股市下跌拖累 滬膠延續(xù)回調(diào)

今日滬膠在開市時分受到國內(nèi)期貨市場普遍走強的多頭信心支撐而高開，然盤中在股市大幅下挫的拖累下，一路走低。主力 1009 合約以 24400 元 / 噸小幅高開，尾盤收于 23725 元 / 噸，較前一交易日下跌 555 元 / 噸。

庫存方面，與上周國內(nèi)上期所公布庫存減少 3107 至 119972 的情況相反，日本橡膠協(xié)會周三公布的數(shù)據(jù)顯示，截至 2 月 20 日，日本天然橡膠庫存為 7,827 噸，較 2 月 10 日的 7,785 噸增加 0.54% 。

受惠于世界經(jīng)濟的發(fā)展，泰國工業(yè)院副主席帕如薩近日預(yù)計，今年泰國橡膠出口將增長 10% ，價值達 5000 億泰銖。亞洲現(xiàn)貨市場上，橡膠價格在周三漲跌互現(xiàn)。印度尼西亞 SIR20 橡膠價格報每噸 3,140 美元， FOB 價， 4 月 /5 月交貨。馬來西亞 SMR20 橡膠報每噸 3,200 美元。

汽車銷售方面，巴西汽車經(jīng)銷商協(xié)會最新公布數(shù)據(jù)顯示， 2 月巴西新車銷量出現(xiàn)了上升，成功扭轉(zhuǎn)了上個月銷量下跌的趨勢。 2 月，巴西新車銷量為 220,951 輛，與上個月相比上升了 3.58% ，與 2009 年同期相比上升了 10.8% 。印度方面，受即將執(zhí)行的汽車消費稅政策和新排放標準影響， 2 月印度汽車市場也出現(xiàn)出現(xiàn)了井噴，部分汽車公司竟出現(xiàn) 100% 的增幅。

今日滬膠盤中的大幅下跌可以說是延續(xù)之前的跌勢， 1 月初， 26000 元 / 噸的技術(shù)壓力位令滬膠在上沖過程中無功而返。但下探的幅度仍將比較有限，主要受到目前橡膠停割期間供給的有限以及產(chǎn)膠國在橡膠價格上的態(tài)度。料寬幅震蕩的格局仍將延續(xù)。

美元走軟提振信心 期銅延續(xù)高位震蕩

受歐元走強影響，隔夜美元指數(shù)從高位滑落， LME 期銅在美元走軟的提振下延續(xù)前一交易日的漲勢，盤中創(chuàng)出智利地震事件以來的新高。今日滬銅小幅高開，開盤短暫上沖后震蕩走低，主力 1006 合約以 59870 元 / 噸開盤，全天收于 59410 元 / 噸，較前一交易日下跌 250 元 / 噸。

隔夜希臘問題的進一步推進助長歐元走勢。據(jù)悉，希臘政府在周三簽署了 48 億歐元的財政節(jié)約一攬子計劃，以完成今年的財政目標。歐元的上漲使美元指數(shù)從高位滑落，本已經(jīng)處于壓力位的美元指數(shù)的走軟是隔夜期銅價格走強的最主要因素。隔夜美國供應(yīng)管理協(xié)會 (ISM) 公布 2 月非制造業(yè)指數(shù)為 53.0, 好于預(yù)估的 51 。

圍繞智利地震，仍有部分消息值得關(guān)注。圣地亞哥最新消息，全球最大的銅礦商 -- 智利 Codelco 公司表示智利在周三發(fā)生的一起強烈余震未對其運作產(chǎn)生一定程度的影響。智利的地震雖然對銅礦及精銅的供給量沒有產(chǎn)生較大的影響，但一定程度上推遲了裝船日期。原定于本月地帶中國的智利銅可能會延續(xù)，且削減 4 月到中國的裝船量。因此，地震給期銅帶來的利多因素仍然存在。

今日現(xiàn)貨市場上，滬銅現(xiàn)貨升貼水為貼水 350 至 250 ，平水銅 58950-59100 元 / 噸，升水銅 59050-59250 元 / 噸，現(xiàn)貨貼水縮窄，下游消費有所起步，總體成交情況較前幾日好轉(zhuǎn)，市場氣氛尚可。

隔夜 LME 庫存減少 1750 噸至 550575 噸，庫存處于較高水準，注銷倉單 35975 噸，占總比為 6.53% ，注銷倉單的增加提振市場做多信心。智利地震對銅礦生產(chǎn)造成的影響比較有限，但一定程度上延遲了裝船的日期，增強市場多頭信心。美元指數(shù)的走軟令期銅走強，并直逼 1 月初的高點，倘若美元能出現(xiàn)較長時間的走軟，就為銅價突破前期高點帶來動力，但目前這種動力仍然較弱，聊期銅短期內(nèi)上沖的能動不足。

日內(nèi)美盤下挫，連豆強勢跟隨

今天大豆主力合約 1009 的基本交易情況是：開盤于 3882 元 / 噸，最高價： 3889 元 / 噸，最低價 3833 元 / 噸，收盤價 3834 元 / 噸，全天按照結(jié)算價，大豆 -60 元 / 噸，合約大豆 1009 持倉量約為 27.2 萬張，成交量約 30.0 萬張 .

日內(nèi)美盤強勢下挫，雖然點位不大，但在最近的行情中，日內(nèi) 10 美分的下挫，的確也可以讓市場長生跟隨的興奮，但是筆者一再強調(diào)，大幅度的下挫并不可能，因為中國政府的保護價格已經(jīng)鎖定了大豆期貨的下行空間，所以我們一再主張不能追漲大豆，但是可以捕捉大豆急速下挫所帶來的買進機遇。

今天連豆日內(nèi)交易，大豆下挫 60 點，這樣的行情可能不小，當然我們不排除繼續(xù)下挫的的可能，但是連續(xù)的以 60 點為基準的下挫，似乎目前沒有這樣的基本面支持，所以長線的投資者已經(jīng)可以伺機分批買進，當然，獲利，自然不可戀戰(zhàn)。

在目前的情況下，上下兩難，故而盤面陷入了對峙階段，但是隨著時間的推移，尤其是豆粕主力合約 1009 的百萬持倉，最終鹿死誰手，牽動著市場各方面的關(guān)注，到底是空方最終被逼出場？還是多方在現(xiàn)貨的壓力下轟然垮塌？筆者預(yù)計三月份盤面弱勢震蕩的格局不會發(fā)生改變，四月份，由于飼料養(yǎng)殖行業(yè)的需求傳統(tǒng)上會增加，或許對于做多的投資者更加值得期待。

長期的看，目前大豆市場，在 3750 一下可以長線做多，根據(jù)國家收儲價格進行期貨盤面操作，比較有利。因為按照國家收儲價格 3740 元 / 噸測算， 連豆 9 月合約的成本應(yīng)該在 4000 元 / 噸左右。

這樣如果盤面大幅度的下挫當然應(yīng)該積極買入，然而不宜追漲，受到南北美大豆豐產(chǎn)的影響，大豆大幅度的上揚，目前暫時可能性也不大。