香港交易所官網(wǎng)公布，將于今年7月3日新增七只股票期貨合約，包括安徽海螺水泥(00914)、中國太平洋保險(02601)、中國海外發(fā)展(00688)、銀河娛樂(00027)、吉利汽車(00175)、領(lǐng)展房地產(chǎn)投資信托(00823)、金沙中國(01928)。

七月初下調(diào)股票期貨市場收費

7月3日，港交所將下調(diào)股票期貨市場的收費，股票期貨結(jié)算費用將由現(xiàn)行的每張10元調(diào)低至每張2元。

此外，香港交易所將于明年一月起每年檢討股票期貨合約的名義價值并調(diào)整有關(guān)收費類別，又或在相關(guān)股票出現(xiàn)資本調(diào)整時檢討有關(guān)收費類別。

修改最后結(jié)算價計算方法，減低期貨合約最后結(jié)算價及相關(guān)股票到期時的差異如下：

善用個股期貨避開黑天鵝

首先，我們先來了解一下港交所的個股期貨。

1、個股期貨的一個特點在于：可以作為風(fēng)險對沖工具。比如看漲騰訊，可以用主力資金購入正股，而用部分資金通過個股期貨的杠桿做空騰訊，這樣一旦股價上漲，損失一些小資金，卻收獲了股價上漲的紅利。而一旦股價下跌，還能保住本金。

2、可以用更小的資金量搏更大的收益。很多做股票的人會去配資，意圖則在于以小博大，香港交易所的個股期貨可達15倍杠桿，可以滿足中小投資者對杠桿的需求。

3、個股期貨存在做市商機制，有很多套利機會。幾乎每過幾年都會出現(xiàn)一次比較大的風(fēng)險，出現(xiàn)流動性危機，流動性危機是對股票交易者來說是很大的風(fēng)險，而個股期貨能提供比股票市場更好的流動性，可以在關(guān)鍵時候做對沖，而非被套牢。

4、為投資者節(jié)約成本。自2018年3月1日至2018年8月31日這半年中將減免港交所個股期貨的交易費用，其次個股期貨也不收印花稅。

案例

如果以碧桂園舉例，具體對比股票交易與個股期貨交易之間的差異。假設(shè)股票價格在某一日（T日）為$17元港幣，一手為1,000股；過20日后，股票價格上升至$18元港幣。買入股票現(xiàn)貨與個股期貨的費用、收益率如下圖所示：

期待接下來港交所繼續(xù)新增個股期貨標(biāo)的，以及提升個股期貨的流動性，帶活整個市場。同時實現(xiàn)期現(xiàn)市場的平衡，發(fā)揮期貨最基本的價值發(fā)現(xiàn)、穩(wěn)定市場作用。

七禾研究中心 翁建平編輯整理

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