行業(yè)人士：熟悉規(guī)則，切忌跟風(fēng)

近日，蘋果成為期貨市場中最引人注目的品種之一。蘋果期貨為何“走紅”？期貨日報記者采訪相關(guān)行業(yè)人士后發(fā)現(xiàn)，這與市場對規(guī)則制度理解的不透徹有著較大的關(guān)系。

熟悉規(guī)則制度  避免交易誤區(qū)

在熟知蘋果產(chǎn)業(yè)的中財期貨研究員方紅江看來，蘋果期貨價格大幅波動，與投資者對蘋果期貨的交割標(biāo)準(zhǔn)的理解有誤區(qū)有很大關(guān)系。首先，在去年收儲的蘋果中，符合期貨交割標(biāo)準(zhǔn)的蘋果在現(xiàn)貨市場上大量存在，75mm以上符合交割標(biāo)準(zhǔn)的蘋果能夠達(dá)到50%以上。但是傳統(tǒng)蘋果貿(mào)易中往往將一、二級蘋果混合儲存，而一些交易者并不熟悉蘋果產(chǎn)業(yè)，主觀地認(rèn)為分揀交割品有很高的成本。

其次，造成蘋果現(xiàn)貨市場價差異的主要原因是質(zhì)量容許度的大小。質(zhì)量容許度就是不合格果的占比，期貨交割標(biāo)準(zhǔn)要求質(zhì)量容許度不超過5%，而現(xiàn)貨市場中質(zhì)量容許度的差異巨大，從符合標(biāo)準(zhǔn)到70%都有，質(zhì)量容許度越高，現(xiàn)貨價格越低。

此外，期貨市場的交割買賣環(huán)節(jié)非常規(guī)范，期貨價格包括了在交割環(huán)節(jié)中賣方向買方開具10%稅率的增值稅專用發(fā)票，而在傳統(tǒng)貿(mào)易中，這個價格因素往往被忽視。

值得注意的是，蘋果期貨主要是針對交割品的遠(yuǎn)期定價，不能完全把期貨價格等同于現(xiàn)貨價格?，F(xiàn)貨價格之間取決于供給、需求、庫存等基本面因素相互作用的邏輯，而期貨價格從微觀來看，還要計算倉單生成成本。

“這些并不能說明蘋果交割品的標(biāo)準(zhǔn)高，反而蘋果的交割品更能引導(dǎo)蘋果標(biāo)準(zhǔn)化的推廣。”一位行業(yè)人士告訴期貨日報記者，對于不了解市場、不熟悉規(guī)則的交易者來說，要切忌盲目跟風(fēng)?！爸劣谝恍┟襟w將蘋果期貨的交易額和證券市場相比，更是對期貨的認(rèn)知不成熟。理性的市場交易行為是建立在對基本面的研究和規(guī)則的深刻理解基礎(chǔ)上的，這一點對于那些剛剛進(jìn)入期貨市場的交易者應(yīng)該特別注意?！?/p>

樹立產(chǎn)業(yè)分級概念  促進(jìn)果品優(yōu)質(zhì)優(yōu)價

期貨日報記者發(fā)現(xiàn)，近期蘋果期貨的上漲大多是受陜西、甘肅、山西等主要蘋果產(chǎn)區(qū)面臨減產(chǎn)影響，保守預(yù)估全國總產(chǎn)量減產(chǎn)約30%以上，這也從一定程度提振了期貨投資者的投資情緒。

“今年的凍災(zāi)和往年不一樣，今年的是凍害，對蘋果產(chǎn)量的影響已成事實。具體蘋果減產(chǎn)會到什么程度，還要看后期套袋情況，6月份套袋結(jié)束后減產(chǎn)程度就能預(yù)估出來?！?華圣企業(yè)（集團(tuán)）果業(yè)公司副總經(jīng)理彭小強說。

彭小強介紹，交割蘋果的標(biāo)準(zhǔn)是國標(biāo)一級，是2008年制定的，經(jīng)過多年發(fā)展，現(xiàn)在這個標(biāo)準(zhǔn)并不高，屬于中等偏上?，F(xiàn)貨市場中，符合標(biāo)準(zhǔn)的蘋果大量存在?！斑_(dá)到交割標(biāo)準(zhǔn)的不是金蘋果，未脫離實際，反而可以引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)學(xué)會分級，不斷提高質(zhì)量?！?/p>

據(jù)了解，陜西華圣企業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司是首批認(rèn)定的國家級農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點龍頭企業(yè)、全國農(nóng)業(yè)產(chǎn)品出口示范企業(yè)、陜西省蘋果產(chǎn)業(yè)化重點企業(yè)。蘋果期貨的上市，該企業(yè)也是首批受益者。

“期貨標(biāo)準(zhǔn)對現(xiàn)貨的引領(lǐng)，帶來了蘋果分級的理念。就交割標(biāo)準(zhǔn)來說，蘋果自身的質(zhì)量大多是符合交割標(biāo)準(zhǔn)的，但原來沒有分級的意識?！迸硇姳硎?，蘋果期貨對企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營有很大幫助?！熬腿A圣果業(yè)公司來說，原來做出口及高端市場，每年只做2萬多噸，本身是不缺銷路的，今年在期貨上嘗試做了一些，并注冊了300噸倉單，心里有了譜。很快公司就會把規(guī)模擴(kuò)大，增加經(jīng)營符合交割標(biāo)準(zhǔn)的蘋果。蘋果期貨對果農(nóng)種植結(jié)構(gòu)調(diào)整過幾年就會顯現(xiàn)其作用，目前上市時間還短，不會這么快出效果?！?/p>

河南三門峽地區(qū)的一位果農(nóng)告訴記者，蘋果期貨上市以后，周邊果農(nóng)對蘋果的等級有了很清晰的認(rèn)知，不再是之前的“約摸著”分類。果農(nóng)有這種意識之后，有助于引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)主體加強種植管理、注重質(zhì)量、品質(zhì)，消費者可以獲得更加優(yōu)質(zhì)農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)，另外，種植戶也能得到更高收益。

“蘋果期貨的上市對蘋果產(chǎn)業(yè)的發(fā)展影響將是深遠(yuǎn)的。比如，蘋果質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的推廣，引導(dǎo)市場優(yōu)質(zhì)優(yōu)價等?！敝袊妨魍▍f(xié)會常務(wù)副秘書長陳磊告訴期貨日報記者，在果品行業(yè)立志于做品牌的企業(yè)，對蘋果的分級比交割品的標(biāo)準(zhǔn)還要高。

發(fā)揮價格信號作用  “保險+期貨”將使果農(nóng)受益

對于市場傳言的果農(nóng)庫存積壓問題，期貨日報記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，所謂庫存果大多都是質(zhì)量較差賣不上價格的低端果和殘次果，往往用于水果制品的深加工，這在現(xiàn)貨市場并不少見?！皽N的是品級不高的低端果，分級達(dá)到國標(biāo)的蘋果是不愁沒銷路的，這和蘋果期貨1805合約價格也是相符的，沒有明顯背離?！?陳磊說。

蘋果現(xiàn)貨市場波動劇烈由來已久。據(jù)了解，蘋果季產(chǎn)年銷，價格波動具有農(nóng)產(chǎn)品普遍的季節(jié)性特點，2010—2016年間，蘋果年均價格波動幅度為125%，最大達(dá)到196%。因此，市場非常需要蘋果期貨進(jìn)行避險?！皩τ谵r(nóng)民來說，利用期貨市場并不是非要直接參與市場，不懂期貨市場就不要參與期貨交易，但是應(yīng)該關(guān)注期貨價格，期貨公開透明的價格有助于農(nóng)民了解市場行情，減少果農(nóng)的信息不對稱。”陳磊說。

對于蘋果期貨為何被稱作“扶貧果”？在業(yè)內(nèi)人士看來，一是“保險+期貨”起到的作用，“剛開始農(nóng)戶是不信的，但得到賠付后，對產(chǎn)業(yè)對果農(nóng)的影響還是非常大的，可以說是很震撼”。二是對產(chǎn)業(yè)質(zhì)量提高的引導(dǎo)，果農(nóng)向“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”轉(zhuǎn)型。三是企業(yè)利用期貨穩(wěn)健經(jīng)營，做大規(guī)模對農(nóng)戶可以有很好的帶動。四是部分農(nóng)戶以后會逐漸介入，這都會穩(wěn)定果農(nóng)的收入。

記者注意到，近日鄭商所連續(xù)出了相關(guān)監(jiān)管措施，交易所正在密切關(guān)注市場動向，加強市場監(jiān)管，維護(hù)市場平穩(wěn)運行，促進(jìn)期貨品種更好發(fā)揮功能，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)。