2018年12月1日-2日，由中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)、深圳市人民政府主辦的第十屆四中國(guó)(深圳)國(guó)際期貨大會(huì)在深圳召開(kāi)。本屆大會(huì)以“服務(wù)實(shí)體促發(fā)展 開(kāi)放共贏創(chuàng)未來(lái)”為主題，邀請(qǐng)了國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)、國(guó)際衍生品領(lǐng)域權(quán)威專(zhuān)家、國(guó)內(nèi)知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、期貨專(zhuān)家、現(xiàn)貨企業(yè)、金融技術(shù)公司代表、境內(nèi)外有代表性的交易所、銀行、期貨公司、證券公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)代表等就大會(huì)主題相關(guān)話(huà)題發(fā)表演講。12月1日，境內(nèi)交易所高層論壇召開(kāi)。

主持人-王明偉：各位來(lái)賓，現(xiàn)在我們進(jìn)入會(huì)議第二環(huán)節(jié)，我們分為三個(gè)高層論壇，分別是境內(nèi)交易所高層論壇、境外交易所高層論壇和期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)高層論壇。

下面我們首先進(jìn)行境內(nèi)交易所高層論壇，有請(qǐng)本屆論壇的演講嘉賓：

上海期貨交易所理事長(zhǎng)姜巖；

鄭州商品交易所總經(jīng)理熊軍：

大連商品交易所總經(jīng)理王鳳海；

中國(guó)金融期貨交易所總經(jīng)理戎志平；

上海證券交易所副總經(jīng)理劉紹統(tǒng)；

深圳證券交易所副總經(jīng)理王紅；

有請(qǐng)各位演講嘉賓。

首先感謝各位老總參加本屆論壇，今年以來(lái)我國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，期貨品種對(duì)外開(kāi)放的廣度、深度不斷拓展，原油期貨成功上市，鐵礦石PTA成功引入境外投資者，《外商投資期貨管理辦法》正式頒布，行業(yè)對(duì)外開(kāi)放的政策正式落地。同時(shí)引進(jìn)來(lái)與走出去同步進(jìn)行，各家交易所也都在積極深化各自的海外布局，首先請(qǐng)各家交易所談?wù)勊麄儗?duì)外開(kāi)放和服務(wù)國(guó)內(nèi)企業(yè)國(guó)際化發(fā)展方面有哪些具體的舉措、考慮。

首先有請(qǐng)上海期貨交易所姜巖先生談?wù)劇?/span>

姜巖：感謝主辦方！借這次機(jī)會(huì)向大家匯報(bào)一下剛才的話(huà)題。剛才方主席在致辭中談到今年期貨市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放步伐加快，上期所按照證監(jiān)會(huì)黨委的要求，緊緊抓住開(kāi)放的機(jī)遇，圍繞著建設(shè)“世界一流交易所”的目標(biāo)，我們今年做了幾項(xiàng)工作：

我們完成了上期所2018年到2022年的“三五規(guī)劃”，五年規(guī)劃里首先強(qiáng)調(diào)“五大戰(zhàn)略”，其中之一就是市場(chǎng)國(guó)際化戰(zhàn)略。今年是上期所“三五規(guī)劃”實(shí)施的第一年，圍繞市場(chǎng)國(guó)際化我們主要采取兩個(gè)路徑：一是“引進(jìn)來(lái)”，二是“走出去”。

“引進(jìn)來(lái)”方面，主要是引進(jìn)境外投資者，讓我們的規(guī)則、合約、制度為國(guó)際投資者所接受，因?yàn)樽罱K要形成所有商品期貨的定價(jià)影響力，還是要讓境外投資者認(rèn)識(shí)、了解我們市場(chǎng)和價(jià)格，這樣才能打造國(guó)際定價(jià)基準(zhǔn)的基礎(chǔ)。

“走出去”方面，通過(guò)和境外交易所的合作，通過(guò)市場(chǎng)功能的發(fā)揮，輸出一些功能，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的互掛、互通、互聯(lián)，例如部分品種結(jié)算價(jià)的授權(quán)等措施，來(lái)實(shí)現(xiàn)“走出去”的路徑。

剛才主持人提到，今年“引進(jìn)來(lái)”主要的標(biāo)志性事件就是3月26日的原油期貨成功上線(xiàn)掛牌，到目前為止，運(yùn)轉(zhuǎn)情況良好，日均成交量達(dá)到了單邊15萬(wàn)手，持倉(cāng)達(dá)到了平均3萬(wàn)手以上，現(xiàn)在已經(jīng)做到了全球第三大市場(chǎng)的規(guī)模，通過(guò)原油期貨的推出，上期能源石油價(jià)格得到了認(rèn)可，3月份原油剛上市，聯(lián)合石化和殼牌公司利用上期能源的價(jià)格簽訂了現(xiàn)貨合約， 10月份，聯(lián)合石化與國(guó)內(nèi)地?zé)捁纠眠@個(gè)價(jià)格簽訂現(xiàn)貨貿(mào)易基準(zhǔn)，功能還是比較好的。現(xiàn)在看，境外投資者對(duì)上期能源原油期貨的關(guān)注程度越來(lái)越高，持倉(cāng)量、成交量的占比穩(wěn)定在10%左右。相信隨著境內(nèi)有關(guān)法律法規(guī)的逐步完善，規(guī)則合約逐步得到國(guó)際投資者的認(rèn)可，這個(gè)市場(chǎng)肯定還有很大的發(fā)展。

下一步，我們還要加大品種的對(duì)外開(kāi)放力度，比如說(shuō)20號(hào)膠也是采取原油期貨的模式，以“國(guó)際平臺(tái)、凈價(jià)交易、保稅交割、人民幣計(jì)價(jià)”的模式向境外開(kāi)放，現(xiàn)有的成熟品種，我們下一步也想作為特定品種引進(jìn)境外投資者，加大境外注冊(cè)品牌的認(rèn)證力度，將來(lái)境外交割庫(kù)存的布局上也有考慮。

總而言之，下一步上期所將按照證監(jiān)會(huì)黨委的要求，緊緊抓住市場(chǎng)國(guó)際化，加大開(kāi)放的力度，把我們的相關(guān)工作做好。謝謝。

主持人-王明偉：謝謝姜主席的介紹。我們知道今年鄭商所PTA正式引入境外交易者，方主席講話(huà)中也提到，昨天也啟動(dòng)了PTA國(guó)際化的儀式，這對(duì)于優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)推動(dòng)鄭商所的國(guó)際化確實(shí)具有非常重要的意義，下面有請(qǐng)鄭州商品交易所總經(jīng)理熊軍先生介紹他對(duì)期貨市場(chǎng)的看法。

熊軍：首先非常感謝主持人給我這個(gè)機(jī)會(huì)談?wù)勦嵣趟鶎?duì)于期貨市場(chǎng)國(guó)際化的看法。剛才方主席在致辭的時(shí)候把期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，對(duì)我們建設(shè)開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)的作用闡述得非常深刻，我也沒(méi)有更多的補(bǔ)充，我只是從交易所的角度，我們當(dāng)然希望我們的品種能夠讓全世界的投資者都來(lái)參與，剛才CFTC的同行也說(shuō)到，其實(shí)我們需要更好、質(zhì)量更高、更大的流動(dòng)性池子，我們希望投資者結(jié)構(gòu)更加合理，我們有更好的生態(tài)，讓我們的定價(jià)更有效率，讓我們的定價(jià)格影響更大。所以從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，我們交易所一直把期貨市場(chǎng)的國(guó)際化當(dāng)做我們非常重要的戰(zhàn)略目標(biāo)，因此我們也專(zhuān)門(mén)制定的對(duì)外開(kāi)放的整體方案，剛才姜理事長(zhǎng)說(shuō)的我也非常贊同，作為我們交易所來(lái)說(shuō)，首先最重要的對(duì)外開(kāi)放形式就是直接引入境外投資者，就像我們昨天PTA正式啟動(dòng)引入境外交易者，我覺(jué)得在方方面面的支持下，包括我們的監(jiān)管部門(mén)、相關(guān)的部委，我們行業(yè)的協(xié)會(huì)、期貨公司包括我們產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)、協(xié)會(huì)、監(jiān)控中心等都給我們非常大的支持。開(kāi)放工作非常復(fù)雜，涉及到規(guī)則、合約、技術(shù)、配套法規(guī)，這個(gè)過(guò)程中得到市場(chǎng)各方大力的支持，我們昨天啟動(dòng)境外交易者參與交易還是比較順利，開(kāi)戶(hù)大概80左右客戶(hù)，第一天參與的客戶(hù)將近60個(gè)，成交量差不多2萬(wàn)手，我覺(jué)得作為第一天取得這樣的成績(jī)，我還是非常欣慰，非常感謝大家的支持。

下一步我們一方面想能不能在PTA成功引入境外交易者的基礎(chǔ)上再繼續(xù)擴(kuò)大到其他的國(guó)際化程度比較高的品種上，另外我們也會(huì)積極探索和境外交易所的多種多樣形式的合作，包括剛才姜理事長(zhǎng)提到的產(chǎn)品互掛、結(jié)算價(jià)的授權(quán)、訂單的路由等方式。證監(jiān)會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)我們?cè)谛录悠略O(shè)辦事處，我們正在積極籌備，通過(guò)這個(gè)窗口進(jìn)一步加大跟國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)系。同時(shí)我們覺(jué)得為了更好的開(kāi)放，在我們將引入更多的國(guó)際化人才，同時(shí)加快我們自己內(nèi)部員工的培訓(xùn)，提高我們的國(guó)際化視野。

總之，交易所非常重視期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放工作，我們也有一整套的措施和方案，相信在大家的支持下，中國(guó)的期貨市場(chǎng)將以更高的姿態(tài)面向全世界，謝謝各位。

主持人-王明偉：祝賀鄭商所PTA國(guó)際化上線(xiàn)成功，運(yùn)行成熟的品種引進(jìn)境外交易所確實(shí)有利于進(jìn)一步提升其價(jià)格的國(guó)際影響力。

下面把目光轉(zhuǎn)向大商所，大商所今年5月鐵礦石成功引入境外投資者，這是國(guó)內(nèi)首個(gè)原有的上市期貨品種正式對(duì)外開(kāi)放，下面請(qǐng)大商所王鳳?？偨?jīng)理談?wù)勊麑?duì)對(duì)外開(kāi)放方面的觀(guān)點(diǎn)和想法。

王鳳海：中國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的目的是更好的發(fā)揮期貨市場(chǎng)在全球產(chǎn)業(yè)避險(xiǎn)和定價(jià)方面的積極作用。以鐵礦石為例，去年我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量達(dá)10.75億噸，今年預(yù)計(jì)進(jìn)口量約10至11億噸。目前，鐵礦石主要以現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)來(lái)定價(jià)。在2013年鐵礦石期貨推出時(shí)，大商所就進(jìn)行了國(guó)際化布局。2013年，習(xí)總書(shū)記視察大商所，鼓勵(lì)我們要“腳踏實(shí)地，大膽探索，努力走出一條成功之路”。為充分貫徹總書(shū)記囑托，大商所制定了2014到2020年發(fā)展規(guī)劃，明確提出要建設(shè)國(guó)際一流衍生品交易所，更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

今年5月4日，大商所鐵礦石期貨引入境外交易者。經(jīng)過(guò)近7個(gè)月的運(yùn)行，鐵礦石期貨國(guó)際化實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)起步的目標(biāo)。截至11月末，已有來(lái)自新加坡、英國(guó)、日本、澳大利亞、瑞士、阿聯(lián)酋、馬來(lái)西亞、香港、臺(tái)灣等9個(gè)國(guó)家和地區(qū)的104家境外客戶(hù)開(kāi)戶(hù)，有40家境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)參與業(yè)務(wù)委托，境外客戶(hù)單日成交量最高約6萬(wàn)手。為拓展國(guó)際市場(chǎng)，大商所在中國(guó)香港、新加坡、英國(guó)、日本和韓國(guó)等地舉辦市場(chǎng)推介活動(dòng)，得到了境外市場(chǎng)各方的關(guān)注。未來(lái)，隨著境外礦山等產(chǎn)業(yè)企業(yè)不斷參與鐵礦石期貨交易，我國(guó)期貨市場(chǎng)將為鐵礦石貿(mào)易帶來(lái)更積極的變化。今年，河鋼國(guó)際和嘉吉公司簽訂了200萬(wàn)噸的鐵礦石基差貿(mào)易協(xié)議，利用大商所鐵礦石期貨價(jià)格來(lái)定價(jià)。在證監(jiān)會(huì)和市場(chǎng)各方的大力支持下，相信鐵礦石期貨國(guó)際化的道路會(huì)越走越寬。

同時(shí)，大商所將加快推進(jìn)黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、棕櫚油等農(nóng)產(chǎn)品和線(xiàn)型低密度聚乙烯、聚丙烯等化工品種的國(guó)際化研究和準(zhǔn)備，不斷提升對(duì)外開(kāi)放水平。12月10日，乙二醇期貨將掛牌上市，進(jìn)一步拓展服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。未來(lái)，期貨市場(chǎng)將在我國(guó)從貿(mào)易大國(guó)到貿(mào)易強(qiáng)國(guó)的轉(zhuǎn)變過(guò)程中扮演重要角色。

主持人-王明偉：剛才鳳海總介紹了PTA國(guó)際化的過(guò)程，下一步有黃大豆方面的考慮，我們也知道油脂油料一直是大商所傳統(tǒng)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，方主席在致辭中特別提到大豆產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)品種對(duì)于保障我國(guó)的糧油供應(yīng)非常重要。

近年來(lái)股票市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的步伐明確加快，這對(duì)于我們金融期貨對(duì)外開(kāi)放也提出新要求，下面有請(qǐng)重金所戎志平總經(jīng)理談?wù)勊麑?duì)金融期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的觀(guān)點(diǎn)。

戎志平：謝謝主持人，金融期貨放在三家商品期貨交易所之后講有道理，金融期貨對(duì)外開(kāi)放相對(duì)于商品期貨來(lái)說(shuō)是慢了一步，現(xiàn)在上期所有原油、大商所有鐵礦石，昨天鄭商所出了PTA，中金所相對(duì)三家商品交易所慢了一步；中金所相對(duì)于股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放也慢了一步，現(xiàn)在債券市場(chǎng)我們看到境外的投資者現(xiàn)在持有我們的國(guó)債已經(jīng)到了8%，我們參與國(guó)債期貨境內(nèi)的機(jī)構(gòu)主要是證券、基金和私募機(jī)構(gòu)，持有的國(guó)債最新的數(shù)大概是7%，股票的境外投資者大概持有不到2%的水平，股票和債券都已經(jīng)開(kāi)放了，衍生品沒(méi)有開(kāi)放，金融期貨開(kāi)放目前來(lái)看慢了一步，無(wú)論是相對(duì)于商品還是相對(duì)于股票還是債券市場(chǎng)。

慢了一步是不是金融期貨開(kāi)放不是那么迫切、不是那么必要？我看不是那么回事，首先衍生品是為現(xiàn)貨投資者服務(wù)的工具，過(guò)去經(jīng)常有人把衍生品比成一把“雨傘”，出門(mén)要打傘，下雨的時(shí)候遮風(fēng)避雨。過(guò)去我們股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)的投資者，包括國(guó)內(nèi)專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，做投資的時(shí)候我認(rèn)為和農(nóng)民種地沒(méi)有什么太大的差別，基本上靠天吃飯，看好市場(chǎng)的時(shí)候加倉(cāng)，看市場(chǎng)不那么好的時(shí)候減倉(cāng)，非常粗暴、非常簡(jiǎn)單、非常原始的風(fēng)險(xiǎn)管理方式，這樣也是很大程度上造成股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)資金大進(jìn)大出、價(jià)格大漲大跌，這個(gè)是非常不穩(wěn)定的市場(chǎng)。

衍生品本身既是投資者管理風(fēng)險(xiǎn)的工具，也是完善市場(chǎng)交易機(jī)制必不可少的工具，無(wú)論是從微觀(guān)上對(duì)投資經(jīng)理來(lái)說(shuō)還是宏觀(guān)上對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為都是非常必要的。境外投資者他們進(jìn)入衍生品市場(chǎng)的要求尤為迫切，他們?cè)诰惩庖呀?jīng)習(xí)慣了有衍生品的環(huán)境中做投資，來(lái)到中國(guó)以后，做股票也好、債券也好，沒(méi)有衍生品他們覺(jué)得非常不習(xí)慣，盡快開(kāi)放衍生品市場(chǎng)也是優(yōu)化股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)投資軟環(huán)境非常必要的一項(xiàng)工作。

作為金融期貨市場(chǎng)開(kāi)放，我個(gè)人認(rèn)為更迫切。對(duì)中金所來(lái)說(shuō)，目前開(kāi)放還有一點(diǎn)遠(yuǎn)，我們自身的發(fā)展還面臨一些瓶頸、一些困難，我們股指期貨市場(chǎng)，方星海主席致辭中講了，要求抓緊做好恢復(fù)常態(tài)化交易的準(zhǔn)備，我想這個(gè)也是為國(guó)際化做準(zhǔn)備的必要條件。我們國(guó)債期貨市場(chǎng)現(xiàn)在在境內(nèi)還只是證監(jiān)會(huì)管的機(jī)構(gòu)，證券公司、基金、私募可以參與國(guó)債期貨市場(chǎng)，作為國(guó)債持有的主體，像銀行、保險(xiǎn)還沒(méi)有進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，剛才方主席前面也講了，最近推進(jìn)銀行保險(xiǎn)入市已經(jīng)取得了一些進(jìn)展，能把這些工作做好也是為對(duì)外開(kāi)放做了一些必要的準(zhǔn)備，也是非常必要的。

中金所今年圍繞著對(duì)外開(kāi)放也做了一些實(shí)質(zhì)性的工作，主要是從我們的交易制度、規(guī)則上做了一些準(zhǔn)備，對(duì)境外投資者非常關(guān)心的合格中央對(duì)手方的問(wèn)題，我們做了評(píng)估，爭(zhēng)取能盡快得到認(rèn)證。

上個(gè)月我們修訂了《風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》，對(duì)擔(dān)保金的上限做了明確，這也是境外投資者非常關(guān)心的問(wèn)題，此外我們還在違約曝布的優(yōu)化上做了一些工作。還有在交易機(jī)制上，境外投資者都是機(jī)構(gòu)投資者為主，他們非常關(guān)心機(jī)構(gòu)的慣常用的交易機(jī)制，比如說(shuō)大宗交易、期轉(zhuǎn)現(xiàn)等交易機(jī)制，都是在研究，我們會(huì)盡快的推出。

總之，中金所現(xiàn)在金融期貨開(kāi)放稍微慢了一步，我們內(nèi)部的工作還在扎扎實(shí)實(shí)的推進(jìn)希望明年有新的進(jìn)展，謝謝。

主持人-王明偉：正如戎總所言，金融期貨作為我國(guó)多層次金融資本市場(chǎng)的組成部分，積極研究金融期貨對(duì)外開(kāi)放，滿(mǎn)足境內(nèi)外投資人的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，對(duì)于資本市場(chǎng)的整體建設(shè)具有非常重要的意義。

前不久劉主席在券商座談會(huì)上特別關(guān)注了上證50ETF期權(quán)的運(yùn)行情況，的確今年上證50ETF期權(quán)發(fā)展勢(shì)頭非常強(qiáng)勁，成交、持倉(cāng)都創(chuàng)了新高，這反映了市場(chǎng)參與者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理需求非常迫切，市場(chǎng)對(duì)推出更多的金融衍生品也充滿(mǎn)了期待，下面請(qǐng)上交所劉紹統(tǒng)副總經(jīng)理談?wù)勆辖凰诎l(fā)展金融衍生品方面的考慮和規(guī)劃。

劉紹統(tǒng)：謝謝王會(huì)長(zhǎng)，目前上海證券交易所的衍生產(chǎn)品主要是上證50ETF期權(quán)，這個(gè)產(chǎn)品自2015年推出以來(lái)到現(xiàn)在運(yùn)行比較平穩(wěn)，發(fā)展態(tài)勢(shì)比較良好。從今年的情況來(lái)看，到11月中旬，日均成交128萬(wàn)張，日均持倉(cāng)量175萬(wàn)張，日均成交權(quán)利金7.5億，規(guī)模比去年有所增長(zhǎng)，并且從成交面值來(lái)看已經(jīng)成為全球第四大的股票ETF期權(quán)品種。從投資者的情況來(lái)看，目前上證50ETF期權(quán)投資者有29.7萬(wàn)個(gè)賬戶(hù)，投資者參與比較積極理性。從期權(quán)運(yùn)行情況來(lái)看，做市商在提供流動(dòng)性和合理定價(jià)方面發(fā)揮了很好的作用。市場(chǎng)運(yùn)行較為平穩(wěn)，期現(xiàn)成交比大概是0.79，投機(jī)交易占比約23%，這些指標(biāo)與國(guó)際期權(quán)市場(chǎng)相比，投機(jī)交易的相關(guān)指標(biāo)是比較低的。從市場(chǎng)功能來(lái)看，現(xiàn)在運(yùn)用保險(xiǎn)策略的投資者占比14%，收益增強(qiáng)型策略的投資者占比44%。隨著上證50ETF期權(quán)的發(fā)展，越來(lái)越多的投資者運(yùn)用現(xiàn)貨和期權(quán)組合的策略，結(jié)合自己的投資目標(biāo)，管理投資風(fēng)險(xiǎn)。

剛才主持人談到，隨著證券市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放，滬港通幾年持續(xù)的平穩(wěn)運(yùn)行，滬倫通的即將推出，還有“一帶一路”相關(guān)的合作，境外投資者更多的參與現(xiàn)貨市場(chǎng)，他們也需要運(yùn)用期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理工具對(duì)沖管理自身的風(fēng)險(xiǎn)。下一步我們希望進(jìn)一步擴(kuò)大ETF期權(quán)品種，研究推出滬深300ETF期權(quán)、中證500ETF期權(quán)等新品種，同時(shí)完善相關(guān)的組合策略保證金、行權(quán)指令的合并申報(bào)、持倉(cāng)限額管理等機(jī)制，形成與國(guó)際慣例接軌的機(jī)制，同時(shí)在這個(gè)過(guò)程中進(jìn)一步推進(jìn)對(duì)外開(kāi)放與國(guó)際市場(chǎng)接軌，更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、更好的服務(wù)投資者，謝謝大家。

主持人-王明偉：正如劉總所言，隨著資本市場(chǎng)整體對(duì)外開(kāi)放步伐的加快，我們確實(shí)需要更多風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具和風(fēng)險(xiǎn)管理途徑為我們的開(kāi)放保險(xiǎn)銀行，深交所ETF準(zhǔn)備的相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，去年圓桌論壇上我問(wèn)了同樣的問(wèn)題，今年對(duì)此的關(guān)注度依然不減，下面請(qǐng)深交所王紅副總談?wù)勆罱凰诮鹑谄跈?quán)方面的工作情況。

王紅：非常高興和大家相聚在深圳今天非常巧合，12月1日是深交所28歲的生日，借這個(gè)機(jī)會(huì)，我對(duì)在座各位領(lǐng)導(dǎo)、各位朋友這28年來(lái)對(duì)深交所的關(guān)心、支持、幫助表示衷心的感謝。

28年來(lái)，中國(guó)的資本市場(chǎng)確實(shí)取得了非常大的成就，改革開(kāi)放、對(duì)外開(kāi)放的步伐不斷加速，隨著滬港通、深港通、A股納入MSCI指數(shù)等一系列的有序推進(jìn)，中國(guó)市場(chǎng)的影響力確實(shí)是越來(lái)越大，A股已經(jīng)成為全球資本市場(chǎng)重要的標(biāo)的，怎么樣能滿(mǎn)足境內(nèi)外投資者的投資需求，特別是風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具的需求，建設(shè)好金融衍生品市場(chǎng)，是擺在深交所國(guó)際化很重要的節(jié)點(diǎn)，這些年我們一直在這個(gè)方向上努力，期權(quán)的權(quán)證演練推進(jìn)了將近四年的時(shí)間，目前準(zhǔn)備工作也都已經(jīng)就緒。在這個(gè)過(guò)程中，我們也有一些思考，我們覺(jué)得建設(shè)好金融衍生品市場(chǎng)還是應(yīng)該處理好三個(gè)方面的關(guān)系：

1，股票和衍生品市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展的關(guān)系，大家都知道美國(guó)的市場(chǎng)是比較成熟的市場(chǎng)，它的期貨、期權(quán)持倉(cāng)名義市值所對(duì)應(yīng)的股票總市值大概占到22%，相比來(lái)講，國(guó)內(nèi)是非?？蓱z的比例，才0.3%，所以我們覺(jué)得在這個(gè)層面上差距是非常大的，我們需要不斷的加快建設(shè)衍生品市場(chǎng)的速度，擴(kuò)大股票期權(quán)試點(diǎn)的范圍，補(bǔ)齊短板。同時(shí)我們也需要更多的境外投資者，比如說(shuō)引入QFII參與期權(quán)的交易中，對(duì)于對(duì)外開(kāi)放和國(guó)際化是非常有幫助的。

2，處理好場(chǎng)外和場(chǎng)內(nèi)期權(quán)的發(fā)展關(guān)系，我們也知道場(chǎng)內(nèi)期權(quán)合約非常豐富、組合非常靈活，而且流動(dòng)性非常好，但是場(chǎng)外期權(quán)相對(duì)來(lái)說(shuō)個(gè)性化比較強(qiáng)，而且風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的精準(zhǔn)度也非常高、操作起來(lái)非常簡(jiǎn)單，場(chǎng)內(nèi)期權(quán)和場(chǎng)外期權(quán)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)如果能協(xié)同發(fā)展的話(huà)，對(duì)于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是非常有幫助的。最近場(chǎng)外期權(quán)確實(shí)需求非常旺盛，現(xiàn)在對(duì)應(yīng)的場(chǎng)外期權(quán)的持股市值達(dá)到2400億，我們希望下一步加大場(chǎng)內(nèi)期權(quán)的發(fā)展，能夠使得場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外期權(quán)互動(dòng)起來(lái)，可以互補(bǔ)起來(lái)，更好的為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

3，處理好衍生品市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的監(jiān)管聯(lián)動(dòng)關(guān)系，從產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理和市場(chǎng)監(jiān)管幾個(gè)方面來(lái)看，我們覺(jué)得都需要密切的關(guān)注與現(xiàn)貨市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)，從現(xiàn)行的做法我們實(shí)行的實(shí)物交割和特別關(guān)注合理的管控期現(xiàn)成交比都是非常好的做法，確實(shí)是有利于防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，我們覺(jué)得這方面的機(jī)制需要進(jìn)一步完善。

我們相信在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，深交所大力的積極準(zhǔn)備和籌備下，我們非常期待深交所能夠在金融衍生品方面實(shí)現(xiàn)零的突破，在國(guó)際化的步伐上能再邁進(jìn)一步，謝謝大家。

主持人-王明偉：謝謝王總的介紹，剛才六位老總就各自交易所對(duì)外開(kāi)放發(fā)展金融衍生品方面做了介紹，我們知道更大的開(kāi)放是為了更好的發(fā)展，證券期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的目的是為了更好為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展服務(wù)。

近年來(lái)各家交易所在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面都一直在做不懈的努力，不斷拓展品種和工具，拓展服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。比如說(shuō)三家商品交易所近年來(lái)積極支持保險(xiǎn)+期貨、場(chǎng)外期權(quán)、基差貿(mào)易這種業(yè)務(wù)模式，拓展服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣度和深度，就服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這個(gè)話(huà)題我想首先問(wèn)上期所姜巖理事長(zhǎng)。上期所在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面有哪些經(jīng)驗(yàn)和做法？

姜巖：服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)際上是金融的本源，回歸本源也是我們的立業(yè)之本，我到交易所的時(shí)間不長(zhǎng)，發(fā)現(xiàn)交易所功能不全，只有商品期貨，缺乏相應(yīng)的衍生品，再一個(gè)短板是缺乏期現(xiàn)結(jié)合平臺(tái)。這兩點(diǎn)決定服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力受限。我們?nèi)ツ曜鲆?guī)劃的時(shí)候，就提出“一主兩翼”的發(fā)展思路，“一主”是把商品期貨做大做強(qiáng)做優(yōu)做精做細(xì)，“兩翼”中的“一翼”是在期權(quán)、指數(shù)產(chǎn)品要有突破，另“一翼”是期現(xiàn)結(jié)合的思路要有所探索和打通。我們按照這個(gè)路徑，去年到今年做了一些事：

在發(fā)展商品期貨的主線(xiàn)上，除了原油推出以外，7月份 380燃料油掛牌運(yùn)行，11月27日紙漿期貨上市。這個(gè)主線(xiàn)還不夠，上期所是四大類(lèi)主線(xiàn)：一是有色，二是黑色，三是貴金屬，四是能源化工類(lèi)系列。主要能源類(lèi)品種只有原油是不夠的，下一步圍繞能源化工類(lèi)系列要把它做下去，比如說(shuō)成品油、天然氣、液化石油氣等，這樣服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力就更強(qiáng)了。此外，按照供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的要求，我們還要推出20號(hào)橡膠，這也是一個(gè)國(guó)際化品種，我們也要引進(jìn)境外投資者，而且要人民幣計(jì)價(jià)。下一步，我們還要開(kāi)發(fā)不銹鋼、氧化鋁、鉻鐵等期貨品種，這是主線(xiàn)不能丟。

“兩翼”方面，其中“一翼”是衍生品，9月21日我們上線(xiàn)了銅期權(quán)，這是上期所第一個(gè)期權(quán)品種，也是國(guó)內(nèi)第一個(gè)工業(yè)品期權(quán)，市場(chǎng)表現(xiàn)也不錯(cuò)，現(xiàn)在每天持倉(cāng)量維持2萬(wàn)到3萬(wàn)手，下一步，我們要推出天然橡膠期權(quán)。指數(shù)期貨也在積極準(zhǔn)備當(dāng)中，有色指數(shù)期貨已經(jīng)上報(bào)證監(jiān)會(huì)期貨部，此外，圍繞上海國(guó)際金融中心建設(shè)和上海國(guó)際航運(yùn)中心的建設(shè)，上期所正在和上海航運(yùn)交易所聯(lián)合研究航運(yùn)指數(shù)期貨。 

另外“一翼”是期現(xiàn)結(jié)合平臺(tái)，今年5月28日上期所標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易平臺(tái)上線(xiàn)，這是期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的延伸，通過(guò)逐步打通期現(xiàn)結(jié)合這條路，實(shí)現(xiàn)天天交易、日日交割，目前上線(xiàn)品種已經(jīng)涵蓋銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫，截至目前累計(jì)交易額已突破500億的規(guī)模。11月27日，方主席在紙漿期貨上市的時(shí)候也說(shuō)到要探索期現(xiàn)結(jié)合的路子，下一步我們想通過(guò)二期的平臺(tái)開(kāi)發(fā)，把平臺(tái)的功能逐步實(shí)現(xiàn)，比如說(shuō)定向掛牌、買(mǎi)方掛牌、基差交易等功能放上去。

謝謝大家。

主持人-王明偉：剛才姜理事長(zhǎng)介紹上期所提出一主兩翼，不斷拓展品種范圍的工作思路，的確上期所這兩年在品種創(chuàng)新方面不斷的推出，剛才也提到原油期貨、銅期權(quán)、380燃料油、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易平臺(tái)建設(shè)等，應(yīng)該說(shuō)成果顯著。我想不僅是上期所，其他交易所在推動(dòng)創(chuàng)新方面也在進(jìn)行積極的努力，我知道鄭商所今年棉花期權(quán)也得到立項(xiàng)批準(zhǔn)，下面有請(qǐng)熊總談?wù)勦嵣趟诋a(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)工作的情況。

熊軍：服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是期貨市場(chǎng)永恒的話(huà)題，是我們的生存之本，鄭商所一直把這個(gè)作為我們的宗旨。

我們和證券交易所不太一樣，證券交易所上市的是股票，我們上市的是大宗商品品種，每上一個(gè)品種我們服務(wù)的領(lǐng)域就增加了一個(gè)行業(yè)。我們?nèi)ツ晟狭颂O(píng)果，畢竟是鮮果類(lèi)的產(chǎn)品，所以這是一個(gè)很具有創(chuàng)新性的品種，也很多挑戰(zhàn)性。今年或是明年我們也在考慮其他新的品種，包括紅棗、尿素、純堿、短纖、花生、咖啡等，希望拓寬更多服務(wù)領(lǐng)域，另外我們?cè)诎滋瞧跈?quán)的基礎(chǔ)上希望推出更多的期權(quán)品種，我們目前計(jì)劃有棉花的期權(quán)。

服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，其實(shí)是全市場(chǎng)的事情，企業(yè)應(yīng)該考慮如何更好利用期貨市場(chǎng)，交易所應(yīng)該做好自己的事情，包括讓我們的定價(jià)更有效率，保證市場(chǎng)的公平、公正、公開(kāi)，保證我們有更好流動(dòng)性，保證有更低的交易成本、有更便捷的交易手段。如果能做到這些，這就是我們對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)最大的貢獻(xiàn)。在這里面我們也采取了一些措施，比如說(shuō)我們提高合約的連續(xù)性，包括對(duì)外開(kāi)放，引入境外交易者，包括培育更多機(jī)構(gòu)投資者，某種意義上都是讓市場(chǎng)本身有更高質(zhì)量，這些才能更好為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

具體的舉措一會(huì)兒鳳海還會(huì)講很多，我就講這么多，謝謝各位。

主持人-王明偉：相信兩位老總不厭其煩的介紹他們交易所的產(chǎn)品創(chuàng)新，相信隨著更多期權(quán)、期貨品種的上市，我們服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的手段和工具更加豐富，我們服務(wù)實(shí)體企業(yè)的效果會(huì)更加顯現(xiàn)。

今年我們知道大商所支持基差貿(mào)易試點(diǎn)項(xiàng)目得到了期貨公司的廣泛參與，剛才鳳?？傄蔡岬揭叶柬?xiàng)目也得到了正式批準(zhǔn)，下面請(qǐng)鳳海總談?wù)劥笊趟谄贩N創(chuàng)新和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面的部署和考慮。

王鳳海：圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本宗旨，大商所近年來(lái)大力推動(dòng)品種、工具創(chuàng)新和場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)。2015年，大商所組織和支持相關(guān)期貨公司、保險(xiǎn)公司，推出“保險(xiǎn)+期貨”這一服務(wù)“三農(nóng)”的新模式，引起各方的認(rèn)可和重視，連續(xù)三年被寫(xiě)入中央一號(hào)文件。今年，大商所推出了包括“保險(xiǎn)+期貨”、場(chǎng)外期權(quán)、基差貿(mào)易等業(yè)務(wù)在內(nèi)的“農(nóng)民收入保障計(jì)劃”，得到各類(lèi)機(jī)構(gòu)的積極響應(yīng)。目前共計(jì)備案107個(gè)項(xiàng)目，其中“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目87個(gè)、場(chǎng)外期權(quán)項(xiàng)目21個(gè)，涉及全國(guó)15個(gè)省區(qū)，現(xiàn)貨280萬(wàn)噸，覆蓋約640萬(wàn)畝土地，預(yù)計(jì)將為超過(guò)500個(gè)合作社、13萬(wàn)個(gè)農(nóng)戶(hù)提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。在黑龍江樺川縣、內(nèi)蒙古莫旗等地實(shí)現(xiàn)了全縣或集中連片全覆蓋。此外，大商所還聯(lián)合期貨公司進(jìn)行了一些探索，通過(guò)基差貿(mào)易解決賣(mài)糧難的問(wèn)題。

在品種創(chuàng)新上，今年12月10日乙二醇期貨將掛牌上市。大商所正在推進(jìn)辣椒、生豬、苯乙烯、氣煤、廢鋼、遠(yuǎn)洋集裝箱航運(yùn)、LPG等期貨品種開(kāi)發(fā)。其中，生豬品種今年年初獲得證監(jiān)會(huì)立項(xiàng)批復(fù)。去年，大商所上市了國(guó)內(nèi)首個(gè)商品期權(quán)——豆粕期權(quán)，玉米期權(quán)也有望在明年一季度掛牌上市。

在場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)上，大商所昨日發(fā)布了商品互換業(yè)務(wù)管理辦法，12月19日將舉辦互換業(yè)務(wù)的啟動(dòng)儀式。上述舉措都是圍繞期貨市場(chǎng)更有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宗旨展開(kāi)的。

主持人-王明偉：三位商品交易所的老總介紹了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)驗(yàn)。我國(guó)股票、債券市場(chǎng)的規(guī)模在世界上已經(jīng)位于前列，我想我們金融期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面也有很大的空間，下面有請(qǐng)中金所戎總談?wù)劷鹑谘苌吩诜?wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面的作用。聽(tīng)聽(tīng)他的看法。

戎志平：商品期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，大家都沒(méi)有異議，金融期貨很多人認(rèn)為好像是脫實(shí)向虛的，好象離實(shí)體經(jīng)濟(jì)比較遠(yuǎn)，其實(shí)這是非常錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)。一個(gè)投資經(jīng)理投資股票的時(shí)候，錢(qián)是投到企業(yè)的，這是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)；同時(shí)，投資經(jīng)理背后是投資人的債務(wù)，投資人對(duì)他的預(yù)期、期待，如果你錢(qián)投出去收不回來(lái)，你服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)就沒(méi)有辦法持續(xù)，就是一句空話(huà)。所以我說(shuō)金融期貨為投資經(jīng)理、金融中介機(jī)構(gòu)提供風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，就是最好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方式。

從這個(gè)角度講，金融期貨交易所能夠?yàn)橥顿Y經(jīng)理提供高效、低成本的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，能夠讓他有工具可用，而且成本比較低，這是我們追求的目標(biāo)。

怎么才能實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)？一是要豐富我們的交易品種，目前來(lái)看我們的品種還是非常少的，像股指期貨我們只有3個(gè)，美國(guó)、德國(guó)交易比較活躍的品種大概100多個(gè)期貨，100多個(gè)期權(quán)；除了寬基的指數(shù)，還有大量的行業(yè)指數(shù)、風(fēng)格指數(shù)供投資者選擇、使用，這方面我們與發(fā)達(dá)市場(chǎng)的差距非常大。

另外一個(gè)角度看，衍生品對(duì)資本形成的作用，我在這兒舉個(gè)例子，現(xiàn)在我們股票ETF基金大概有4000多億，這4000多億里，按規(guī)模排在前三位的都是有我們金融期貨的品種：一是滬深300；二是中證500；三是上證50。在股指期貨推出之前，我們ETF市場(chǎng)當(dāng)時(shí)是兩個(gè)大的ETF，一個(gè)是上證50，一個(gè)是深證100，這兩個(gè)的發(fā)展路徑完全不同，上證50又有期貨、又有期權(quán)，現(xiàn)在上證50的ETF全市場(chǎng)規(guī)模第一大，大概400多億。而深證100沒(méi)有衍生品，現(xiàn)在規(guī)模只有30多個(gè)億，這就是投資者、市場(chǎng)的選擇，哪個(gè)市場(chǎng)交易成本最低、風(fēng)險(xiǎn)管理成本最低，資金就去哪里。我想應(yīng)該發(fā)展更多的場(chǎng)內(nèi)衍生品產(chǎn)品。

我再舉一個(gè)中金所沒(méi)有的產(chǎn)品，現(xiàn)在我們沒(méi)有外匯期貨。2014年我們和山東當(dāng)?shù)氐恼块T(mén)合作做了一個(gè)調(diào)研，當(dāng)時(shí)山東10個(gè)億以上收入的外貿(mào)企業(yè)，有2/3是可以從銀行做外匯遠(yuǎn)期進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理；對(duì)10億以下的外貿(mào)企業(yè)，只有14%能得到銀行的服務(wù)大多數(shù)的貿(mào)易公司是得不到銀行的服務(wù)，對(duì)小企業(yè)來(lái)說(shuō)避險(xiǎn)難、避險(xiǎn)貴是非?，F(xiàn)實(shí)問(wèn)題。期貨市場(chǎng)可以彌補(bǔ)這個(gè)短板，為廣大中小企業(yè)進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，提供更好的、成本更低、更加方便的交易工具。品種我們還是在非常初級(jí)階段，下面還要多推出品種。

另外是交易機(jī)制，金融期貨市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)為主，持倉(cāng)主要是機(jī)構(gòu)投資者，怎么讓機(jī)構(gòu)投資者用起來(lái)方便？我覺(jué)得是最關(guān)鍵的。機(jī)構(gòu)投資者常用的交易方式，像場(chǎng)外的大宗交易、期轉(zhuǎn)現(xiàn)，這些方式我想對(duì)金融期貨來(lái)說(shuō)尤其重要。

大概是這兩個(gè)方面，具體的品種我沒(méi)法像商品交易所說(shuō)得那么明確，我們這幾個(gè)方面都在做積極的努力，謝謝大家。

主持人-王明偉：戎總為我們提供的非常多金融衍生品服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信息，金融衍生品的完善對(duì)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定和發(fā)展確實(shí)非常重要。

不久前習(xí)近平總書(shū)記在進(jìn)博會(huì)上提出設(shè)立科創(chuàng)板，市場(chǎng)各方非常關(guān)注相關(guān)的工作，能否請(qǐng)劉總談?wù)勥@方面的情況？

劉紹統(tǒng)：現(xiàn)在設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制確實(shí)全市場(chǎng)比較關(guān)注這個(gè)事，應(yīng)該說(shuō)習(xí)近平主席在首屆進(jìn)口博覽會(huì)上宣布在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，支持上海國(guó)際金融中心和科創(chuàng)中心的建設(shè)，完善資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)制度，這是根據(jù)當(dāng)前國(guó)際的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，立足于我們國(guó)內(nèi)深化改革開(kāi)放的要求提出的重大戰(zhàn)略部署，也是資本市場(chǎng)整體的制度創(chuàng)新，對(duì)加強(qiáng)資本市場(chǎng)與科技創(chuàng)新的結(jié)合，提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力有重大的意義。

設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制應(yīng)該結(jié)合科創(chuàng)企業(yè)的特點(diǎn)和需求，增強(qiáng)發(fā)行上市制度的包容性，支持擁有核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度比較高、屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)或者戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，并且達(dá)到一定條件的科創(chuàng)企業(yè)上市。同時(shí)從注冊(cè)制來(lái)看，注冊(cè)制在國(guó)內(nèi)已經(jīng)研究了很長(zhǎng)時(shí)間，這次試點(diǎn)注冊(cè)制應(yīng)該學(xué)習(xí)借鑒國(guó)際資本市場(chǎng)注冊(cè)制的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)的實(shí)際來(lái)試點(diǎn)探索注冊(cè)制，形成比較明確的上市標(biāo)準(zhǔn)和時(shí)間預(yù)期，讓市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮決定性的作用，同時(shí)根據(jù)科創(chuàng)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的規(guī)律和投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、承受能力，兼顧市場(chǎng)的流動(dòng)性，也應(yīng)當(dāng)完善科創(chuàng)板的相關(guān)投資者適當(dāng)性制度，完善相關(guān)交易機(jī)制，選擇適合科創(chuàng)板特點(diǎn)、適合科創(chuàng)板需要的相關(guān)交易機(jī)制。

與此同時(shí)，從上市到退市，加強(qiáng)監(jiān)管非常重要，在這個(gè)過(guò)程中應(yīng)該強(qiáng)化對(duì)發(fā)行人申報(bào)發(fā)行、信息披露的監(jiān)管，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任，強(qiáng)化對(duì)投資者權(quán)利的保護(hù)，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制這項(xiàng)工作才能做得更好。我們爭(zhēng)取努力建設(shè)好投融資平衡、一二級(jí)市場(chǎng)平衡、健康發(fā)展的市場(chǎng)。目前上交所正在證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下研究起草相關(guān)的方案、業(yè)務(wù)規(guī)則和配套的制度，開(kāi)發(fā)相應(yīng)的技術(shù)系統(tǒng)，抓緊推進(jìn)各項(xiàng)工作，爭(zhēng)取能夠積極穩(wěn)妥落實(shí)落地。

科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的一個(gè)組成部分，這個(gè)板塊將與資本市場(chǎng)現(xiàn)有各層級(jí)的市場(chǎng)協(xié)同，更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)于科技創(chuàng)新，謝謝大家。

主持人-王明偉：上交所設(shè)立科創(chuàng)板，對(duì)進(jìn)一步深化改革開(kāi)放促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有非常重要的意義，我們知道深交所在推動(dòng)中小企業(yè)和科技企業(yè)發(fā)展方面也發(fā)揮著非常重要的作用，最后請(qǐng)王紅總簡(jiǎn)要介紹一下深交所在資本市場(chǎng)推動(dòng)科技創(chuàng)新的考量和做法。

王紅：謝謝主持人，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是資本市場(chǎng)的初心，也一直是深交所的初心，深交所一直以來(lái)致力于服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，到現(xiàn)在為止我們有2130家公司，其中民營(yíng)企業(yè)占比達(dá)到80%，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)超過(guò)四成，特別是創(chuàng)業(yè)板里民營(yíng)企業(yè)的占比達(dá)到九成，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)達(dá)到七成，確實(shí)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了比較大的貢獻(xiàn)。

深交所在這個(gè)過(guò)程中一直致力于三個(gè)提升：

1，提升直接融資的能力。今年IPO的規(guī)模有所下降，但是對(duì)企業(yè)還是有很大的幫助，我們有40多家公司IPO融資近500億，除此之外再融資和并購(gòu)重組資本市場(chǎng)也發(fā)揮了很大的作用，分別都有3000億左右的規(guī)模，為上市公司、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供非常高效、便捷的融資平臺(tái)。下一步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板的改革，增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板覆蓋面、包容性方面還會(huì)繼續(xù)推進(jìn)，進(jìn)一步優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板再融資的制度，創(chuàng)業(yè)板并購(gòu)重組的機(jī)制，為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供更好的發(fā)展平臺(tái)。

2，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)企業(yè)的能力。我們不斷完善我們的服務(wù)模式，現(xiàn)在我們已經(jīng)打造了“一本部?jī)芍行乃幕亍钡姆?wù)體系，對(duì)一些重點(diǎn)的區(qū)域已經(jīng)形成了“在地化”的服務(wù)，我們推行一地一策、一事一策的個(gè)性化的服務(wù)模式。我們一直在打造創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的投融資服務(wù)平臺(tái)，我們推出以后影響越來(lái)越大，目前我們的平臺(tái)上面服務(wù)覆蓋的大概31個(gè)省市自治區(qū)，也覆蓋了74個(gè)國(guó)家級(jí)的高新區(qū)，還有29個(gè)股權(quán)交易中心，同時(shí)還跨境服務(wù)了35個(gè)國(guó)家和地區(qū)，這個(gè)平臺(tái)現(xiàn)在已經(jīng)聚集6800多個(gè)企業(yè)項(xiàng)目，4000多個(gè)機(jī)構(gòu)投資者和1萬(wàn)多的個(gè)人投資者。在這個(gè)過(guò)程中，我們已經(jīng)有300多家公司在這個(gè)平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)了融資，融資比達(dá)到了16%，這是服務(wù)體系方面的推進(jìn)。

3，不斷豐富我們的產(chǎn)品體系，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)做好服務(wù)，債券的規(guī)模和品種不斷提升，2018年在債券上得到了很大的發(fā)展，整體的規(guī)模在公司債、地方債、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品方面合計(jì)相對(duì)去年翻一倍，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和地方政府去杠桿都發(fā)揮了非常積極的作用。我們?cè)贓TF產(chǎn)品方面也不斷的為企業(yè)提供服務(wù)，主要的是聚焦國(guó)企改革和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)兩大主題，我們推出一系列的主題指數(shù)，包括央企的結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF產(chǎn)品，還有四川國(guó)資改革的ETF產(chǎn)品。接下來(lái)我們還會(huì)推出深圳創(chuàng)新引擎ETF產(chǎn)品和浙江新動(dòng)能的ETF產(chǎn)品，同時(shí)下一步我們還會(huì)跟商品期貨交易所合作推出商品期貨ETF產(chǎn)品，全方位為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供服務(wù)，謝謝。

主持人-王明偉：剛才六位老總介紹了各自交易所在對(duì)外開(kāi)放服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)品創(chuàng)新方面的問(wèn)題，他們做了非常深入的交流發(fā)言，非常精彩，感謝他們與我們的經(jīng)驗(yàn)分享，由于時(shí)間關(guān)系，這一節(jié)的圓桌論壇就到這里。