從世界熟知的“中國(guó)‘織’造”到“中國(guó)價(jià)格”，從PTA銷售隨行就市到企業(yè)善用期貨工具鎖定利潤(rùn)，從一口價(jià)交易到基差點(diǎn)價(jià)，從國(guó)內(nèi)企業(yè)定價(jià)被動(dòng)到外商高度關(guān)注期貨價(jià)格……聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的這些改變，充分體現(xiàn)了PTA期貨市場(chǎng)的功能和作用?，F(xiàn)如今，國(guó)內(nèi)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈人士可以更加自信地說：“PTA期貨已成為全球聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格‘風(fēng)向標(biāo)’?！?/p>

價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能有效發(fā)揮

2012年以前，提起聚酯產(chǎn)業(yè)鏈，首先想到的是“中國(guó)‘織’造”。得益于人口紅利，我國(guó)紡織業(yè)具有良好的成本和產(chǎn)業(yè)配套比較優(yōu)勢(shì)，憑借高性價(jià)比產(chǎn)品在美國(guó)和歐盟、日本等發(fā)達(dá)地區(qū)獲得了較大市場(chǎng)份額，一時(shí)間獲“中國(guó)‘織’造”美譽(yù)。

但花無(wú)百日紅，隨著我國(guó)人口紅利拐點(diǎn)的到來，以及東南亞越南、泰國(guó)等國(guó)紡織服裝行業(yè)的崛起，國(guó)內(nèi)紡織服裝行業(yè)受到來自外部強(qiáng)有力的沖擊。在此背景下，以PTA生產(chǎn)企業(yè)為代表的聚酯產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)逐步將PTA期貨市場(chǎng)作為風(fēng)險(xiǎn)管理的重要場(chǎng)所。

不僅是生產(chǎn)企業(yè)，相關(guān)貿(mào)易商也積極通過PTA期貨市場(chǎng)進(jìn)行基差點(diǎn)價(jià)交易。

一位化纖行業(yè)人士說：“現(xiàn)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上不僅有倉(cāng)單回購(gòu)，還有點(diǎn)價(jià)交易套保模式，我們做貿(mào)易比以前方便多了。自從有了點(diǎn)價(jià)交易套保等模式，近幾年我們公司的PTA貿(mào)易量呈幾何級(jí)增長(zhǎng)，這在以前想都不敢想?！?/p>

值得一提的是，目前國(guó)內(nèi)PTA現(xiàn)貨貿(mào)易非?；钴S，點(diǎn)價(jià)模式功不可沒。點(diǎn)價(jià)模式公開、權(quán)威、透明，對(duì)交易雙方都很公平，創(chuàng)造了一個(gè)多贏局面。

“不僅是PTA貿(mào)易，在上游原料PX的定價(jià)中，PTA期貨也發(fā)揮了重要作用。下游聚酯及織造環(huán)節(jié)也參照PTA及MEG價(jià)格，為終端紡織品出口定價(jià)。同時(shí)，企業(yè)也可根據(jù)PTA等價(jià)格來判定行業(yè)運(yùn)行節(jié)奏和景氣度，從而合理安排采購(gòu)和銷售?！睎|吳期貨分析師王廣前說。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，多年來，PTA生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商及聚酯企業(yè)，均積極參與PTA期貨交易，探索出了不少好的期現(xiàn)結(jié)合經(jīng)營(yíng)模式。

“PTA期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能在聚酯產(chǎn)業(yè)鏈得到了有效發(fā)揮。”五礦經(jīng)易期貨分析師李晶說，其在聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格“風(fēng)向標(biāo)”作用越發(fā)明顯。

而隨著民營(yíng)大型煉化項(xiàng)目的上馬以及產(chǎn)業(yè)鏈一體化的推進(jìn)，PTA期貨價(jià)格對(duì)上游相關(guān)石化產(chǎn)品價(jià)格的影響力也日益增強(qiáng)。

國(guó)際影響力不斷增強(qiáng)

在國(guó)際貿(mào)易方面，PTA期貨價(jià)格對(duì)上游PX進(jìn)口和下游聚酯產(chǎn)品出口的定價(jià)影響力也在不斷增強(qiáng)。

據(jù)了解，2006—2017年，我國(guó)年均進(jìn)口PX700萬(wàn)噸，進(jìn)口依存度50%左右?！皼]有PTA期貨時(shí)，PX進(jìn)口價(jià)格大都是企業(yè)‘拍腦袋’確定的。有了PTA期貨，特別是絕大多數(shù)企業(yè)參與PTA期貨交易后，國(guó)內(nèi)企業(yè)會(huì)參照依據(jù)PTA期貨價(jià)格倒推出的PX價(jià)格進(jìn)行談判?！庇挟a(chǎn)業(yè)人士向記者介紹，如果國(guó)外廠商提出的價(jià)格高于倒推出的PX價(jià)格，那么企業(yè)在談判時(shí)就會(huì)以PTA期貨價(jià)格下跌、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不佳等因素主動(dòng)壓低價(jià)格。

對(duì)于下游聚酯瓶片企業(yè)來說，沒有PTA期貨時(shí)，他們基本“靠天吃飯”。企業(yè)簽訂訂單合同后，如果PTA和乙二醇價(jià)格下跌，那么利潤(rùn)就會(huì)增加；若PTA和乙二醇價(jià)格上漲，則利潤(rùn)減少甚至虧損。有了PTA期貨以后，企業(yè)簽訂合同的同時(shí)，可以利用PTA期貨鎖定原料成本，從而鎖定加工利潤(rùn)。更為關(guān)鍵的是，在簽訂年度合同時(shí)，國(guó)內(nèi)聚酯瓶片企業(yè)幾乎全部依據(jù)PTA期貨價(jià)格與可口可樂、達(dá)能等客戶談判，有效避免了國(guó)內(nèi)同行間的惡性競(jìng)爭(zhēng)。

“PTA期貨國(guó)際化不僅是國(guó)內(nèi)PTA進(jìn)出口貿(mào)易的需要，更是國(guó)際上相關(guān)市場(chǎng)主體的期盼?！闭憬瓥|裕能源有限公司總經(jīng)理李節(jié)對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說，由于PTA和上游PX、石腦油，下游聚酯長(zhǎng)絲、瓶片等產(chǎn)品關(guān)系密切，呼吁PTA期貨國(guó)際化的除了PTA相關(guān)企業(yè)，還有PX生產(chǎn)、貿(mào)易企業(yè)，以及國(guó)際上的聚酯長(zhǎng)絲、瓶片生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)。

據(jù)記者了解，印度、埃及等國(guó)聚酯貿(mào)易企業(yè)多次在PTA國(guó)際大會(huì)上表示，希望中國(guó)的PTA期貨早日對(duì)境外交易者開放。2016年以來，韓國(guó)、新加坡及歐美地區(qū)的相關(guān)企業(yè)相繼到訪鄭商所學(xué)習(xí)期貨業(yè)務(wù)規(guī)則，期望作為境外交易者參與PTA期貨交易。

“雖然我國(guó)PTA出口量較少，但聚酯長(zhǎng)絲、瓶片出口量相對(duì)較大，占我國(guó)聚酯表觀需求的7%—8%。長(zhǎng)絲、瓶片價(jià)格與PTA價(jià)格相關(guān)度85%以上?！庇腊操Y本PTA期現(xiàn)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人陸誠(chéng)說，境外企業(yè)若采用國(guó)內(nèi)聚酯原料進(jìn)行生產(chǎn)加工，其原料成本容易受國(guó)內(nèi)PTA價(jià)格波動(dòng)影響，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況也會(huì)受到國(guó)內(nèi)PTA價(jià)格波動(dòng)的影響，“如果境外企業(yè)能參與國(guó)內(nèi)PTA期貨交易，那么他們可以通過套保、點(diǎn)價(jià)貿(mào)易等方式降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，規(guī)避相關(guān)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

李節(jié)告訴記者，由于國(guó)際市場(chǎng)上沒有PTA期貨，境外現(xiàn)貨商早已開始關(guān)注我國(guó)的PTA期貨價(jià)格。

前程石化PTA負(fù)責(zé)人胡陽(yáng)斌在做國(guó)際貿(mào)易時(shí)發(fā)現(xiàn)，不少國(guó)外的機(jī)構(gòu)和采購(gòu)商都在關(guān)注PTA期貨?！皣?guó)內(nèi)PTA期貨市場(chǎng)的不斷成熟為外商提供了真實(shí)透明的價(jià)格信息?！焙?yáng)斌說。

福建經(jīng)緯化纖相關(guān)負(fù)責(zé)人也有著相同的感受?！拔覀児镜脑侥?、孟加拉國(guó)客戶，每天也在看PTA價(jià)格走勢(shì)。他們向我們咨詢中國(guó)價(jià)格變化和走勢(shì)，大都會(huì)以PTA期貨價(jià)格作為參考?！痹撠?fù)責(zé)人說，國(guó)內(nèi)點(diǎn)價(jià)模式已經(jīng)非常成熟，可以把這一模式復(fù)制推廣到PTA及相關(guān)產(chǎn)品國(guó)際貿(mào)易中。

另?yè)?jù)記者了解，不少國(guó)外大型面料企業(yè)已經(jīng)將聚酯長(zhǎng)絲價(jià)格通過PTA期貨點(diǎn)價(jià)加上固定加工費(fèi)的模式鎖定，較好地規(guī)避了今年以來原料成本一路上升的風(fēng)險(xiǎn)。