備受關注的云南和廣西兩省的旱情牽動著國人的心，與此關聯(lián)最為密切的白糖和橡膠，也成為商品市場中投資者關注的熱點。市場普遍認為干旱影響蔗糖的產(chǎn)量而持續(xù)看漲行情，然而近日鄭糖1101合約從5409元經(jīng)歷四個交易日下跌，價格最低達到4931元，跌幅為8.8%。連續(xù)跌破支撐位令多頭投資者無所適從，手中持有的多單不知是“斬倉”或是留。是什么原因造成這種“倒春寒”的行情，而這股寒流會持續(xù)多久，經(jīng)筆者細致分析后供投資者參考：

旱情炒作殆盡 減產(chǎn)定局無懸疑
 
　　最新數(shù)據(jù)顯示，云南的受災面積達4085萬畝，成災2702萬畝、絕收1398萬畝；秋冬播農(nóng)作物3181萬畝受災，占已播種面積的86%。云南共有榨糖生產(chǎn)線78家，按照目前的開工率，預計產(chǎn)糖170萬噸左右，與上一榨季產(chǎn)糖223.5萬噸相比，減產(chǎn)53萬噸，減幅23.76%。廣西目前旱情遍布全省的每個市，農(nóng)作物受旱面積395.74千公頃，其中受災最重的有河池市和百色市。截止3月12日，云南有6家糖廠收榨，廣西有23家糖廠收榨，與去年同期相比增加6家糖廠。旱情一直是推動鄭糖價格上漲的主要原因，但從甘蔗的生長周期看，收割以后的宿根對水分的需求較少，而主要的分蘗期在5-6月，目前干旱對甘蔗影響有限。按提前開榨一個月推算，09/10榨季已經(jīng)鄰近收尾。預估的蔗糖產(chǎn)量為1000-1100萬噸，已沒有大的懸念。因此旱情對鄭糖行情的影響炒作已經(jīng)消耗殆盡，市場做多氣氛減弱。
 
　　買漲不買跌心理主導市場銷售轉淡
 
　　每年的3月都是新糖集中上市的時期，而節(jié)后庫存壓力增大，市場需求放緩促使廣西等現(xiàn)貨市場報價出現(xiàn)下調。而糖價回調沒有改善市場銷售狀況，這是因為市場購買者普遍具有買漲不買跌的心態(tài)，當白糖現(xiàn)貨價格出現(xiàn)下調時，貿(mào)易商觀望氣氛濃重，市場銷售轉淡。
 
　　兩會謹慎投資挫敗做多熱情
 
　　剛剛結束的“兩會”上，提出多項與金融投資領域相關政策的調控和意見。溫總理提出“盡快制定規(guī)范地方融資平臺的措施，防范潛在財政風險”，讓投資者聞到了資金收縮的味道，各商業(yè)銀行增強了新增貸款控制力度，打壓了市場多頭投資者的信心。過度的政策扶植，沒有真正消除企業(yè)經(jīng)濟危機的陰霾。高失業(yè)率和主要貨幣的匯率不穩(wěn)定又讓投資者擔心世界經(jīng)濟的二次探底。中國經(jīng)濟的發(fā)展不能與世界脫軌，而國際經(jīng)濟環(huán)境的不穩(wěn)定讓多頭投資者持續(xù)做多熱情減弱，在期價出現(xiàn)高位后迅速獲利平倉，出局觀望。
 
　　移倉換月加速價格走低
 
　　國際原糖期市一直被投機基金偏好，當原油期價走弱時，投機基金就會轉投原糖期市。而目前原油期價持續(xù)上漲，投機基金轉移，原糖期價快速下滑。與國際原糖接軌，國內(nèi)鄭糖期價也在宏觀經(jīng)濟偏弱的拖累下走低。按照我國白糖季節(jié)性分析，3-4月是糖價的震蕩調整期，此時鄭糖會以下跌行情為主，而1009合約向1101合約的最后移倉換月又加速了價格的下跌。因現(xiàn)貨價格的下跌，空頭為保證利潤，在1101合約上加倉空單，促使期價走低。
 
　　綜述，一直處于上漲行情中的鄭糖，在這種階段性回調的行情中，下方支撐位的確定對于行情的把握和判斷十分重要。1101合約的關鍵整數(shù)關口5000元被突破后，其合約的第一支撐位是4980元，第二支撐位4880元。隨著時間的推移，傳統(tǒng)消費旺季備貨期的前奏在5-6月份就開始奏響，鄭糖將會再次擁有自己的春天。