A股市場(chǎng)最大的機(jī)構(gòu)投資者是誰(shuí)？公募基金、保險(xiǎn)資金，還是其他？

自2015年“股災(zāi)”爆發(fā)至今，A股市場(chǎng)最大規(guī)模的機(jī)構(gòu)投資者成了“國(guó)家隊(duì)”。截至目前，國(guó)家隊(duì)資金兵分多路，馳援A股市場(chǎng)，并維系著這個(gè)全球市值排名前列的證券市場(chǎng)的平穩(wěn)、健康發(fā)展，涉及的成員有證金公司及旗下資管計(jì)劃、匯金公司、外匯局旗下平臺(tái)、證金公司定制的5只國(guó)家隊(duì)基金等，截至2018年6月末，上述四路資金合計(jì)持有1141只A股股份，對(duì)應(yīng)的A股市值高達(dá)3.1萬(wàn)億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和公募基金持倉(cāng)不到2萬(wàn)億的規(guī)模。

早年，A股市場(chǎng)的投資者談及國(guó)家隊(duì)資金則是社?；?。截至2018年6月末，社?；鸪謧}(cāng)市值2293.6億元。這也就說(shuō)，國(guó)家隊(duì)五路資金合計(jì)持倉(cāng)A股的市值超過(guò)了3.3萬(wàn)億元。同期，A股總市值為55萬(wàn)億元，也就是說(shuō)，五大國(guó)家隊(duì)資金對(duì)A股的持倉(cāng)占總市值的比重約為6%。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月末，若不考慮社?；?，國(guó)家隊(duì)資金第一大重倉(cāng)股為中國(guó)銀行，持倉(cāng)市值7095.94億元，第二大重倉(cāng)股為工商銀行，持倉(cāng)6991.94億元，第三大為農(nóng)業(yè)銀行，持倉(cāng)市值4863.22億元。二季度，國(guó)家隊(duì)資金持股數(shù)量增加排名前三的分別是中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)建筑、農(nóng)業(yè)銀行，對(duì)應(yīng)的持股增量分別為11.15億股、10.4億股、6.77億股。

國(guó)家隊(duì)中最大的A股投資者當(dāng)屬匯金公司，截至6月末其持倉(cāng)A股市值高達(dá)2.21萬(wàn)億元。其前三大重倉(cāng)股為工商銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行，對(duì)應(yīng)的持股市值分別高達(dá)6785.41億元、6754.64億元、4764.76億元。匯金公司一向是主要銀行的重要股東，如此持倉(cāng)并非出于二級(jí)市場(chǎng)收益或是穩(wěn)定市場(chǎng)考量，而更多是進(jìn)行長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資。在二季度，匯金公司大幅增持了一些個(gè)股，比如增倉(cāng)數(shù)量排名前三的個(gè)股為中國(guó)建筑、中國(guó)鋁業(yè)、中泰化學(xué)，二季度匯金公司持股分別增加了17029.21萬(wàn)股、13729.54萬(wàn)股、3866.45萬(wàn)股。

證金公司直接持有7439.56億元的A股市值，其資管計(jì)劃持倉(cāng)737.83億元A股市值，證金公司定制基金持有298.73億元A股市值。即證金系合計(jì)持有8473.12億元A股市值。證金公司直接持倉(cāng)的股票中，前三大重倉(cāng)股分別是中國(guó)平安、中國(guó)銀行、招商銀行，對(duì)應(yīng)的持倉(cāng)市值分別為564.06億元、303.67 億元、257.88億元。證金公司直接持股中，持股數(shù)量增加排名前三的分別是中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)建筑、農(nóng)業(yè)銀行，二季度持股數(shù)量分別增加9.64億股、8.335億股、6.77億股。

證金資管計(jì)劃前三大重倉(cāng)股同樣也是平安銀行、萬(wàn)科A、深振業(yè)A，對(duì)應(yīng)的持倉(cāng)市值分別為147.56億元、78.3億元、58.4億元。二季度持股數(shù)量增加最多的是唐山港、寶新能源、浙能電力，變動(dòng)數(shù)量分別為1.947億股、1.6億股、1.276億股。

近年來(lái)，A股市場(chǎng)興起了另一類國(guó)家隊(duì)資金，即國(guó)家外匯管理局旗下的三大投資平臺(tái)——梧桐樹(shù)投資平臺(tái)有限責(zé)任公司、梧桐樹(shù)旗下的北京鳳山投資有限責(zé)任公司、北京坤藤投資有限責(zé)任公司。截至6月末，外匯局旗下投資平臺(tái)共持有19只A股股份，合計(jì)持倉(cāng)450.21億元，前三大重倉(cāng)股分別為興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、工商銀行，對(duì)應(yīng)的持股市值分別為101.19億元、91.54億元、77.29億元；二季度持股數(shù)量增加最多的公司分別是中國(guó)建筑、航天信息、光明乳業(yè)，對(duì)應(yīng)的持股數(shù)量分別增加3585.92萬(wàn)股、1197.56萬(wàn)股、600萬(wàn)股。

值得注意的是，相比其他國(guó)家隊(duì)資金，5只證金公司定制的公募基金的信息最為公開(kāi)透明。它們的一舉一動(dòng)，也受到市場(chǎng)的高度關(guān)注。

隨著近日基金中報(bào)的發(fā)布，國(guó)家隊(duì)基金二季度的操作動(dòng)向也被外界所知。二季度，國(guó)家隊(duì)基金都遭遇了凈值的回撤。跌幅在0.52%~11.63%之間。5只基金在一季度遭遇280億份凈贖回后，二季度份額未有變化，均為120.1億份。

在二季度市場(chǎng)大幅調(diào)整的大背景下，5只國(guó)家隊(duì)基金因持倉(cāng)股票價(jià)格波動(dòng)，發(fā)生股票市值占基金凈值總值的比重略有下滑。

二季度，5只國(guó)家隊(duì)基金不約而同地選擇了鎖倉(cāng)的策略，重倉(cāng)股持倉(cāng)幾乎沒(méi)有發(fā)生任何變動(dòng)。但因?yàn)橹貍}(cāng)股股價(jià)在二季度發(fā)生不同程度的漲跌后，它們?cè)诨鹗笾貍}(cāng)股中的排位出現(xiàn)了一定變化。