近日，證監(jiān)會在回復全國人大代表建議時指出，將研究論證在國家層面出臺交易場所監(jiān)管規(guī)則的方式方法，進一步增加地方各類交易場所的制度供給。

這是證監(jiān)會自2017年初牽頭在全國開展清理整頓風暴以來，首次回應關于地方交易場所頂層設計的問題。今年“兩會”期間，有全國人大代表建議，統(tǒng)一全國地方交易場所監(jiān)管規(guī)則，以解決“九龍治水”的現狀。

證監(jiān)會表示，其推動有關部門和地方政府認真總結清理整頓各類交易場所的實踐經驗，健全完善各類交易場所相關領域和地方監(jiān)管規(guī)則，促進地方交易場所逐步走上規(guī)范發(fā)展道路。

同濟大學上海期貨研究院院長助理劉春彥對第一財經記者表示：“制定全國性的監(jiān)管辦法很難，地方交易場所不可能突破現有監(jiān)管原則，不能進行連續(xù)、競價交易，只能是一對一的場外交易?！?/p>

證監(jiān)會首提統(tǒng)一地方交易場所監(jiān)管

近日，證監(jiān)會在回復全國人大代表《關于制定出臺全國統(tǒng)一的地方交易場所管理辦法的建議》時指出，將研究論證在國家層面出臺交易場所監(jiān)管規(guī)則的方式方法，進一步增加地方各類交易場所的制度供給。

目前，地方交易場所遵循的依然是上一輪全國性清理整頓中，國務院發(fā)布的〔2011〕38號文和國務院辦公廳下發(fā)的〔2012〕37號文。

這兩份文件都規(guī)定交易場所由地方政府審批和監(jiān)管。交易場所和交易所只有一字之差，但除經國務院或證監(jiān)會批準設立的交易所外，任何單位一律不得以集中競價、電子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式進行標準化合約交易。

不過，上一輪整頓后，一些違規(guī)地方交易場所很快死灰復燃，打著金融創(chuàng)新的旗號，突破交易規(guī)則限制，涉嫌開展非法證券期貨活動，引發(fā)大量風險事件。

2017年10月，濟南市歷城區(qū)人民法院在一起現貨平臺投資糾紛中做出裁決，天津貴金屬交易所組織非法期貨交易，涉案全部交易無效。這被認為是所謂白銀、原油等違規(guī)現貨交易活動的一起典型案例。

針對現貨對賭、郵幣卡炒作、私募債等地方交易場所亂象，去年1月，清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議召開第三次會議，啟動新一輪清整風暴。目前，各類違規(guī)交易活動已經基本被叫停，涉及的交易場所紛紛關停并轉。

但是，地方交易場所仍然處在監(jiān)管的灰色地帶，并沒有專門的法律約束，地方金融監(jiān)管部門也存在監(jiān)管能力、監(jiān)管意愿不足的難題。因此防范違規(guī)交易再次死灰復燃，對監(jiān)管者是持續(xù)的考驗。

證監(jiān)會表示，截至目前，全國已有26個省級政府出臺了交易場所管理規(guī)則。當然，各地制度規(guī)定仍存在一些不完備、不明確之處，需要根據實踐經驗逐步修改和完善。

盈科（廣州）律師事務所資深金融律師潘衛(wèi)平告訴第一財經記者，如果不改變金融分散監(jiān)管的局面，歷史還會重演。

“交易場所雖設在當地，但投資者來自全國，如果不采取統(tǒng)一監(jiān)管，各地規(guī)章制度、法律之間就會‘打架’，出現監(jiān)管的灰色地帶。而不法分子利用監(jiān)管條塊分割現狀，打擦邊球，使得有省級政府批文的交易場所也走向‘邪路’?！彼f。

證監(jiān)會在回復人大建議時指出：“不斷完善交易場所監(jiān)管制度，保持全國政策統(tǒng)一，提高監(jiān)管的權威性和有效性，對于督導交易場所嚴守合規(guī)底線、服務實體經濟、防控金融風險和保護投資者合法權益具有十分重要的意義。”

地方股交單兵突進

我國地方各類交易場所類別眾多，涉及大宗商品、文化產權及藝術品、金融資產、國有產權、農村產權、林權、礦權、知識產權、碳排放權、排污權等多個類別，交易品種多樣，情況十分復雜。

制定全國統(tǒng)一的交易場所管理制度是否可行和必要？明確哪些內容？解決什么問題？在證監(jiān)會看來，有關方面尚未形成一致意見。

2017年，區(qū)域性股權市場的頂層設計率先出臺。當年1月，國務院辦公廳印發(fā)《國務院辦公廳關于規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權市場的通知》，同年5月，證監(jiān)會發(fā)布了《區(qū)域性股權市場監(jiān)督管理試行辦法》。

截至2016年底，全國共有40家區(qū)域性股權市場，掛牌企業(yè)1.74萬家，展示企業(yè)5.94萬家，當年為企業(yè)實現融資2871億元，支持中小微企業(yè)、實體經濟，形成了多層次資本市場體系的“塔基”（俗稱“四板”），但還存在法律地位不明晰、監(jiān)管責任未落實、管理制度不健全等問題，易釀成金融風險。

新規(guī)發(fā)布以來，地方股權交易場所開始經歷痛苦的合并，一地只能保留一家。如天津股權交易所并入天津濱海國際股權交易所，深圳三家交易場所的股權交易業(yè)務全部并入前海股權交易中心。

上周五，證監(jiān)會在成都組織召開四板市場監(jiān)管座談會。證監(jiān)會副主席閻慶民表示，證監(jiān)會近期將重點在信息系統(tǒng)規(guī)范、轉板合作對接、專業(yè)機構參與、自律管理服務等方面推進四板規(guī)范發(fā)展。

在證監(jiān)會眼中，在全國統(tǒng)一監(jiān)管政策上，股權市場的單兵突進作出了有益嘗試，但這一實踐復制到其他類別的地方交易場所時要打個問號。

“股權、知識產權和商標轉讓市場都容易實現全國統(tǒng)一監(jiān)管，因為股權交易非常清晰，要通過工商登記進行公示，知識產權交易也可以在現有法律框架下到國家專利局辦理變更手續(xù)?！眲⒋簭┍硎尽?/p>

2017年12月，國家發(fā)改委有關負責人在新聞發(fā)布會上明確，下一步將把北京、天津、上海、重慶等7個省市開展的碳交易試點合并為全國統(tǒng)一的碳市場，企業(yè)不應再參加地方的碳交易活動。

至于近年來發(fā)展迅猛、違規(guī)事件頻發(fā)的大宗商品現貨市場，劉春彥認為，大宗商品難以形成全國統(tǒng)一的權屬登記系統(tǒng)。雖然江蘇、廣東等地成立了各自的商品清算中心，要求交易場所接入，但該做法沒有法律依據，一旦發(fā)生投資糾紛，法院未必能夠承認交易的法律效力。

“交易場所會像P2P一樣，只是一個信息平臺，不是信用平臺?！眲⒋簭┍硎?，“地方交易場所仍然不能突破交易方式的限制，不能采取多對多、連續(xù)競價交易，只能是一對一，線下約好，線上交易。”