不少投資者關(guān)心，資金量少如何參與股指期貨。上證紅利ETF基金經(jīng)理張婭10日為投資者開(kāi)出了三條“路徑”。

　　據(jù)張婭介紹，從國(guó)際上看，由于ETF（交易所上市基金）投資股票的比例通常不低于95%，基本做到全復(fù)制，因而股指期貨投資者通常會(huì)選擇指數(shù)ETF，作為套保或套利工具。更重要的是，與其他跟蹤標(biāo)的指數(shù)的普通開(kāi)放式指數(shù)基金產(chǎn)品相比，ETF還能夠在二級(jí)市場(chǎng)實(shí)時(shí)交易，且交易成本低廉，無(wú)論是從套期保值還是單純套利角度來(lái)看，ETF都是投資者參與股指期貨的理想“現(xiàn)貨”之一。

　　除了股指期貨之外，2010年的A股市場(chǎng)還將推出融資融券業(yè)務(wù)，ETF產(chǎn)品在該項(xiàng)業(yè)務(wù)上已占得市場(chǎng)先機(jī)。張婭說(shuō)，在當(dāng)前規(guī)則下，ETF產(chǎn)品可以作為融資融券業(yè)務(wù)的抵押品，其折算比例（杠桿率）在全部權(quán)益類產(chǎn)品中是最高的一類，達(dá)到90%；而在未來(lái)的市場(chǎng)上，ETF有望成為融資融券的標(biāo)的證券，屆時(shí)投資者將可以運(yùn)用融資融券業(yè)務(wù)以相應(yīng)ETF作為業(yè)務(wù)標(biāo)的，實(shí)現(xiàn)更多的不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的交易策略。

　　張婭還指出，在股指期貨推出之后，運(yùn)用ETF參與投資的盈利模式至少有以下三種：第一是股指期貨和ETF（現(xiàn)貨）的套利交易；第二是運(yùn)用股指期貨對(duì)ETF的持倉(cāng)部位進(jìn)行階段性的套保交易，從而規(guī)避階段性的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；第三則是在市場(chǎng)中性判斷下，獲取相應(yīng)ETF代表的行業(yè)/板塊與滬深300（滬深300股指期貨的標(biāo)的指數(shù)）間的相對(duì)超額收益。

　　按規(guī)定，目前，ETF在二級(jí)市場(chǎng)上的交易門(mén)檻只有100份，很多中小投資者都可以參與。資金量小的投資者可以直接在二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)ETF份額。但是如果投資者希望參加股指期貨和ETF之間的套期保值交易，由于當(dāng)前期指的參與門(mén)檻較高，需要投資者擁有較大的資金量。

　　由于投資者只能在券商處購(gòu)買(mǎi)ETF產(chǎn)品，對(duì)于很多沒(méi)有在證券公司開(kāi)戶的基民來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)銀行渠道購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)ETF聯(lián)接基金的方式，間接參與ETF投資。

　　張婭說(shuō)，因?yàn)镋TF存在一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)，兩個(gè)市場(chǎng)之間通常存在著一定的差價(jià)。如果兩個(gè)市場(chǎng)間存在著明顯的差價(jià)，可以進(jìn)行套利操作。