時間拉回到2008年，那是一個資本市場風雨飄搖的年代，號稱「百年一遇」的金融風暴正如火如荼的蔓延著，重擊著投資人的信心，五年的多頭氛圍土崩瓦解，空頭肆虐。

由于消息面持續(xù)惡化，市場信心極其薄弱，因此避險需求與風險趨避非常強烈，而美元就成為資金避風港、美元指數(shù)成為全球股市的反指標。美元指數(shù)上漲暗示著市場恐慌程度加劇，股市當下反向連動重挫。

往后的十年中，這種狀況已不復見，日圓取代美元成為全球風險指標，美元的漲跌改成與貨幣政策掛勾，時間一久，許多人也就忘了美元曾經的避險衡量功能。

圖一  整理后長紅突破，結構轉強

如今，市場環(huán)境猝變，美聯(lián)儲加息的疊加效果逐漸顯現(xiàn)，匯率巨幅變化的殺傷力開始在新興市場蔓延，土耳其、南非接替過去幾年的阿根廷、印尼成為受災區(qū)。美元指數(shù)與股市反向連動的避險功能再度隱顯，而與日圓同步成為觀察避險需求程度的指標。因此當近日出現(xiàn)美元指數(shù)急升（圖一）而美股卻不漲反跌時，避險的警鐘已經悄悄地響起。

但作為一個技術面為主的操作者，不管消息有多么悲觀、跌幅有多么驚人，甚至與美元指數(shù)出現(xiàn)反向走勢的關系，沒有出現(xiàn)技術面空方結構的確立，就沒辦法翻空。而以大波段的角度來看，頭部型態(tài)的出現(xiàn)才是翻空的臨門一腳。

圖二  跌破頸線，頭部才算成立

我們以活潑度最大、指數(shù)姿態(tài)最高的Nasdaq股指期貨為例（圖二），縱然近日轉為跌勢，但也僅能視為前波高點壓力有效，具體翻空的結構卻也還沒成立。

以型態(tài)學的角度來看，7/30低點跌破，才有M頭型態(tài)成立可言，屆時才有了型態(tài)學上翻空的依據。因此，就算目前出現(xiàn)匯率上的警鐘，但主角沒登場，主戲就不算正式上演。