2010年2月22日9時起，市場盼望已久的股指期貨開戶正式啟動。雖然由于門檻高、風(fēng)險大等特點(diǎn)，使期指開戶首日投資者的反應(yīng)并非特別積極，但開戶慢熱并不代表廣大散戶對期指的好奇就不存在，許多人還是想在此間躍躍欲試。不過，散戶若要在股指期貨中生存，必須得講究一定的操作策略。其中，套利交易就是一種運(yùn)用得較多的戰(zhàn)法。

　　所謂套利交易，是指交易者利用市場上兩個相同或相關(guān)資產(chǎn)暫時出現(xiàn)的不合理價格關(guān)系，同時進(jìn)行一買一賣的交易。當(dāng)這種不合理的價格關(guān)系縮小或消失時，再進(jìn)行相反的買賣，以獲取無風(fēng)險利潤的交易行為。

　　股指期貨套利的實(shí)質(zhì)，是對基差或合約的價差進(jìn)行投機(jī)?；罴昂霞s間價差的變動是可以分析和預(yù)測的，分析正確可以獲利，即使分析失誤套利的風(fēng)險，也遠(yuǎn)比單向投機(jī)的風(fēng)險低。那么股指期貨套利有哪些類型呢?

　　期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利又叫指數(shù)套利。現(xiàn)貨指數(shù)和期貨指數(shù)價格之間，理論上應(yīng)該存在一種固有的平價關(guān)系，但實(shí)際上，期貨指數(shù)價格常受多種因素影響而偏離其合理的理論價格。一旦這種偏離出現(xiàn)，就會帶來套利機(jī)會。如果期貨價格高于合理價格，可以根據(jù)指數(shù)成分股構(gòu)成及權(quán)重買進(jìn)復(fù)制指數(shù)的一籃子股票，并放空價格相對高估的期貨合約，在期貨合約到期時，根據(jù)現(xiàn)貨和期貨價格收斂的原理，賣出股票組合，平倉期貨合約，將獲得套利利潤。這種策略稱為正基差套利。如果散戶能夠融券，還可以進(jìn)行負(fù)基差套利，即融券賣出股指現(xiàn)貨組合，買入股指期貨。

　　跨期套利跨期套利是利用同一市場不同交割月份的期貨交易價格的偏差進(jìn)行套利。如6月合約與12月合約間的套利?？缙谔桌翘桌灰字凶钇毡榈囊环N交易方式，主要包括三種基本的交易形式：買近賣遠(yuǎn)套利、賣近買遠(yuǎn)套利和蝶式套利。散戶在進(jìn)行跨期套利時，要對股指中期運(yùn)行趨勢應(yīng)有正確的判斷。

　　跨品種套利跨品種套利，是指交易者在兩個價格聯(lián)動性較強(qiáng)的不同指數(shù)期貨合約上開立相反頭寸的交易方式，這兩個指數(shù)期貨可以是在同一個交易所交易的，也可以是在不同交易所交易的。

　　例如，美國的標(biāo)準(zhǔn)-普爾指數(shù)與紐約股票交易所綜合指數(shù)的相關(guān)程度很高，二者之間存在套利機(jī)會。當(dāng)小公司業(yè)績優(yōu)于大公司時，紐約股票交易所綜合指數(shù)期貨的價格很可能相對指數(shù)期貨的價格上升，則買入紐約股票交易所綜合指數(shù)期貨，賣出標(biāo)準(zhǔn)-普爾指數(shù)期貨進(jìn)行套利。在我國則有在做多或做空股指期貨時買入或賣出俄ETF產(chǎn)品。

　　跨市場套利跨市場套利是指在不同的交易所同時買進(jìn)和賣出相同交割月的同種或類似的股指期貨合約，以賺取價差利潤的套利方式，又稱市場間價差。

　　例如，日經(jīng)225指數(shù)期貨同時在新加坡國際金融交易所進(jìn)行交易，由于標(biāo)的指數(shù)是相同的，因此各個期貨合約的價格變動趨勢也相同。不過，由于各種因素的影響，同一指數(shù)期貨合約之間的價格會保持一個合理的價差水平。如果比價關(guān)系出現(xiàn)暫時的反常，散戶就存在進(jìn)行套利交易獲利的可能。