主要觀點：
 
　　1. 塑料技術(shù)上中線看跌形態(tài)形成，遠期目標跌至9550.
 
　　2.現(xiàn)貨基本面開始出現(xiàn)回暖跡象，真正需求尚待時日
 
　　3.宏觀經(jīng)濟風險猶存，政策變動仍對市場起決定性作用。
 
　　大連塑料主力合約1005，節(jié)后開盤一直處于增倉下行態(tài)勢中，毫不理會外盤原油進入3月上旬的上漲格局。3月15日開盤后，連塑1005一路下跌，盤中輕松下破11200-11050盡顯區(qū)域支撐，且持倉量仍然保持上漲態(tài)勢，空頭主動增倉，其志當在深遠。至此，節(jié)前低點11050處支撐已被打破，頸線區(qū)域構(gòu)成反彈阻力，中線頭肩頂形態(tài)初步確立。

按照頭肩頂形態(tài)的下跌量度計算，11200恰好位于2009年9月末低點到2010年一月初高點之間50%處；3月16日收盤價處于黃金分割位置，需要關(guān)注反彈回測頸線區(qū)域可能；且投資者需要關(guān)注，目前已經(jīng)形成高點下移，低點也下移的局面，單就技術(shù)面而論，后市震蕩偏空為主，遠期下跌目標9550附近區(qū)域。同時關(guān)注連塑調(diào)整時間窗口，從2009年9月底至今，可以大略按月度或每四周來劃分調(diào)整區(qū)間，此次調(diào)整時間在下破頸線后有望延續(xù)四周左右時間。

現(xiàn)貨市場節(jié)后始終處于低迷狀態(tài)，主要有如下表現(xiàn)。
 
　　首先，節(jié)前貿(mào)易商開始順勢囤貨，但是節(jié)后并未如往年出現(xiàn)連續(xù)拉漲行情，導致節(jié)后社會庫存處于歷史高位。根據(jù)中塑庫存報告顯示，截至2010年3月16日國內(nèi)PP、PE主要市場總庫存增加，較2月底增幅在3.46%。PE庫存較上月底增幅在3.01%。區(qū)域來看，南方庫存增幅明顯，較上月底增幅在5.22%，而北方庫存則出現(xiàn)小幅減持，較上月底跌幅在0.16%。其次，節(jié)后上下游利空頻現(xiàn)。雖然中石油中石化節(jié)后第一次出臺掛牌政策是提高掛牌價，但是，隨著行情走弱，現(xiàn)貨市場觀望情緒蔓延，兩大生產(chǎn)方先后下調(diào)價格，打壓市場。而下游，先是炒作用工荒，開工遲遲不能達到往年同期水平，期待中的農(nóng)膜備貨行情未能出現(xiàn)；而后隨著成交價格重心下移，下游以隔岸觀火的心態(tài)看待行情下跌，習慣于隨用隨采，小單成交。
 
　　形成這種局面的主要原因主要還是市場在兩會期間對系統(tǒng)性風險的擔憂，政策的不明朗給人無限遐想，也令人恐慌。不過隨著正月結(jié)束兩會塵埃落定，市場格局日趨明朗，下游開工逐步恢復，采購有望開始趨向活躍，等到現(xiàn)有庫存消耗加速，貿(mào)易商成交活躍之際或是市場轉(zhuǎn)折點。
 
　　綜合兩會期間有關(guān)政策信息，后市我們關(guān)注的焦點有二：
 
　　一是寬松貨幣政策的延續(xù)性問題。這里面涉及全年的新增貸款安排和加息時機的抉擇。2010年政府工作報告將全年新增貸款目標定為7.5萬億元，較去年實際實現(xiàn)的近9.6萬億增加額減少了近2.1萬億元。2010年擬安排的財政赤字10500億元，雖較去年增加1000億元，但政府工作報告指出，各級政府投資都要嚴格控制新開工項目，資金安排主要用于項目續(xù)建和收尾。顯然，我們很難在看到2009年那種貸款暴增伴隨著大宗商品大牛市的壯觀景象了。同時，加息時機的抉擇非常復雜，但是似乎也并不遙遠，２月居民消費價格總水平（ＣＰＩ）同比上升２．７％，但相關(guān)部門的官員們稱ＣＰＩ漲幅仍處于正常區(qū)間。可以預見，就算不會立即加息，貨幣政策仍會以公開市場操作以及存款準備金率的調(diào)整的方式收緊。
 
　　二是人民幣匯率問題。3月14日溫家寶表示，人民幣的幣值沒有低估，中國將保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定；同時批評美國為了提高本國的出口而貶低本國幣值的做法是“一種貿(mào)易保護主義的做法”。似乎是對溫家寶的一種回應(yīng)，15日，美國130位議員集體對人民幣匯率發(fā)難。這給市場留下了巨大的炒作空間，后市影響需要持續(xù)關(guān)注。
 
　　此外，就整個國際大宗商品市場環(huán)境來看，目前歐洲主權(quán)債務(wù)危機持續(xù)擴大給市場帶來的影響時強時弱，但，災難并沒有停止蔓延。國內(nèi)還有地方政府負債問題，如若應(yīng)對失策，問題也有持續(xù)放大的潛力。據(jù)財政部財政科學研究所所長賈康測算，目前我國地方融資平臺負債已經(jīng)高達6萬億，其中有80%都是通過銀行信貸獲得的資金。
 
　　綜上，目前大連塑料面臨的市場環(huán)境充滿了不確定性，技術(shù)上也面臨下破關(guān)鍵位置之后的回抽確認階段。操作上需要謹慎處理，以逢高沽空為主。