那怕是感恩節(jié)假期來臨，美股崩跌走勢方興未艾。伴隨著蘋果股價的再創(chuàng)波段新低，小那（Nasdaq股指期貨）率先于11/20破底，節(jié)前最后一個交易日雖有反彈，但上影線說明了多頭的不干脆。小道與ES（標普500股指期貨）雖尚未跌破前低，但疲弱的走勢也看不到太多的機會，整體來說市場氛圍相當(dāng)?shù)兔?，沒有特別的利空卻跌勢不止。

而上周文章有提，目前市場擔(dān)憂的地方，來自于幾個影響長遠的部份：基期已高、通脹蠢動、區(qū)域政治紛擾及貿(mào)易摩擦。其中基期已高主要是指股價已來到相對高檔，如果沒有更多的刺激將會因為已經(jīng)充分反映基本面的利多，對未來的成長續(xù)航力轉(zhuǎn)趨保守看待而回調(diào)，包含降稅、基建的政策效果都算在內(nèi)，這部份不好扭轉(zhuǎn)。

通脹蠢動的部份，美聯(lián)儲的加息將是對應(yīng)的最好藥方，但大家也清楚貨幣緊縮如同兩面刃，資金成本的升高不利未來的經(jīng)濟及股價表現(xiàn)，更不用說過去幾年公司鉅額回購的效應(yīng)可能因此大打折扣，這部份一樣很難在短期之內(nèi)出現(xiàn)大轉(zhuǎn)機。

在前面兩項結(jié)構(gòu)性遠憂都不容易化解的情況下，市場就將希望擺在跌深后貿(mào)易摩擦出現(xiàn)轉(zhuǎn)機的可能性上，隨著之前拋出的信號，G20峰會中美領(lǐng)導(dǎo)人的會面，將是一次可行性較高的契機。與其冀望股市大跌來倒逼美聯(lián)儲改變貨幣政策，可能帶來的成本及不確定性較高，不如透過人為手段改變目前的另一項利空，特別是在特朗普認為股市表現(xiàn)與他的關(guān)系連動之基礎(chǔ)上。

附圖  反彈后無法過壓，多方勢弱

話雖如此，但從技術(shù)面來看，目前多方并未有任何著眼于利空改善而進場的跡象。以現(xiàn)階段結(jié)構(gòu)最為弱勢而破底的Nasdaq股指期貨日線圖來看（附圖），11/20長黑破底之后，隔天的反彈并未能有效克服壓力，上影線說明了多方追價態(tài)度的保守，之后能否持續(xù)走強是關(guān)鍵，但若是寄希望于G20改善貿(mào)易摩擦的利多，那也得等感恩假期結(jié)束之后，時間逼近再看多方是否能轉(zhuǎn)折向上才能確定。