受美國將在11月初制裁伊朗原油出口、OPEC(石油輸出國組織)和俄羅斯不愿增產(chǎn)以降低油價等多重因素疊加影響，國際原油價格持續(xù)走強，突破前期高位。與此同時，油氣類QDII基金表現(xiàn)亮眼，年內(nèi)收益率均在10%以上。

受美國將在11月初制裁伊朗原油出口、OPEC(石油輸出國組織)和俄羅斯不愿增產(chǎn)以降低油價等多重因素疊加影響，國際原油價格持續(xù)走強，突破前期高位。與此同時，油氣類QDII基金表現(xiàn)亮眼，年內(nèi)收益率均在10%以上。

油氣類QDII基金表現(xiàn)不俗

9月25日，11月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格收報81.87美元/桶，創(chuàng)下2014年11月以來新高，且今年以來累計漲幅達23%；紐約商品交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油(WTI)期貨價格收報72.28美元/桶，為7月中旬以來新高。

南華期貨認為，目前國際原油市場主要受到三個方面因素的影響。

第一，美國與伊朗之間的博弈。由于受到美國制裁的影響，伊朗原油出口已出現(xiàn)大幅下滑，但伊朗方面并沒有因此而善罷干休，各種軍演不斷，因此對未來油價來說，伊朗的政治局勢和原油產(chǎn)量在很大程度上會影響走勢。

第二，OPEC的增產(chǎn)預期。伊朗原油出口量下滑，委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量在短期內(nèi)難有起色，俄羅斯增產(chǎn)空間有限，而沙特方面對現(xiàn)行油價表示滿意，因此 OPEC 大幅增產(chǎn)的概率較小。

第三，美國的增產(chǎn)預期。美國政府頻頻發(fā)聲要增產(chǎn)原油，打壓油價，但從現(xiàn)有狀況來看，美國原油產(chǎn)量增速低于預期，從基本面上美國政府并不能發(fā)揮多大作用。

隨著國際原油價格水漲船高，今年投資國際原油市場的相關(guān)QDII基金亦表現(xiàn)不俗。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至9月25日，全市場6986只有數(shù)據(jù)可統(tǒng)計的基金中，年內(nèi)收益率在10%以上的僅有58只，而12只油氣類QDII基金(份額分開計算)全部上榜。其中，嘉實原油、易方達原油A/C人民幣、南方原油年內(nèi)收益率均超25%。

國際油價持續(xù)走強 油氣類QDII基金賺錢效應凸顯 

據(jù)悉，油氣類QDII基金投資標的分為兩類：一類是以投資原油相關(guān)股票為主，另一類主要投資國外原油商品基金。

基金產(chǎn)品資料顯示，華寶標普油氣、廣發(fā)道瓊斯美國石油、華安標普全球石油主要投資于原油相關(guān)股票，而易方達原油、南方原油、嘉實原油和諾安油氣能源則是借道原油ETF(交易所交易基金)和原油基金來跟蹤油價。

油價短期看漲，長期區(qū)間震蕩

油氣類QDII基金賺錢效應能否持續(xù)，關(guān)鍵在于原油的后市行情走勢。

華寶基金國際業(yè)務部相關(guān)人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示，短期來看，若美國對伊朗的禁運如期而至且力度符合預期，11月初禁運開啟前后，油價存在快速上行的較大可能。“目前我們階段性布倫特原油價格看到90美元，WTI原油價格看到80美元以上?！?/p>

長期來看，隨著明年美國頁巖油產(chǎn)量的逐漸釋放，尤其是2019年中后二疊紀盆地輸油管道鋪設完成運量上升后，預計油價將進入穩(wěn)定的平臺期，高位震蕩的較大概率。

華寶基金國際業(yè)務部認為，經(jīng)歷此次伊朗減產(chǎn)后，美國和沙特將會獲得更高的石油產(chǎn)出全球市場份額，并獲得更強的從供給端對于全球原油價格的控制力，從國家利益角度出發(fā)，原油價格維持高位將更符合美國利益。

南華期貨則判斷，短期來看，油價不排除繼續(xù)上漲的可能，布倫特油價可能會上探85美元，WTI原油價格可能會突破75美元。但從長期來看，油價還是以區(qū)間震蕩為主，布倫特油價將維持在75-85美元之間震蕩，WTI油價將維持在65-75美元之間震蕩。

盡管市場對原油后續(xù)上漲預期強烈，但華寶基金國際業(yè)務部認為，油價的進一步向上、向下風險同樣存在。

向上風險包括地緣政治風險(尤其是中東)頻發(fā)，以及美國、沙特、俄羅斯增產(chǎn)不及預期。

向下風險則包括美國對伊朗禁運力度不及預期，明年美國經(jīng)濟增速大幅下行，以及原油需求邊際增量大幅下行。此外，美元指數(shù)因避險效應的上漲也將對油價形成負面壓力。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)，銀河證券，截至日期：2018-09-26