隨著上周五最后一批26萬(wàn)噸成品糖以5437元/噸的均價(jià)拍賣(mài)結(jié)束，鄭糖當(dāng)日止跌反彈，并一改前幾個(gè)交易日的整理態(tài)勢(shì)而重拾升勢(shì)。回顧本榨季的4次拋儲(chǔ)，在拍賣(mài)當(dāng)日鄭糖盤(pán)面均出現(xiàn)了堅(jiān)挺的漲勢(shì)，明顯透露出市場(chǎng)的情緒是將其當(dāng)作利好來(lái)解讀。究其緣由及后期鄭糖將如何演繹，筆者認(rèn)為主要從以下幾個(gè)方面來(lái)進(jìn)行分析：

　　一、2009/2010榨季供需存在缺口奠定了糖價(jià)牛市格局

　　本榨季國(guó)內(nèi)糖市供需偏緊、存在較大供求缺口已被市場(chǎng)預(yù)期及官方公布的數(shù)據(jù)所證實(shí)。3月3日剛結(jié)束的“南寧糖會(huì)”預(yù)測(cè)本榨季國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)量為1100萬(wàn)噸左右，這意味著供需缺口至少為300萬(wàn)噸，這一基本面信息奠定了糖價(jià)的牛市格局基礎(chǔ)。目前，鄭糖仍處在牛市運(yùn)行周期中，上行態(tài)勢(shì)不改。

　　二、拋儲(chǔ)成交價(jià)高企，現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)堅(jiān)挺

　　國(guó)儲(chǔ)糖上周五的拋售成交均價(jià)高達(dá)5437元/噸，大大高于前3次共85萬(wàn)噸的平均成交價(jià)。拋儲(chǔ)價(jià)格越來(lái)越高，顯示了銷(xiāo)區(qū)供給較少，下游終端需求仍較強(qiáng)的市場(chǎng)態(tài)勢(shì)，這對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格提供了有力的支撐，也促使近期期現(xiàn)貨價(jià)格上漲。

　　三、產(chǎn)區(qū)旱情已影響甘蔗春季種植

　　目前，云南和廣西部分地區(qū)持續(xù)干旱且旱情嚴(yán)重，糖料的生產(chǎn)受到極大影響，含糖率大大下降，直接導(dǎo)致食糖產(chǎn)量下降。與此同時(shí)，從當(dāng)前食糖生產(chǎn)企業(yè)的收榨情況可以看出，糖料減產(chǎn)較為嚴(yán)重。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月5日，廣西已有16家糖廠收榨，已收榨糖廠產(chǎn)能達(dá)到9.1萬(wàn)噸/日，占本榨季全區(qū)糖廠設(shè)計(jì)總產(chǎn)能的15％。此外，在云南產(chǎn)區(qū)，當(dāng)前旱情已經(jīng)影響到了甘蔗的春季種植，這為糖價(jià)下一榨季走牛埋下了伏筆。

　　四、技術(shù)分析及操作建議

　　從鄭糖指數(shù)周線(xiàn)圖可以看出，技術(shù)上糖價(jià)仍處于上升通道之中，趨勢(shì)上為橫向振蕩，且在等待方向性的節(jié)奏轉(zhuǎn)化。鄭糖指數(shù)日線(xiàn)圖則顯示，走勢(shì)振蕩收窄，下沿沿60日均線(xiàn)移動(dòng)，60日均線(xiàn)支撐較強(qiáng)；高點(diǎn)沿趨勢(shì)線(xiàn)不斷下行，等待節(jié)奏性的轉(zhuǎn)化。建議投資者保持振蕩操作思路，以短線(xiàn)為主，由于當(dāng)前尚未發(fā)生趨勢(shì)性的節(jié)奏轉(zhuǎn)換，中線(xiàn)投資者可繼續(xù)觀望。