2018 年年初至今，新交所全醫(yī)療保健指數(shù)權(quán)重最大的五只成分股中有四只錄得上漲，令該指數(shù)同期的總回報(bào)率達(dá)到 6%。頂級(jí)手套 (Top Glove Corp Bhd) 的表現(xiàn)最為強(qiáng)勁，總回報(bào)率達(dá)到 56%。

醫(yī)療保健板塊也是新加坡 6 月份表現(xiàn)最強(qiáng)勁的板塊。盡管該板塊 6 月份錄得機(jī)構(gòu)資金凈流出 40 萬新元，但仍是 3 至 5 月三個(gè)月期間每個(gè)月均錄得資金流入的僅有兩個(gè)板塊之一。

隨著美元的升值，加上持續(xù)的貿(mào)易爭(zhēng)端，構(gòu)成 2018 年上半年全球股市的最大挑戰(zhàn)。與貿(mào)易和關(guān)稅公開對(duì)話相關(guān)的波動(dòng)性已在很大程度上被股市消化，而大宗商品、利率和匯率更多受到經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)因素的影響。  

全球醫(yī)療保健大盤股成為 2018 年上半年亮點(diǎn) 

2018 年股市中表現(xiàn)相對(duì)理想的一個(gè)抗跌板塊是美國(guó)和亞太區(qū)的傳統(tǒng)醫(yī)療保健提供商。美國(guó)市值最大的 10 家醫(yī)療保健設(shè)備和服務(wù)提供商中有一半錄得雙位數(shù)升幅，而亞太區(qū)市值最大的 10 只同類股票中有六只錄得雙位數(shù)升幅。

地區(qū)板塊動(dòng)態(tài)

在股市中，醫(yī)療保健提供商通常被視為抗跌股票。然而，東南亞迅速增長(zhǎng)的需求和相對(duì)滯后的設(shè)備和服務(wù)供應(yīng)提供了巨大的增長(zhǎng)潛力。 

投資者均清楚意識(shí)到該地區(qū)龐大且持續(xù)增長(zhǎng)的農(nóng)村和城市人口、富裕程度提高以及可治療疾病發(fā)病率的上升。與此同時(shí)，東南亞國(guó)家醫(yī)生、護(hù)士和政府支出水平遠(yuǎn)低于世界銀行統(tǒng)計(jì)的全球平均水平。正如醫(yī)療保健私募股權(quán)基金 Quadria Capital 最近強(qiáng)調(diào)的那樣，東南亞許多經(jīng)濟(jì)體的醫(yī)療保健制度相對(duì)欠發(fā)達(dá)。

提高臨床和專業(yè)病人護(hù)理的質(zhì)量、擴(kuò)大運(yùn)營(yíng)規(guī)模和一線技術(shù)的應(yīng)用，為該板塊提供了潛在的增長(zhǎng)動(dòng)力。Frost & Sullivan 估計(jì)，受技術(shù)、創(chuàng)新醫(yī)療保健服務(wù)計(jì)劃和在傳統(tǒng)醫(yī)院以外提供護(hù)理等因素的推動(dòng)，亞太區(qū)是 2018 年全球醫(yī)療保健行業(yè)增長(zhǎng)最快的地區(qū)之一。

如此處所述，近幾年大多數(shù)醫(yī)療保健大盤股均執(zhí)行增長(zhǎng)策略。10 年前，百匯生命產(chǎn)業(yè)信托 (ParkwayLife REIT) 將業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展至新加坡以外地區(qū)，首次進(jìn)入日本市場(chǎng)。從 IPO 至 2017 年底的 10 年間，百匯生命產(chǎn)業(yè)信托的物業(yè)數(shù)量從 3 處增加至 49 處，投資組合價(jià)值從 7.75 億新元增加至 17.3 億新元，資產(chǎn)負(fù)債比率從 4.3% 上升至 36.4%，市值從 7.70 億新元增加至 18.1 億新元。

新加坡 10 大醫(yī)療保健股表現(xiàn)各異，2018 年年初至今平均上漲 6%

2018 年截至 7 月 3 日，新加坡的新交所全醫(yī)療保健指數(shù)上漲了 6.0%。這令該指數(shù)過去五年的平均年化總回報(bào)率達(dá)到了 7.3%，而海峽時(shí)報(bào)指數(shù) (“STI”) 為 4.1%。 醫(yī)療保健板塊也是 2018 年 6 月新加坡表現(xiàn)最強(qiáng)勁的板塊。盡管該板塊 6 月份錄得機(jī)構(gòu)資金凈流出 40 萬新元，但仍是 3 至 5 月三個(gè)月期間每個(gè)月均錄得資金流入的僅有兩個(gè)板塊之一。

請(qǐng)注意，治療成本降低和新成立的初創(chuàng)公司令競(jìng)爭(zhēng)加劇，此外勞動(dòng)力和資金成本上升是醫(yī)療保健提供商面臨的挑戰(zhàn)。對(duì)于在本地區(qū)以外進(jìn)行擴(kuò)張的醫(yī)療保健服務(wù)和設(shè)備公司而言，地緣政治和匯率波動(dòng)也構(gòu)成潛在挑戰(zhàn)。

過去五年指數(shù) 10 大權(quán)重股的平均年化回報(bào)率為 14%

與觀察到的一般情況一致，許多醫(yī)療保健股已不再作為傳統(tǒng)的抗跌股票，上表所列的全部 10 只股票過去五年均錄得上漲。這 10 只股票的市盈率也高于平均水平，為 30.7 倍。

除了制藥之外，醫(yī)療保健板塊也包括設(shè)備和服務(wù)等子行業(yè)，反映出該板塊的多元化特點(diǎn)，過去五年漲幅同樣表現(xiàn)出很大的差異性。過去五年的平均年化總回報(bào)率介于萊佛士醫(yī)療的 0.4% 至新康國(guó)際醫(yī)療的 38.9% 之間。

這 10 只股票中，只有頂級(jí)手套的上市時(shí)間不到五年。如果將其包括在內(nèi)，該股票從上市日期至今的回報(bào)率使這 10 只股票的平均年化回報(bào)率上升至 19%。平均而言，這 10 只股票中上市超過五年的 9 只股票的平均年化回報(bào)率為 14.3%。

新交所全醫(yī)療保健指數(shù)接下來的五只權(quán)重股中有三只上市時(shí)間超過五年，過去五年的平均年化漲幅為 22.9%。如果包括近五年內(nèi)上市的 TALKMED 集團(tuán) (TalkMed Group) 和明策集團(tuán) (Clearbridge Health) 的回報(bào)率，該指數(shù)接下來五只權(quán)重股的平均年化回報(bào)率為 27.4%。

This document is not an offer or solicitation to buy or sell, nor financial advice or recommendation for any investment product. This document has been published for general circulation only. It does not address the specific investment objectives, financial situation or particular needs of any person. Advice should be sought from a financial adviser regarding the suitability of any investment product before investing or adopting any investment strategies.  

Investment products are subject to significant investment risks, including the possible loss of the principal amount invested. Past performance of investment products is not indicative of their future performance.  

Each of Singapore Exchange Limited (“SGX”) and its affiliates (collectively, the “SGX Group Companies”) disclaims any and all guarantees, representations and warranties, expressed or implied, in relation to this document and shall not be responsible or liable for any loss or damage of any kind (whether direct, indirect or consequential losses or other economic loss of any kind) suffered due to any omission, error, inaccuracy, incompleteness, or otherwise, any reliance on such information.  

The information in this document may have been obtained via third party sources and which have not been independently verified by any SGX Group Company. 

The information in this document is subject to change without notice. This document shall not be reproduced, republished, uploaded, linked, posted, transmitted, adapted, copied, translated, modified, edited or otherwise displayed or distributed in any manner without SGX’s prior written consent.

本文件不是要求或招攬購(gòu)買或出售，也不是任何投資產(chǎn)品的財(cái)務(wù)建議或建議。本文件僅出版發(fā)行。它不涉及任何人的具體投資目標(biāo)，財(cái)務(wù)狀況或特定需求。在投資或采用任何投資策略之前，應(yīng)向財(cái)務(wù)顧問咨詢?nèi)魏瓮顿Y產(chǎn)品的適用性。

投資產(chǎn)品將面臨重大投資風(fēng)險(xiǎn)，包括投資本金損失。投資產(chǎn)品的過去表現(xiàn)并不代表其未來表現(xiàn)。

新加坡交易所有限公司（“新交所”）及其附屬公司（統(tǒng)稱“新交所集團(tuán)公司”）不對(duì)本文件作出任何明示或暗示的保證，陳述和保證，不承擔(dān)任何責(zé)任或義務(wù)任何因任何遺漏，錯(cuò)誤，不準(zhǔn)確，不完整或其他原因而導(dǎo)致的任何損失或損害（無論是直接的，間接的或間接的損失或任何其他經(jīng)濟(jì)損失）都受到此類信息的依賴。

本文檔中的信息可能是通過第三方來源獲得的，并未被任何新西蘭集團(tuán)公司獨(dú)立核實(shí)。

本文檔中的信息如有更改，恕不另行通知。未經(jīng)新西蘭事先書面同意，本文件不得以任何形式復(fù)制，轉(zhuǎn)載，上傳，鏈接，發(fā)布，轉(zhuǎn)載，修改，復(fù)制，翻譯，修改，編輯或以其他方式展示或分發(fā)。