關(guān)鍵亮點(diǎn)

鐵礦石價(jià)格（新交所 62% 鐵礦石期貨最活躍的第二合約月份）每噸 63.95 美元，較上周環(huán)比下跌 4%。短期基本面情況對(duì)鐵礦石近期合約構(gòu)成壓力，鋼之家 (Steelhome) 報(bào)告鐵礦石港口庫(kù)存增加 1%，至 1.606 億噸。1 - 4 月中國(guó)進(jìn)口同比微升 0.2%，至 3.534 億噸。中期市場(chǎng)仍處于每噸 60-70 美元的區(qū)間，中國(guó)宏觀基本面情況穩(wěn)?。ǖ诙径?GDP 增長(zhǎng) 7%），為市場(chǎng)提供了支撐。未來(lái)市場(chǎng)將更深入探討中國(guó)鋼廠利潤(rùn)率與鐵礦石價(jià)格之間的相關(guān)性，最近幾個(gè)交易日，鐵礦石價(jià)格已開(kāi)始下跌，使分析師懷疑鋼廠的高利潤(rùn)率是否可以持續(xù)，或鐵礦石價(jià)格是否會(huì)脫離歷史上與中國(guó)鋼廠利潤(rùn)率之間的這種高相關(guān)性。

該周總成交量為 530 萬(wàn)噸（較上周環(huán)比增長(zhǎng) 92.2%）。5 月月初至今，看跌期權(quán)的需求上升，占期權(quán)總成交量的62%。5 月月初至今，看跌期權(quán)占期權(quán)總成交量的 64%。平價(jià)看跌期權(quán)占行使期權(quán)的大部分，考慮到 5 月月初至今的巨大成交量，65 美元成為一個(gè)強(qiáng)大的障礙。最近的活動(dòng)顯示 55 美元的看跌期權(quán)和 75 美元的看漲期權(quán)交投活躍，距離當(dāng)前的 60-70 美元區(qū)間均相差 5 美元，這或許會(huì)讓該區(qū)間進(jìn)一步擴(kuò)大至 55-75 美元。

該周結(jié)束時(shí)未平倉(cāng)合約量為 7,250 萬(wàn)噸（較上周環(huán)比增長(zhǎng) 5.3%），部分程度上受到 2018 年近期行使期權(quán)增加的推動(dòng)，而 2019 和 2020 年未平倉(cāng)合約量也將小幅增長(zhǎng)。到期期權(quán)的范圍從 30 美元看跌期權(quán)至 115 美元看漲期權(quán)不等，到期期權(quán)的大部分介于 50-80 美元之間。

標(biāo)的期貨的30天價(jià)格波動(dòng)（即第二合約月）跌 7.3% 至 24.3%。平價(jià)隱含波動(dòng)率增長(zhǎng) 3%至 29.1%。波動(dòng)率傾斜度增長(zhǎng)至 0.4%。而凸性跌至 4.8%。

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