本文系CME特約評(píng)論員寇健授權(quán)七禾網(wǎng)發(fā)布，感謝芝商所支持

外匯衍生品市場(chǎng)是一個(gè)分布于全世界各地,交易各國(guó)貨幣的金融市場(chǎng)，現(xiàn)代的外匯衍生品市場(chǎng)始于上個(gè)世紀(jì)七十年代。在外匯衍生品市場(chǎng)剛剛開始的時(shí)候，外匯交易只不過是各國(guó)的銀行之間進(jìn)行的以對(duì)外貿(mào)易為基礎(chǔ)的貨幣交換，后來逐漸發(fā)展為囊括了機(jī)構(gòu)投資者,貨幣投機(jī)者和散戶投資者的一個(gè)巨大的金融交易空間。

根據(jù)國(guó)際清算銀行（BIS）2016年的調(diào)查，全球外匯市場(chǎng)平均每天的交易量為50,000億美元。

由于外匯交易卷入了至少兩個(gè)國(guó)家的貨幣，所以外匯市場(chǎng)沒有一個(gè)真正的交易中心。外匯市場(chǎng)實(shí)際上是以銀行同業(yè)市場(chǎng)為中心的巨大的交易網(wǎng)絡(luò)。

近年來，為了滿足個(gè)人外匯交易投資者和投機(jī)者的需要，世界上出現(xiàn)了以個(gè)體交易者為主的外匯交易平臺(tái)，由于外匯交易沒有統(tǒng)一的和集中的清算中心，更沒有像各國(guó)的股票市場(chǎng)一樣的監(jiān)管，因此在各國(guó)的外匯交易平臺(tái)中，外匯詐騙事件層出不窮。所以有人說，”外匯交易最大的風(fēng)險(xiǎn)是交易平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)”，這個(gè)說法并不是沒有道理的。

1972年，世界上最大的商品交易所——芝加哥商品交易所(CME Group)，開創(chuàng)了世界上第一支外匯期貨。從此，被各國(guó)政府嚴(yán)格監(jiān)管的交易所開始為機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)體投資者提供了一個(gè)安全可靠的外匯交易平臺(tái)。

芝商所外匯期貨期權(quán)市場(chǎng)是世界上目前最大的交易所交易的外匯期貨期權(quán)市場(chǎng)，為投資者提供最佳的流通性。

芝商所外匯期權(quán)市場(chǎng)可以分為兩部分。第一，就是我們所說的外匯標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)合約.第二就是我們所說的短期每周期權(quán)(Weekly Options)。

芝商所的外匯標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)和每周期權(quán)二者都是歐式期權(quán)，都可以交接為芝商所的外匯期貨。二者的不同點(diǎn)是標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)每個(gè)月到期一次。而外匯短期每周期權(quán)，每個(gè)星期到期兩次： (以歐元兌美元作為例子)

每個(gè)星期三(交易代碼:WE1,WE2,WE3,WE4,WE5),

每個(gè)星期五(交易代碼:1EU,2EU,3EU,4EU,5EU) 到期。(請(qǐng)看下面的一張圖)

由于外匯交易卷入了至少兩個(gè)國(guó)家的貨幣，所以外匯交易，可以說是全球宏觀和事件驅(qū)動(dòng)最好的交易工具之一。

外匯交易，交易的是兩個(gè)國(guó)家之間貨幣的相互關(guān)系. 兩個(gè)國(guó)家中的任何一個(gè)國(guó)家地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的變化，利率的變化，通貨膨脹指數(shù)，就業(yè)率的變化，對(duì)外貿(mào)易收支平衡和外匯儲(chǔ)備的增加與減少等等問題,都會(huì)影響到兩國(guó)貨幣外匯價(jià)格的變化。

在外匯期權(quán)交易中，雖然隱含波動(dòng)率看起來是非常低，(請(qǐng)看下面的歐元兌美元,EURO) 但是在實(shí)際的交易過程中，市場(chǎng)的真正波動(dòng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于數(shù)理統(tǒng)計(jì)的數(shù)字。所以在外匯期權(quán)交易中，應(yīng)該盡可能地保持希臘值 Vega、Gamma中性或者多頭。道理很簡(jiǎn)單，因?yàn)橛绊懲鈪R價(jià)格變化的因素太多了，同時(shí)因素變化的頻率太頻繁了。

芝商所QUIK STRIKE 期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)截屏

另外，從不同時(shí)間段外匯期權(quán)隱含波動(dòng)率來看，以歐元兌美元作為例子, 我們可以看到下面 QuikStrike 風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)上的截屏, 歐元長(zhǎng)短期期權(quán)隱含波動(dòng)率幾乎是一樣的。所以從交易的角度來說，應(yīng)該是根據(jù)需要，選擇最短時(shí)間段的期權(quán)來購(gòu)買。這樣做的目的就是可以為我們所付出的期權(quán)保險(xiǎn)費(fèi)減少大量的費(fèi)用。

芝商所QUIKSTRIKE 期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)截屏