經(jīng)歷 2017 年相對強勁的表現(xiàn)后，2018 年年初至今經(jīng)營半導(dǎo)體業(yè)務(wù)或提供相關(guān)服務(wù)的市值最大的 10 只股票表現(xiàn)參差，股價平均下跌 4%。

縱觀過去12個月表現(xiàn)，這 10 只股票的平均總回報率為 19%，跑贏彭博亞太半導(dǎo)體指數(shù)則的12%漲幅。過去 12 個月這 10 只股票中表現(xiàn)最強勁的是永科控股(AEM Holdings) 和微機械 (Micro-Mechanics)。

該行業(yè)的主要推動因素包括內(nèi)存需求增加和數(shù)字技術(shù)的推廣。同時，更復(fù)雜的應(yīng)用、行業(yè)競爭加劇和削減成本的趨勢也為該行業(yè)帶來了挑戰(zhàn)。

新加坡《商業(yè)時報》11日發(fā)表的一篇獨家報道指出，2017 年新加坡半導(dǎo)體行業(yè)在電子產(chǎn)品制造業(yè)產(chǎn)出中的占比高達(dá) 72%，遠(yuǎn)高于 2000 年的 32%。

2017 年，經(jīng)營半導(dǎo)體業(yè)務(wù)或提供相關(guān)服務(wù)的市值最大的 10 只新加坡股票的平均總回報率為 129%，總回報率中值為 104%，其中 9 只股票上漲，1 只股票下跌。2018 年截至 6 月 11 日，這 10 只半導(dǎo)體相關(guān)股票平均下跌 4%，跌幅中值為 12%，其中 2 只股票上漲，8 只股票下跌。這使其 12 個月平均回報率降至 18.6%。

供求概覽

內(nèi)存產(chǎn)品的需求不斷增長 

在 2018 年 4 月發(fā)布的年度報告中，新曄集團(tuán) (Serial System) 表示，市場研究公司 Gartner 預(yù)計，在經(jīng)歷了 2017 年的強勁表現(xiàn)后，今年全球半導(dǎo)體市場將表現(xiàn)良好。 

該報告補充說，受 DRAM 和 NAND 閃存產(chǎn)品需求強勁的推動，2018 年全球半導(dǎo)體行業(yè)收入預(yù)計將比上年增長 7.5% 至 4,510 億美元。正如前述《商業(yè)時報》報道所指出的，這 7.5% 的增長率低于去年 22.2% 的增幅。UMS 控股在 2017 年年報中公布，半導(dǎo)體銷售額大幅增長 22.2%，首次突破 4,000 億美元，半導(dǎo)體設(shè)備銷售額也突破了 2000 年創(chuàng)下的歷史高點。

綜合制造科技 (Manufacturing Integration Technology) 主席兼董事總經(jīng)理 Kwong Kim Mone 也于 2018 年 4 月表示，由于日常移動設(shè)備不斷上升的存儲容量刺激了需求，以 NAND 為首的內(nèi)存芯片業(yè)務(wù)繼續(xù)增長。

電子和新型數(shù)字技術(shù)拉動需求 

UMS 控股董事長兼首席執(zhí)行官 Andy Luong 表示，除了電子產(chǎn)品中硅（半導(dǎo)體）的數(shù)量持續(xù)增加之外，激增的多元化應(yīng)用需求正在推動所謂的超級周期。

新曄集團(tuán)執(zhí)行董事長兼集團(tuán)首席執(zhí)行官拿督斯里 Derek Goh Bak Heng 博士也在 2018 年 3 月指出，用于先進(jìn)智能手機和消費電子產(chǎn)品、智能城市計劃、自動駕駛汽車和其它技術(shù)依賴型項目及應(yīng)用的集成電路的需求強勁，預(yù)計將成為推動今年全球半導(dǎo)體銷售的一個因素。

拿督斯里 Goh 博士還指出，對加密貨幣挖礦（在區(qū)塊鏈或公共分類賬上創(chuàng)造數(shù)字貨幣和記錄所有相關(guān)交易的過程）的興趣持續(xù)升溫，推動高性能芯片的銷售額迅速增長。

多維科技半導(dǎo)體部門以及四家附屬公司隸屬于其業(yè)務(wù)解決方案部。董事長兼首席執(zhí)行官 Jonny Liu 在 2017 財年年報中指出，數(shù)字技術(shù)的出現(xiàn)正在改變幾乎所有行業(yè)中的企業(yè)運作方式。此外，Liu 先生指出，智能設(shè)備普及率的顯著上升正在推動許多傳統(tǒng)硬件制造商獲取設(shè)計和開發(fā)解決方案方面的關(guān)鍵能力，以從競爭中脫穎而出并實現(xiàn)更高利潤率。

競爭和成本 

奕力 (Ellipsiz) 在 2017 年 10 月發(fā)布的年報中表示，半導(dǎo)體行業(yè)是高度周期性的行業(yè)，半導(dǎo)體的供求存在急劇波動。奕力補充道，波動發(fā)生的時間、所經(jīng)歷的時長和程度變得越來越難以預(yù)測，由于半導(dǎo)體制造商持續(xù)面臨激烈競爭和成本削減的需要，該行業(yè)長期存在定價壓力。 

UMS 控股的 Luong 先生也表示，中國正在從主要的芯片消費國轉(zhuǎn)向發(fā)展自給自足的半導(dǎo)體供應(yīng)鏈。微機械在其 2017 年年報中指出，隨著中國繼續(xù)發(fā)展成為全球芯片制造的主要中心，該公司將繼續(xù)致力于發(fā)展當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)，提供快速、高效和本地化的支持。

在永科控股的 2017 年年報中，執(zhí)行董事長 Loke Wai San 認(rèn)為，隨著半導(dǎo)體在日常生活中變得越來越普及，在整合微處理器和組件后，其封裝無疑會變得更加復(fù)雜。Loke 先生預(yù)計，這將提升復(fù)雜半導(dǎo)體的系統(tǒng)級測試需求，但也會給許多世界領(lǐng)先的集成電路制造商帶來降低測試成本的壓力。

近期走勢

該行業(yè)的高度周期性可參見費城證券交易所半導(dǎo)體指數(shù)  (‘SOX’) 的比較波幅。SOX 目前的 100 天年化歷史波幅為 29%，而標(biāo)普 500 指數(shù)為 18%，海峽時報指數(shù)為 14%。周期性和波動性是提供半導(dǎo)體產(chǎn)品或服務(wù)的股票實現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化的主要考慮因素。

市值最大的 10 只股票中大多數(shù)有股息收益率并已在近期發(fā)布凈現(xiàn)金頭寸為正的財報。例如，UMS 控股繼續(xù)保持強勁現(xiàn)金流，來自經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金達(dá)到 1,520 萬新元，2018 財年第一季度的自由現(xiàn)金流為 1,200 萬新元。

整體而言，這 10 只股票過去 12 個月的平均總回報率為 18.6%，而 SOX 指數(shù)的總回報率為 27.4%，彭博亞太半導(dǎo)體指數(shù)為上漲 12.3%。半導(dǎo)體股票跑贏上述指數(shù)的情況大部分發(fā)生在 2017 年初全球科技股開始暴漲時期。

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