國家統(tǒng)計(jì)局9日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，5月份全國居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）環(huán)比下降0.2%，同比上漲1.8%；5月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲0.4%，同比上漲4.1%。

有分析認(rèn)為，國內(nèi)CPI已連續(xù)兩個月處于“1時代”，不會對貨幣政策形成掣肘，相對溫和的通脹水平增大了我國宏觀調(diào)控的空間。在美聯(lián)儲6月加息概率不斷增加的背景下，我國貨幣政策仍有望保持穩(wěn)健中性。

對于5月CPI環(huán)比數(shù)據(jù)的下降，國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師繩國慶分析說，食品價格是環(huán)比數(shù)據(jù)下降的主要原因。進(jìn)入夏季，生鮮食品價格延續(xù)下降走勢，鮮菜和鮮果價格分別下降4.6%和2.7%，豬肉和水產(chǎn)品價格分別下降3.6%和1.0%，上述四類合計(jì)影響CPI下降約0.26個百分點(diǎn)。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，從核心CPI下降和新漲價因素較弱來看，真實(shí)的通脹水平溫和運(yùn)行略有下行，不存在明顯的通脹壓力。

對于5月PPI漲幅的擴(kuò)大，連平認(rèn)為，工業(yè)需求回暖是價格回升的主要動力。5月份六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量同比、環(huán)比都有顯著上升，生產(chǎn)回暖帶動鋼材市場需求較旺，黑色金屬類產(chǎn)品價格上漲明顯。另外，近期國際原油價格持續(xù)上漲，對我國相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來一定程度的價格推升作用。

“PPI回升與之前公布的制造業(yè)PMI上升和工業(yè)初級產(chǎn)品進(jìn)口量加大形成相互印證，表明當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)增長動能充足?！边B平說。

在方正中期研究院院長王駿看來，5月PPI超預(yù)期回升0.7個百分點(diǎn)至4.1%，同時也是受到低基數(shù)翹尾因素的影響。王駿對期貨日報(bào)記者表示，5月PPI翹尾為4.0%，較4月提高0.4個百分點(diǎn)。展望未來，國際原油走勢和低基數(shù)因素可能進(jìn)一步推高6月PPI數(shù)據(jù)。

興業(yè)證券研究認(rèn)為，6月美聯(lián)儲加息漸成定局，中國央行有可能小幅跟隨上調(diào)逆回購利率。此舉有利于市場主體形成合理的利率預(yù)期，約束非理性融資行為，對穩(wěn)定宏觀杠桿率起到一定的作用。

另有分析人士稱，當(dāng)前央行調(diào)控仍處于謹(jǐn)慎觀察期，資本市場資金面短期不會受到明顯影響。一方面，美國貨幣政策正?；涌?，美元走強(qiáng)，我國的貨幣政策不存在寬松的基礎(chǔ)。另一方面，全球經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易環(huán)境復(fù)雜，我國資產(chǎn)新規(guī)、去杠桿等嚴(yán)監(jiān)管政策實(shí)施，基建投資、房地產(chǎn)投資增速有所回落，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)總需求有走弱可能，貨幣政策收緊可能性也較小。