在新交所上市的信托包括 34 只房地產(chǎn)投資信托、6 只合股式信托和 3 只房地產(chǎn)信托。該板塊的總市值接近 1,000 億新元，最大的三個(gè)子版塊分別是零售、工業(yè)和寫(xiě)字樓 REITs。

2017 年 1 月至 2018 年 6 月，8 只房地產(chǎn)投資信托和 1 只合股式信托通過(guò)配股共籌資 27 億新元，其中大部分是為新的房地產(chǎn)投資進(jìn)行融資。它們是：星獅物流工業(yè)信托、宏利美國(guó)房地產(chǎn)投資信托、紅木信托、凱德商務(wù)產(chǎn)業(yè)信托、豐樹(shù)物流信托、凱詩(shī)物流信托、城市酒店信托、雅詩(shī)閣公寓信托和勝寶工業(yè)信托。

2018 年第三季度，這 9 只信托錄得了 +1.9% 的總回報(bào)率，使得它們的 12 個(gè)月和三年總回報(bào)率分別為 -3.8% 和 +15.0%。此外，它們的總杠桿比率、股息收益率和市凈率平均分別為 35.6%、6.9% 和 0.9 倍。

在新交所上市的信托包括 34 只房地產(chǎn)投資信托 (REITs)、6 只合股式信托和 3 只房地產(chǎn)信托。該板塊的總市值接近 1,000 億新元，最大的子版塊分別是零售、工業(yè)和寫(xiě)字樓 REIT。

2017 年 1 月至 2018 年 6 月，8 只房地產(chǎn)投資信托和 1 只合股式信托通過(guò)配股共籌資 27 億新元，其中大部分是為新的房地產(chǎn)投資進(jìn)行融資。這 9 只信托是：星獅物流工業(yè)信托、宏利美國(guó)房地產(chǎn)投資信托、紅木信托、凱德商務(wù)產(chǎn)業(yè)信托、豐樹(shù)物流信托、凱詩(shī)物流信托、城市酒店信托、雅詩(shī)閣公寓信托和勝寶工業(yè)信托。

具體來(lái)說(shuō)，宏利美國(guó)房地產(chǎn)投資信托通過(guò)配股籌資 1.972 億美元，以購(gòu)買(mǎi)美國(guó)華盛頓哥倫比亞特區(qū)和喬治亞州的兩處寫(xiě)字樓地產(chǎn)，而星獅物流工業(yè)信托則通過(guò)配股籌資 1.471 億新元，為購(gòu)買(mǎi)荷蘭和德國(guó)的 21 處歐洲物流地產(chǎn)籌集資金。

在 2018 年 7 - 9 月的這個(gè)季度，這 9 只信托取得了 +1.9% 的總回報(bào)率，使得它們的 12 個(gè)月和三年總回報(bào)率分別為 -3.8% 和 +15.0%。此外，它們的總杠桿比率、股息收益率和市凈率平均分別為 35.6%、6.9% 和 0.9 倍。

由于房地產(chǎn)投資信托必須將最少 90% 的收益分配給股東才能獲得免稅，它們可能無(wú)法積累足夠的內(nèi)部現(xiàn)金資源以購(gòu)買(mǎi)優(yōu)質(zhì)且能增加收益的資產(chǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。因此，除了銀行貸款外，房地產(chǎn)投資信托可能會(huì)通過(guò)配股為此類(lèi)投資籌集資金。

在新交所上市的信托須遵守新加坡金融管理局 (MAS) 設(shè)定的 45% 資產(chǎn)負(fù)債比率上限。資產(chǎn)負(fù)債比率或總杠桿比率的計(jì)算方式為總負(fù)債除以總資產(chǎn)。通過(guò)配股進(jìn)行股權(quán)融資是在監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)定的上限內(nèi)保持債務(wù)水平和資產(chǎn)負(fù)債比率的一種方式。

新加坡房地產(chǎn)投資信托也面臨著利率上升的環(huán)境。

自 2017 年 1 月至今，美聯(lián)儲(chǔ)已先后六次加息——最近的一次是在 9 月份。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)暗示其將在 12 月再次加息以及在明年加息三次，前提是這一世界最大經(jīng)濟(jì)體保持溫和增長(zhǎng)且通脹仍然可控。

雖然市場(chǎng)環(huán)境不太有利，但分析師們指出，近期投資者對(duì)房地產(chǎn)投資信托的興趣有所復(fù)蘇。這受到風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒上升導(dǎo)致資金流向避險(xiǎn)資產(chǎn)的推動(dòng)，在此之前，影響因素包括中美之間持續(xù)的貿(mào)易緊張局勢(shì)、對(duì)意大利預(yù)算問(wèn)題的擔(dān)心以及即將到來(lái)的美國(guó)中期選舉。星展集團(tuán)研究部門(mén)在 2018 年 8 月 24 日發(fā)布的一份 行業(yè)報(bào)告中指出，通過(guò)改善國(guó)內(nèi)寫(xiě)字樓和酒店地產(chǎn)市場(chǎng)的基本面，市場(chǎng)情緒也得到了提振。

星展集團(tuán)研究部門(mén)表示，所有房地產(chǎn)子版塊都出現(xiàn)了“復(fù)蘇跡象”，并指出由于寫(xiě)字樓租金持續(xù)上漲，寫(xiě)字樓仍是其看好的板塊。它補(bǔ)充說(shuō)，對(duì)于商鋪而言，租金下降的速度有所放緩，而工業(yè)地產(chǎn)租金觸底，明年復(fù)蘇的幾率不斷提高。

您知道嗎？

房地產(chǎn)投資信托 (REITs) 和合股式信托投資于由專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)管理的多元化房地產(chǎn)資產(chǎn)組合，籌集的資金主要用于購(gòu)買(mǎi)房地產(chǎn)資產(chǎn)，目的通常是為基金的單位持有人產(chǎn)生收益。和股票一樣，REITs 和合股式信托也存在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，那就是單位價(jià)格的走勢(shì)可能與投資者的預(yù)期相反。REITs 或合股式信托投資的其它相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)取決于各信托的獨(dú)有特征（例如杠桿比率、再融資成本、管理費(fèi)的調(diào)整）以及相關(guān)房房房地產(chǎn)資產(chǎn)的地段及品質(zhì)（即房地產(chǎn)的集中度、租約期限）。股票投資的其它相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)（即價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、波動(dòng)性和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)）也適用。

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