行業(yè)動態(tài)：

據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2010 年 2 月我國進(jìn)口棉花 21.1萬噸，環(huán)比減少 9 萬噸，減幅 28.93%；同比增加12.79 萬噸，增幅 137.4%。截至 2 月份，2009/10年度我國累計(jì)進(jìn)口棉花108.6萬噸，同比增加44.18萬噸，增幅 68.9%。2010年2月，我國出口紡織品服裝約 126.38 億美元，較去年同期增加 59.63 億美元，同比增幅 89.34%

據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA）3月10日發(fā)布的全球棉花供需預(yù)測 09/10年度全球棉花產(chǎn)量為 685.8萬噸，較上月調(diào)減 10.9萬噸；消費(fèi)2519.1萬噸，增3.7萬噸；全球進(jìn)口和出口分別為748.7 萬噸和746.8萬噸，各自調(diào)增 13.6 萬噸和 11.5 萬噸；期末庫存1119.2 萬噸，調(diào)減14.7萬噸。

新湖點(diǎn)評：

昨夜美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的3月供需報(bào)告并未給市場帶來預(yù)期利好，美棉弱勢整理；今日我國 CPI 數(shù)據(jù)超乎市場預(yù)期，引發(fā)了市場加息及刺激政策退出的預(yù)期，期貨市場資金表現(xiàn)疲弱，整體呈回調(diào)態(tài)勢，鄰池白糖以跌停報(bào)收，足見市場氣氛的低迷。鄭棉市場亦難獨(dú)善其身，截至收盤，CF1009 較上交易日結(jié)算價(jià)下跌 185 元/噸，重新回落至10日線下。今日成交 216730手，較上交易日減少52816 手，日減倉11776手。

隨著美棉的調(diào)整和CCIndex328指數(shù)的緩步上漲，國內(nèi)外棉價(jià)差正逐步收窄，短期內(nèi)拉動國內(nèi)棉花價(jià)格上漲的動力正逐步減弱；同時(shí)，隨著鄭棉的調(diào)整，期現(xiàn)貨的價(jià)差也逐步收窄，市場逐步回歸平衡。筆者認(rèn)為，目前國內(nèi)供需緊張，價(jià)格將以穩(wěn)中趨漲為主；而此時(shí)美棉的走勢尤為關(guān)鍵，如向下調(diào)整，那么我國進(jìn)口之門將逐漸開啟，國內(nèi)供給緊張局面有望隨之緩解；或美棉于此位盤整，以待國內(nèi)棉價(jià)逐步與之靠攏；由于3 月供需報(bào)告利多因素有限，以及前期美棉價(jià)格高企致其出口走弱，因此筆者預(yù)期美棉上漲動力略顯不足。

從盤面看，鄭棉重新回到震蕩區(qū)間，供需緊張局面使得做空動能較為有限，筆者預(yù)計(jì)，市場將以穩(wěn)中趨漲為主，但空間較為有限。

撰寫：新湖期貨研究所 柳青

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