1、全球5G頻譜拍賣及牌照陸續(xù)發(fā)放，中國2019年有望發(fā)放5G牌照。近期，美國及歐洲部分國家陸續(xù)開啟了5G頻譜劃分拍賣及商用牌照發(fā)放工作，根據(jù)此前工信部的規(guī)劃，國內(nèi) 5G 頻譜劃分方案有望于 2019 年底前落地，預(yù)計商用牌照的發(fā)放有望于 2019 年下半年落地。雖然目前頻譜劃分方案還未正式落地，但國內(nèi) 5G 產(chǎn)業(yè)的測試及商用進程仍按計劃推進之中。建議投資者關(guān)注設(shè)備龍頭中興通訊、烽火通信，光器件龍頭光迅科技、中際旭創(chuàng)等。

2、中國聯(lián)通混改成績顯著，盈利仍具調(diào)整空間。

1)混改提升內(nèi)生動能，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，財務(wù)實力大幅增強， 半年報業(yè)績高速增長。2)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)持續(xù)進化，5G布局正式開通。3)深入實施聚焦創(chuàng)新合作戰(zhàn)略，互聯(lián)網(wǎng)化運營全面展開； 混改效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵，推動創(chuàng)新性合作項目的落地。

3、本周觀點及推薦邏輯堅持 5G+現(xiàn)金流兩條主線。

近期通信板塊的市場表現(xiàn)較好，這和 5G 等細(xì)分領(lǐng)域較為確定的行業(yè)上升趨勢以及企業(yè)市場較為穩(wěn)定的盈利能力等基本面背景相關(guān)。展望后市，我們認(rèn)為應(yīng)該繼續(xù)重點關(guān)注5G、企業(yè)通信、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等長期趨勢向上的行業(yè)，持續(xù)關(guān)注相關(guān)領(lǐng)域盈利能力較強、估值水平合理的龍頭企業(yè)。

1) 下半年 4G 建設(shè)及 5G 頻譜發(fā)放預(yù)期，建議關(guān)注主設(shè)備及光通信廠商中興通訊、烽火通信、光迅科技、中際旭創(chuàng)等。

2) 通信模組招標(biāo)頻啟，物聯(lián)網(wǎng)關(guān)注度有望逐步回暖，建議關(guān)注金卡智能、拓邦股份、日海智能、高新興等。

3) 長期推薦中國聯(lián)通、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、光環(huán)新網(wǎng)、金卡智能、華力創(chuàng)通等。

風(fēng)險提示：5G 投資進度不及預(yù)期及需求，物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展不及預(yù)期，大數(shù)據(jù)、云計算發(fā)展不及預(yù)期。