伴隨著基礎(chǔ)市場(chǎng)震蕩調(diào)整、債市信用風(fēng)險(xiǎn)蔓延以及定制基金資金贖回壓力，今年前三季度公募基金清盤(pán)數(shù)量居高不下，進(jìn)入清算期共有293只基金。已達(dá)到去年全年清盤(pán)總數(shù)的近3倍。

前三季度進(jìn)入清算期基金為去年同期2.8倍

臨近季末，再有多只基金發(fā)布持有人大會(huì)表決清盤(pán)、觸發(fā)清盤(pán)的公告。9月29日，北京一家中型基金公司發(fā)布公告稱(chēng)，將以通訊方式召開(kāi)旗下混合型基金份額持有人大會(huì)，提議終止該基金合同。同日，滬上某中型公募基金公司也發(fā)布提示性公告。根據(jù)該基金資產(chǎn)狀況和近期市場(chǎng)情況，有可能觸發(fā)基金合同終止條件。為保護(hù)基金份額持有人利益，若截至10月12日，該基金資產(chǎn)凈值低5000萬(wàn)元，基金合同將自動(dòng)終止，并履行基金資產(chǎn)清算程序，不需召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)。根據(jù)基金法相關(guān)規(guī)定，旗下基金合同生效后連續(xù)60個(gè)工作日基金份額持有人數(shù)量不滿(mǎn)200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元情形的，將根據(jù)基金合同約定進(jìn)入清算程序并終止，無(wú)需召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)審議。

事實(shí)上，今年以來(lái)，基金清盤(pán)進(jìn)入高發(fā)期，三季度基金清盤(pán)數(shù)量仍舊繼續(xù)保持高發(fā)勢(shì)頭。數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，當(dāng)月新增清盤(pán)基金35只，使得三季度基金清盤(pán)數(shù)量猛增至125只。而今年以來(lái)已經(jīng)發(fā)布清盤(pán)公告的公募基金數(shù)量累計(jì)達(dá)到293只，是去年全年的2.8倍。

混基、債基成清盤(pán)主力

從基金類(lèi)型看，混合型基金和債券型基金成為今年清盤(pán)的主要基金類(lèi)型，兩類(lèi)基金的清盤(pán)數(shù)量分別為153只和105只，在全部清盤(pán)基金中占比分別高達(dá)53.13%、36.46%，兩類(lèi)基金合計(jì)占清盤(pán)總數(shù)的近九成，成為今年清盤(pán)基金的“主力軍”。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年權(quán)益市場(chǎng)的持續(xù)調(diào)整、疊加投資者贖回壓力是混合型基金清盤(pán)的主要原因。

北京一家基金公司市場(chǎng)部人士向記者表示，今年權(quán)益市場(chǎng)非常低迷，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步下臺(tái)階，不少投資者的投資品種從高風(fēng)險(xiǎn)權(quán)益品種向貨幣基金、短債基金轉(zhuǎn)移，這也導(dǎo)致承受市值縮水、投資者贖回的小微基金、迷你基金越來(lái)越多，基金清盤(pán)的數(shù)量也呈現(xiàn)較快的增長(zhǎng)勢(shì)頭?！巴顿Y人的賺錢(qián)效應(yīng)與持有人的持有信心是密切相關(guān)的。今年6月份的一段急跌讓不少權(quán)益基金凈值回撤較大，讓部分基民選擇贖回，散戶(hù)的悲觀情緒尤其濃厚。”上述市場(chǎng)部人士說(shuō)。

而對(duì)于債券型基金清盤(pán)的高發(fā)狀態(tài)，北京一家中型公募固收投資總監(jiān)認(rèn)為，今年債券型基金清盤(pán)主要有兩種類(lèi)型：一種是今年配置低等級(jí)信用債甚至“踩雷”個(gè)券的債基，基金凈值大幅回撤，遭遇大額贖回風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致基金規(guī)模大降甚至清盤(pán)；第二是在資管新規(guī)和流動(dòng)性新規(guī)的嚴(yán)格監(jiān)管下，由于大資金的持有人撤資較多，也會(huì)導(dǎo)致債基淪為迷你基金，因此，今年定制債基的清盤(pán)數(shù)量也比較多。

該固收投資總監(jiān)稱(chēng)，“今年持有中高等級(jí)信用債和利率債的債券基金，整體收益率還是很好的，但如果配置了低等級(jí)信用債，持倉(cāng)中有民營(yíng)債券或‘踩雷’風(fēng)險(xiǎn)的，由于持倉(cāng)流動(dòng)性較差，凈值回撤甚至不低于股票型基金，這當(dāng)然也會(huì)引發(fā)資金大額贖回導(dǎo)致基金清盤(pán)?！?/p>

據(jù)該固收投資總監(jiān)透露，從公司成本和債基投資的角度看，小微債基的運(yùn)作性?xún)r(jià)比并不高。運(yùn)作小微基金同樣需要投研人員的精力和人工成本，有些固定結(jié)算費(fèi)用，也需要投入與大基金類(lèi)似的投研資源；而從投資角度看，如果債基規(guī)模太小，就可能無(wú)法達(dá)到一些投資所需的門(mén)檻，比如在銀行間市場(chǎng)交易債券至少需要買(mǎi)1千萬(wàn)元，而根據(jù)“雙十原則”，基金規(guī)模至少需要1個(gè)億，低于1億元的債基就會(huì)被部分市場(chǎng)拒之門(mén)外。

除了監(jiān)管、市場(chǎng)等原因外，部分公募人士還從公募基金發(fā)展模式看待基金清盤(pán)的現(xiàn)象。北京一家基金公司副總經(jīng)理告訴記者，當(dāng)前基金清盤(pán)的節(jié)奏不斷提速，正是過(guò)去五年公募基金同質(zhì)化嚴(yán)重、以新基金發(fā)行帶動(dòng)公司規(guī)模的傳統(tǒng)發(fā)展模式弊端的表現(xiàn)。該副總經(jīng)理分析，基金管理人不斷擴(kuò)容，現(xiàn)在持牌公募超過(guò)100家，具有公募牌照的券商、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也有十幾家，另外還有幾十家公募機(jī)構(gòu)在排隊(duì)成立，也就是將有近200家機(jī)構(gòu)擁有發(fā)行公募基金的資格，基金數(shù)量自然也會(huì)爆發(fā)式增長(zhǎng)；同時(shí)，基金持有人過(guò)度頻繁交易，持有周期較短，導(dǎo)致基金產(chǎn)品中的長(zhǎng)期資金匱乏；基金的供給數(shù)量在不斷增長(zhǎng)，但基金的銷(xiāo)售渠道變化不大，這也會(huì)導(dǎo)致基金規(guī)模逐漸兩極分化。

“未來(lái)基金的產(chǎn)品供給越來(lái)越多，而銷(xiāo)售渠道并未明顯增長(zhǎng)，渠道未來(lái)越來(lái)越向準(zhǔn)入式、白名單制度發(fā)展，缺乏渠道優(yōu)勢(shì)的小公司、次新基金公司發(fā)行的產(chǎn)品也更容易成為迷你基金?！痹摳笨偨?jīng)理表示。

談及基金未來(lái)清盤(pán)的趨勢(shì)，北京上述固定收益投資總監(jiān)表示，從中長(zhǎng)期來(lái)看，基金繼續(xù)清盤(pán)的延續(xù)性并不強(qiáng)，一旦權(quán)益市場(chǎng)回暖，而定制債基、虧損債基在清理結(jié)束后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大大釋放，存量基金的清盤(pán)壓力也會(huì)大大減少。