春節(jié)過后，連玉米小幅補漲后隨即在緊縮貨幣政策壓制下震蕩回落，不過近幾日受現(xiàn)貨價格支撐，呈現(xiàn)偏強震蕩走勢。就目前玉米市場而言，北方深加工企業(yè)提價收購玉米跟農戶惜售心理博弈激烈，雖然暫時農戶稍占上風，但隨著進入3、4月份天氣逐漸轉暖，春耕等因素影響，后市不排除農戶集中售糧的可能。因此，筆者認為后市連玉米上行不易。

　　一、央行持續(xù)加大回資金籠力度

　　本周四，央行發(fā)行了1200億元3個月期央票，創(chuàng)該品種單周發(fā)行規(guī)模新高，同日還開展了830億元91天期正回購操作。本周二，央行發(fā)行了1000億元1年期央票，同時還時隔8周重啟了28天期正回購操作。而本周公開市場到期資金規(guī)模為2710億元，在周二和周四的對沖操作之后，央行本周凈回籠資金為820億元，實現(xiàn)了節(jié)后連續(xù)第三周凈回籠。分析人士認為，央行公開市場操作力度加碼，主要是為合理調控流動性，有助于控制通脹和引導信貸適度增長，未來資金回籠力度還將延續(xù)加大趨勢。

　　二、CPT同比增速2.7%，加息預期擔憂再起

　　國家統(tǒng)計局3月11日公布數(shù)據(jù)顯示，2月份居民消費價格(CPI)同比上漲2.7％，環(huán)比上漲1.2％。這意味著負利率時代（衡量通脹程度的CPI漲幅高于一年期利率）再度來臨，在此背景下，通脹和可能的經(jīng)濟過熱會否催生進一步的收縮政策，加息等再度成為市場關注的焦點。

　　2008-2010 國內CPI、PPI走勢圖

　　三、豬糧比跌至警戒線，發(fā)改委有望出手收儲

　　據(jù)國家發(fā)改委9日公布的數(shù)據(jù)顯示，36個大中城市超市、集市豬肉(精瘦肉)零售價格較上周繼續(xù)下跌。當前，豬糧比價已經(jīng)連續(xù)三周低于維持在6∶1—5.5∶1之間，按照2009年初頒布實施的《防止豬價過度下跌調控預案》，若本周繼續(xù)下跌，發(fā)改委將啟動豬肉收儲三級響應，既“根據(jù)市場情況增加必要的中央和地方凍肉儲備，并著手做好實施二級響應的前期準備工作?！?/P>

　　四、年后跨省移庫拍賣臨儲玉米成交持續(xù)回暖

　　3月9日在安徽糧食批發(fā)交易市場及其聯(lián)網(wǎng)市場舉行國家臨時存儲玉米（跨省移庫）競價銷售交易會，本次計劃銷售跨省移庫玉米49.81萬噸，實際成交7.61萬噸，成交率15.28%，成交均價1853元/噸。由于年后現(xiàn)貨市場購銷平淡，農戶惜售現(xiàn)象依然嚴重，而各貿易商年后需要補貨，因此拍賣成交持續(xù)回暖。

　　跨省移庫拍賣成交情況

　　五、深加工企業(yè)提價收購玉米，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有升

　　從年后東北玉米市場的表現(xiàn)來看，東北深加工企業(yè)陸續(xù)上調收購價，港口玉米收購與平艙價也較節(jié)前明顯上漲。在國家政策支撐以及供求關系的影響下，東北玉米市場將成為節(jié)后影響國內玉米價格走勢的風向標，而山東地區(qū)由于自身供求關系的制約，其對全國玉米價格的影響力正在減弱，節(jié)后東北玉米或將領漲全國行情。但與此同時據(jù)統(tǒng)計，截至2月28日，主產區(qū)累計收購2009年新產玉米2945萬噸，比上年同期減少1687.4萬噸，其中國有糧食企業(yè)收購697.9萬噸，占收購總量的24%，比上年同期減少2309.5萬噸，雖然節(jié)后貿易商雖然開始收購玉米，但成交依然清淡，農戶惜售心理依然嚴重，后市應注意隨著天氣好轉農戶集中售糧的可能。

　　長春、大連港、廣州、德州近年現(xiàn)貨價格走勢圖

　　六、后市展望

　　節(jié)后三周，央行連續(xù)實現(xiàn)資金凈回籠，緊縮的貨幣政策仍在繼續(xù)。而3月11日統(tǒng)計局公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，CPI增速2.7%超預期，再度加重市場對加息預期的擔憂。同時市場人士普遍認為，在通貨膨脹的壓力下，央行或將繼續(xù)加大資金回籠力度，料將持續(xù)給國內市場帶來壓力。玉米現(xiàn)貨市場上，雖然由于深加工企業(yè)收購進度緩慢，元宵節(jié)過后開始提價收購玉米，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有升。不過由于年前農戶惜售影響，新糧仍大量集中在農戶手中，后市不排除集中售糧的可能。綜上，筆者認為后市連玉米上行壓力較大，短期仍以區(qū)間震蕩為主，震蕩區(qū)間1850-1880。