1996年到2009年，橡膠在14年中10年跌4年漲，天膠現(xiàn)價(jià)位于歷史相對(duì)高位。

　　上周，對(duì)天膠的多頭來(lái)說(shuō)，并不好過(guò)。1009主力合約連續(xù)走出3根長(zhǎng)陰，一度跌破24000，空頭賺得盆滿缽滿。

　　同時(shí)，天膠內(nèi)外盤出現(xiàn)了明顯背離，白天國(guó)內(nèi)市場(chǎng)下跌，而晚上外盤卻上漲。盤面上，滬膠相對(duì)外盤來(lái)說(shuō)超跌，期貨相對(duì)現(xiàn)貨來(lái)說(shuō)也已經(jīng)超跌，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，后市橡膠可能只有反彈機(jī)會(huì)，而很難大幅上漲。

　　在這種情況下，一向?qū)μ炷z有著極大熱情的浙江系資金分歧也越來(lái)越大。

　　浙江系資金巨大分歧

　　上海期貨交易所的持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月4日，天膠1009主力合約持倉(cāng)量排名前20位的期貨公司中，浙江期貨公司的多空資金布局分別為24288手和18744手，其中浙江大地和浙江永安分別位列多空雙方第一席位。以24000元/噸的價(jià)格，按照最低5%的保證金計(jì)算，浙江系在天膠上的資金達(dá)到了近26億。

　　引人注意的是，3月4日，浙江永安大幅減倉(cāng)5047手多單，退居多頭第二席位，而與此同時(shí)，浙江大地大手筆增倉(cāng)5122手多單，超越浙江永安占據(jù)天膠1009合約多頭第一席位。一增一減，顯得格外搶眼。

　　有投資者相互提醒浙江大地猛增多單，接下來(lái)要多加小心。

　　然而，浙江系資金在天膠上的布局是否意味著浙江系內(nèi)部在天膠上的巨大分歧呢？廣發(fā)期貨分析師劉孝毅認(rèn)為，“永安近期變化的節(jié)奏比較快，所以永安的持倉(cāng)沒(méi)有多大的參考意義。而浙江大地具有現(xiàn)貨商背景，風(fēng)格比較激進(jìn)，做錯(cuò)也有可能。”

　　不過(guò)，天膠1009主力合約在3月4日盤中一度增倉(cāng)四萬(wàn)，收盤時(shí)也只是增倉(cāng)一萬(wàn)多手，可見中途進(jìn)場(chǎng)空頭壓低了價(jià)格。

　　滬膠出現(xiàn)“倒價(jià)差”

　　理財(cái)周報(bào)記者看到，滬膠1007合約價(jià)格明顯低于1005合約，而1011合約價(jià)格則低于1009合約。天膠1009主力合約顯得越發(fā)弱勢(shì)，上周四比1005合約多跌365個(gè)點(diǎn)，甚至有做空1005合約的投資者大呼應(yīng)該空做1009，可以多賺300多點(diǎn)。

　　對(duì)此現(xiàn)象，海通期貨分析師毛建平認(rèn)為，“倒價(jià)差”說(shuō)明遠(yuǎn)期合約做多的動(dòng)能較弱，“往年國(guó)內(nèi)4月份新膠就會(huì)開始收割，但云南農(nóng)墾可能提早割膠，所以對(duì)遠(yuǎn)月橡膠價(jià)格反彈造成一定的壓制”。

　　在2010年伊始，毛建平就告訴記者，國(guó)家收緊流動(dòng)性，則大宗商品大漲的幾率就會(huì)變得非常小。

　　而記者翻閱歷史資料發(fā)現(xiàn)，三月份并不是天膠的“幸運(yùn)月”，1996年到2009年，橡膠在14年中10年跌4年漲，其中上漲的年份漲幅在4.07%—11.29%之間，跌幅則在1.9%—16.67%。并且，3月份天膠上漲的4年中，有三年是在行情的底部開始上升，而現(xiàn)在的天膠價(jià)格，則處于歷史上相對(duì)較高的位置。

　　“兩會(huì)是行情策劃期，但是不會(huì)改變天膠上漲或是下跌的大趨勢(shì)?！泵ㄆ秸f(shuō)，“后市由于不確定性進(jìn)一步增加，羅杰斯等大師們提前布‘空’，央行緊縮貨幣的延續(xù)，都可能對(duì)商品形成較大的壓力，商品大漲基礎(chǔ)不復(fù)存在?！?/P>

　　央行繼續(xù)發(fā)行央票、美國(guó)考慮征收人民幣反補(bǔ)貼稅、美聯(lián)儲(chǔ)高層稱超利率水平不可持續(xù)等多重消息，讓市場(chǎng)對(duì)央行“兩會(huì)”后加息的擔(dān)憂升溫，對(duì)人民幣升值預(yù)期也開始增強(qiáng)。天然橡膠自身基本面利多在市場(chǎng)流動(dòng)性收緊的舉措面前，已經(jīng)顯現(xiàn)明顯的弱勢(shì)。