目前各家券商正在落實(shí)新規(guī)各項(xiàng)要求，但由于風(fēng)控基礎(chǔ)不同，承接項(xiàng)目的質(zhì)量有別，準(zhǔn)備和執(zhí)行情況不盡相同，主要聚焦于立項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)提高、內(nèi)控人數(shù)不少于1/10、收入遞延不少于3年等。

一家北方大型券商股權(quán)融資部副總裁告訴記者：“大券商本身承攬的項(xiàng)目質(zhì)量就好，具有品牌優(yōu)勢(shì)，所以更好適應(yīng)一些；中小券商在內(nèi)控和業(yè)務(wù)運(yùn)行等方面適應(yīng)起來比較艱難，大家還在觀望?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，內(nèi)控新規(guī)指引的實(shí)施意味著投行從野蠻化、無序化的生長(zhǎng)轉(zhuǎn)向到制度化、剛性化的成熟路徑。

還有一個(gè)業(yè)界的普遍認(rèn)識(shí)是，合規(guī)人員依舊搶手。

各券商嚴(yán)設(shè)“三道防線”

今年3月底出臺(tái)的《證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制指引》（簡(jiǎn)稱“投行內(nèi)控指引”），將在7月1日正式實(shí)施。

投行內(nèi)控指引對(duì)投行業(yè)務(wù)的薪酬制度、收費(fèi)模式、內(nèi)控人員配置、機(jī)構(gòu)設(shè)置等各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行了詳細(xì)的規(guī)定，試圖改變投行圈普遍存在“重發(fā)展、輕質(zhì)量”、“重規(guī)模、輕風(fēng)險(xiǎn)”、“重前端承做、輕后期督導(dǎo)”的現(xiàn)狀。

其中，投行內(nèi)控指引首提“三道防線”提升內(nèi)控效率。這三道防線分別是：項(xiàng)目、業(yè)務(wù)部門；質(zhì)控部門；內(nèi)核、合規(guī)等部門。

指引具體要求如下：

證券公司應(yīng)當(dāng)設(shè)立質(zhì)控部門（或獨(dú)立的質(zhì)控團(tuán)隊(duì)）以及常設(shè)或非常設(shè)的內(nèi)核機(jī)構(gòu)。質(zhì)控部門可以獨(dú)立于投行業(yè)務(wù)條線設(shè)立，也可在投行業(yè)務(wù)條線內(nèi)部設(shè)立，但應(yīng)當(dāng)與投資銀行業(yè)務(wù)部門相分離；

內(nèi)核機(jī)構(gòu)可以在公司層面的內(nèi)部控制部門內(nèi)部設(shè)立，也可以在公司層面單獨(dú)設(shè)立，但應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于投資銀行業(yè)務(wù)條線和質(zhì)量控制部門或團(tuán)隊(duì)。

距離新規(guī)實(shí)施已不到一個(gè)月，各券商的三道防線建設(shè)的如何，部門設(shè)置怎么整改？?jī)?nèi)核部門在項(xiàng)目的哪個(gè)環(huán)節(jié)介入？

一家排名前十的券商投行人士告訴券商中國記者：“我們的質(zhì)控部門在業(yè)務(wù)部門內(nèi)部設(shè)立，獨(dú)立于業(yè)務(wù)條線。大投行條線下分了好多子業(yè)務(wù)部門，質(zhì)控部和這些子業(yè)務(wù)部門是平行的，內(nèi)核則歸屬于質(zhì)控部?！?/p>

一家中部上市券商的投行人士表示，從去年下半年開始，公司就在制度、組織架構(gòu)、人員方面進(jìn)行調(diào)整。其中，在組織架構(gòu)方面，將質(zhì)控部門獨(dú)立于業(yè)務(wù)部門設(shè)立，內(nèi)核委員會(huì)在公司層面設(shè)立。

由于三道防線的確立，多家券商的投行部員工都感嘆立項(xiàng)更難了。一家北方大型券商投行部股權(quán)融資部副總裁稱，“現(xiàn)在審核更嚴(yán)了，對(duì)很多細(xì)節(jié)都絲毫不馬虎，要求非常細(xì)致?！?/p>

該名副總裁還透露，“大券商本身承攬的項(xiàng)目質(zhì)量就好，具有品牌優(yōu)勢(shì)，所以更好適應(yīng)一些；中小券商在內(nèi)控和業(yè)務(wù)運(yùn)行等方面適應(yīng)起來比較艱難，大家還在觀望?！?/p>

馬太效應(yīng)突顯，中小券商怎么去適應(yīng)？上述副總裁認(rèn)為，中小券商要在全面服務(wù)上提升自己，“券商比拼的主要是服務(wù)，更符合客戶的要求，在監(jiān)管范疇之內(nèi)，中小券商要做出更有利于客戶的方案?！?/p>

內(nèi)控人員需占十分之一

建立健全內(nèi)控制度，內(nèi)控員工的人數(shù)配置也在投行內(nèi)控指引中做了明確規(guī)定。

全公司層面，去年10月1日實(shí)施的《證券公司合規(guī)管理實(shí)施指引》（簡(jiǎn)稱“合規(guī)指引”）要求“證券公司總部合規(guī)部門中具備3年以上證券、金融、法律、會(huì)計(jì)、信息技術(shù)等有關(guān)領(lǐng)域工作經(jīng)歷的合規(guī)管理人員數(shù)量占公司總部工作人員比例應(yīng)當(dāng)不低于1.5%，且不得少于5人?！鄙鲜龊弦?guī)管理人員不包括從事法務(wù)、稽核、內(nèi)部審計(jì)及風(fēng)險(xiǎn)控制崗位的工作人員。

據(jù)了解，在合規(guī)指引實(shí)施之前，各大券商就在張榜納賢招聘合規(guī)風(fēng)控人才。

投行層面，投行內(nèi)控指引則進(jìn)一步規(guī)定，券商投行內(nèi)控的人員數(shù)量不得低于業(yè)務(wù)人員的十分之一。在擴(kuò)招業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)的背景下，這個(gè)要求的實(shí)現(xiàn)并不容易。

某中部上市券商的投行部員工表示，在人員方面，公司一直在著力增加內(nèi)控方面的人員配置，“一方面是從外面招聘，另一方面是公司內(nèi)部轉(zhuǎn)崗，以達(dá)到監(jiān)管要求?！?/p>

券商中國記者梳理年報(bào)獲悉，2017年?duì)I業(yè)收入排名前30的券商中，有18家明確列出了風(fēng)控、法律監(jiān)察、合規(guī)、稽核員工人數(shù)。這18家券商的母公司員工人數(shù)合計(jì)為101622人，而風(fēng)控、法律、合規(guī)類員工的總?cè)藬?shù)之和為3489人，占比約為3.43%。

其中，投行人數(shù)最多的三家上市券商分別是：中信證券1091人、海通證券1036人、國信證券882人。若按內(nèi)控人員占比十分之一計(jì)算，則上述三家券商的內(nèi)控人員約百人左右。

投行收入遞延不少于3年

投行內(nèi)控新規(guī)規(guī)定：“證券公司不得以業(yè)務(wù)包干等承包方式開展投資銀行類業(yè)務(wù)，或者以其他形式實(shí)施過度激勵(lì)”。

同時(shí)，證券公司應(yīng)當(dāng)針對(duì)管理和執(zhí)行投資銀行類項(xiàng)目的主要人員建立收入遞延支付機(jī)制，對(duì)投資銀行類項(xiàng)目負(fù)有主要管理或執(zhí)行責(zé)任人員的收入遞延支付年限原則上不得少于3 年。

這意味著，投行“包干制”的業(yè)務(wù)模式行不通了，而且薪酬收入還需要遞延支付不少于3年。

據(jù)多家券商反饋的現(xiàn)實(shí)情況是，“遞延支付”并不新穎?！拔覀児驹鐜啄昵熬褪仟?jiǎng)金遞延支付的，所以沒什么變化?！迸琶笆囊患胰掏缎袉T工告訴券商中國記者。

另一家中部上市券商的員工則表示，公司早幾年前就實(shí)施獎(jiǎng)金遞延支付，不過是遞延兩年支付，根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新的規(guī)定，公司內(nèi)部近期再次改革了薪酬制度，將遞延制度變?yōu)槿辍?/p>

“之前獎(jiǎng)金每年發(fā)放的比例是80%、20%，修改后就變?yōu)榱?0%、30%、10%，其實(shí)變化不大。”上述員工告訴券商中國記者。

不過改變“包干制”的業(yè)務(wù)模式則不太容易。長(zhǎng)期以來，不少中小型投行和新設(shè)立的證券公司為了業(yè)務(wù)沖量快，采用了所謂獨(dú)立考核，即“承包隊(duì)”的團(tuán)隊(duì)模式。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露：“有的公司現(xiàn)在完全要求投行團(tuán)隊(duì)大包干，公司只收取牌照費(fèi)?！?/p>

目前來看，這項(xiàng)規(guī)定執(zhí)行得并不好。據(jù)券商中國記者了解，除了中信證券等項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富的大投行可以做到分工細(xì)化之外，其他券商暫無法做到，仍將項(xiàng)目的承攬、承做以及再融資等業(yè)務(wù)由同一團(tuán)隊(duì)跟進(jìn)，不過薪酬收入不再像過去一次性支付。

營業(yè)部不能承做項(xiàng)目

投行內(nèi)控指引明確表示，要對(duì)投行類業(yè)務(wù)承做實(shí)行集中統(tǒng)一管理。非單一從事投行類業(yè)務(wù)的券商分支機(jī)構(gòu)不得開展除項(xiàng)目承攬等輔助性活動(dòng)以外的投行類業(yè)務(wù)。

券商中國記者了解到，近年來，多家中小券商投行業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，通過其營業(yè)部、分公司等分支機(jī)構(gòu)廣撒網(wǎng)，積極承做新三板項(xiàng)目、公司債項(xiàng)目等投行項(xiàng)目。

一家南方券商某省份營業(yè)部的員工告訴券商中國記者：“過去幾年，營業(yè)部確實(shí)在承攬承做新三板項(xiàng)目，發(fā)債項(xiàng)目也偶爾做，但是去年下半年開始，因?yàn)樾乱?guī)要求，目前只能承攬，不能承做項(xiàng)目?！?/p>

他進(jìn)一步解釋：“我之前專門做新三板項(xiàng)目的承攬承做，一個(gè)項(xiàng)目下來分到我個(gè)人手里的獎(jiǎng)金有項(xiàng)目的10%。不過去年下半年開始，就只能做承攬，并且新三板市場(chǎng)也不景氣。”