市場聚焦

國際金融局勢不穩(wěn)定加劇商品市場震蕩走勢，希臘的債務危機仍在延續(xù)，國內民眾對滅赤計劃不贊同，雖然新發(fā)行的50億歐元10年期國債被搶購一空，希臘從資本市場獲得融資但不少人士指出，希臘面臨的更大挑戰(zhàn)還在后頭，該國在4月和5月有200多億歐元的債務到期，進一步融資的壓力很大。而在外部援助方面，歐盟主要國內仍未明確表態(tài)，更糟的是，法國等國家還堅決反對希臘求助于IMF的想法。后期希臘危機的延續(xù)將進一步影響商品市場。美國公布的經濟數(shù)據(jù)時好時壞導致周初商品市場震蕩回落，但周五公布的就業(yè)數(shù)據(jù)以及非農數(shù)據(jù)好于預期推升商品市場尾盤收高。目前大宗商品市場基本面都未出現(xiàn)太大變化，金融市場的消息成為價格走勢的指明燈。

本周國內金融市場帶來的壓力依舊不小，據(jù)悉2月國內新增信貸有所回落，四大行不到3000億的新增信貸水平，與1月份近4800億元的規(guī)模相比有較大回落。同時央行通過公開市場操作發(fā)行了600億元1年期央票，發(fā)行量創(chuàng)20周以來新高，作為央行回收流動性的重要工具，前期發(fā)行量持續(xù)處于低位，增加了央行回收流動性的壓力，而昨日央票發(fā)行量回升一定程度上可以緩解央行對沖到期資金的壓力也顯示出央行進一步回收流動性的意圖。貨幣政策的壓力令股市及商品市場惴惴不安，滬膠市場本周也從前期高點附近快速回落。本周滬膠順利完成換月，主力合約移倉至1009合約，滬膠橫盤近一周時間未能突破26000附近壓力，市場選擇向下跌破前期震蕩平臺，下探至23650一線后才企穩(wěn)跡象，一周下挫1050點，跌幅達4.19%。從走勢來看滬膠仍在震蕩回落。
 
　　而現(xiàn)貨方面目前內弱外強，國內現(xiàn)貨疲軟未能給予期貨市場指引，雖然國內有云南干旱因素可供炒作，但目前市場就干旱對割膠影響存在一定分歧，而且橡膠(資訊,行情)在3月中旬開割后可一直割至12月份左右，只要后期云南干旱能得到緩解，短期內膠水減少并不會影響全年產量，加之目前大宏觀面壓制著商品市場走高，因此市場對干旱炒作并不十分熱衷。
 
　　國內年前天膠進口量有較大增長，因而下游工廠年前都有部分原料儲存，加之部分工廠開工不足，現(xiàn)貨市場采購人氣不高，整體表現(xiàn)低迷，墾區(qū)全乳膠已下調至23900元/噸，與現(xiàn)貨月升水進一步縮小；而保稅區(qū)報價一直倒掛海外近100美元，受國內采購低迷影響保稅區(qū)內美元膠庫存積壓高達十幾萬噸，而期貨方面庫存雖然自前期高位滑落不少但本周仍有112811噸，遠高于2007年同期的9萬噸和2008年的7萬噸。從內外比價來看，目前國產膠有較強的比價優(yōu)勢，復合膠進口報價與國產膠價差拉升至2300元/噸，合成膠方面本周齊魯順丁報價也跳漲至22300元/噸與天膠的價差進一步縮小，單從比價來看國內膠有一定超跌跡象，后期或將減緩其跌幅，但這并不是支撐滬膠的主要因素。
 
　　從目前滬膠表現(xiàn)來看國外市場偏強的表現(xiàn)并未能給予國內市場太大支撐，近期恰逢國內兩會，市場對政策面消息的敏感更容易加劇市場的波動。從技術上來看滬膠走勢轉弱，周五膠價在23650一線有所企穩(wěn)反彈，但其反彈力度并不強（滬膠一周下挫千點后一點反彈也在情理之中），目前膠價回落至布林中軌附近，短期走勢或將有所反復，但就整體而言滬膠目前仍是相對較弱的品種。