“倫交所上市公司只能在A股市場(chǎng)上交易，不能從A股市場(chǎng)融資。這樣避免了從A股抽取資金?！苯眨ㄘ?cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)說。

近日，證監(jiān)會(huì)就《上海證券交易所與倫敦證券交易所市場(chǎng)互聯(lián)互通存托憑證監(jiān)管規(guī)定》公開征求意見。滬倫通包括東、西兩個(gè)業(yè)務(wù)方向，東向業(yè)務(wù)是指?jìng)惤凰鲜泄驹谏辖凰鶔炫浦袊?guó)存托憑證（CDR）。西向業(yè)務(wù)是指上交所A股上市公司在倫交所掛牌全國(guó)存托憑證（GDR）。為穩(wěn)妥起步，東向業(yè)務(wù)暫不允許倫交所上市公司在我國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)新增股份發(fā)行；上交所A股公司可以通過發(fā)行GDR直接在英國(guó)市場(chǎng)融資。

陳靂認(rèn)為，暫時(shí)不放開滬倫通下倫交所上市公司在A股市場(chǎng)融資，對(duì)于現(xiàn)階段我國(guó)的金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范是有益的。他表示，滬倫通是我國(guó)第一個(gè)連接中國(guó)大陸和歐洲證券市場(chǎng)的互聯(lián)互通機(jī)制，很多具體環(huán)節(jié)還需要進(jìn)一步探索和謹(jǐn)慎把控，在穩(wěn)定的基礎(chǔ)上開放金融市場(chǎng)是非常必要的。

中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院研究員卞永祖在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)稱，我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間短，制度還存在需要完善的地方，開放度還需要提高，投資者成熟度低，這都決定了我們資本市場(chǎng)的開放需要一步一步進(jìn)行。

《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，滬倫通下CDR投資者適當(dāng)性管理的相關(guān)事項(xiàng)由上交所在業(yè)務(wù)規(guī)則中進(jìn)行明確。試點(diǎn)初期，機(jī)構(gòu)投資者以及符合條件的個(gè)人投資者，可以根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和上交所的相關(guān)規(guī)定，向其指定交易的證券公司申請(qǐng)參與滬倫通下CDR投資。這意味著滬倫通將設(shè)有投資者門檻。

“英國(guó)股票和中國(guó)股票在交易規(guī)則、交易風(fēng)險(xiǎn)等方面存在諸多差異，如果滬倫通不設(shè)置準(zhǔn)入門檻，這對(duì)于市場(chǎng)上一部分抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的投資者來說是不利的。”陳靂指出。

卞永祖指出，由于中英雙方資本市場(chǎng)存在制度、語(yǔ)言、時(shí)差等多方面的差異，同時(shí)我國(guó)資本市場(chǎng)開放度相對(duì)較弱，我國(guó)投資者的國(guó)際市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)少，散戶較多，對(duì)信息的獲取渠道少，容易形成“羊群效應(yīng)”，因此，設(shè)定一定的門檻對(duì)于這一制度的穩(wěn)定運(yùn)行，是有好處的。

滬倫通是繼滬港通、深港通之后，我國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)一步對(duì)外開放、走向國(guó)際化的重大舉措。滬倫通深化了中英之間的金融合作，有助于擴(kuò)大我國(guó)資本市場(chǎng)的雙向開放、提高我國(guó)金融市場(chǎng)的國(guó)際化程度以及提升我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

陳靂認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)就滬倫通《監(jiān)管規(guī)定》公開征求意見，這意味著滬倫通進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性推進(jìn)階段。滬倫通是上交所與倫交所之間的互聯(lián)互通，兩國(guó)投資者可以實(shí)現(xiàn)對(duì)跨境股票市場(chǎng)的投資。它是雙向開放的，不會(huì)引發(fā)“抽水效應(yīng)”。

“滬倫通有利于提升市場(chǎng)活躍度?！北逵雷嬲J(rèn)為，我國(guó)投資者可以在本土投資境外企業(yè)，相對(duì)來說增加了投資渠道，從而帶動(dòng)資金流入股市，這對(duì)活躍我國(guó)證券市場(chǎng)是很有幫助的。同時(shí)，也會(huì)減少進(jìn)入房地產(chǎn)、非正規(guī)金融等領(lǐng)域的資金，減少資產(chǎn)泡沫，因此，從這個(gè)方面來說，也降低了中國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)。