5月2日，上交所發(fā)布滬市上市公司2017年年報(bào)整體分析報(bào)告。響應(yīng)國(guó)家發(fā)展壯大新動(dòng)能的戰(zhàn)略，優(yōu)化IPO發(fā)行上市條件，重點(diǎn)扶持符合國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)需要的新經(jīng)濟(jì)、新藍(lán)籌企業(yè)上市，促進(jìn)新產(chǎn)業(yè)、新技術(shù)、新業(yè)態(tài)經(jīng)濟(jì)的快步發(fā)展。

同時(shí)，寬嚴(yán)相濟(jì)，完善并購(gòu)重組、上市公司收購(gòu)和再融資制度，引導(dǎo)上市公司真正利用平臺(tái)優(yōu)勢(shì)提質(zhì)增效，防止脫實(shí)向虛和概念炒作。

此外，著力從規(guī)范控股股東行為和加強(qiáng)對(duì)董監(jiān)高的正向激勵(lì)兩個(gè)方面，提升上市公司的公司治理水平和經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。并且，進(jìn)一步落實(shí)完善退市制度，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰。

上交所：滬市上市公司2017年年報(bào)整體分析報(bào)告

2018年4月30日，滬市有1,417家上市公司按期對(duì)外披露2017年年報(bào)信息。綜觀過(guò)去一年，社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)進(jìn)入新時(shí)代，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)深入推進(jìn)，滬市公司順勢(shì)而為，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)偕闲屡_(tái)階。滬市公司主動(dòng)適應(yīng)國(guó)家推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的戰(zhàn)略發(fā)展大局，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)的質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革，取得了可喜的成績(jī)。2017年，滬市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.97萬(wàn)億元，同比上升14.46%；共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約2.62萬(wàn)億元，同比上升18.55%，增長(zhǎng)率創(chuàng)近年新高，實(shí)現(xiàn)了“十三五”計(jì)劃開(kāi)局以來(lái)的連續(xù)增長(zhǎng)。綜觀業(yè)績(jī)狀況，滬市公司在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的韌性、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、新動(dòng)能發(fā)展等方面呈現(xiàn)出八大新亮點(diǎn)。

一是改革深化助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)再上新臺(tái)階。隨著結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn)，2017年滬市實(shí)體類公司（非金融類）收入和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)，延續(xù)了去年的良好態(tài)勢(shì)。實(shí)體類公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.98萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.32%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.03萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)39.80%。尤為可喜的是，實(shí)體類公司的增長(zhǎng)質(zhì)量明顯提升，扣非后的凈利潤(rùn)為0.90萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)49.27%。并且，大型公司和中小企業(yè)齊頭并進(jìn)，代表大型龍頭藍(lán)籌的上證50和代表中小成長(zhǎng)企業(yè)的上證380公司凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)了13.92%和26.99%的增長(zhǎng)，凸顯市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量協(xié)調(diào)發(fā)展。

二是創(chuàng)新戰(zhàn)略促新興產(chǎn)業(yè)取得新突破。近年，我國(guó)堅(jiān)持創(chuàng)新發(fā)展理念，加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，大力推動(dòng)實(shí)施“制造強(qiáng)國(guó)”的宏觀戰(zhàn)略。作為經(jīng)濟(jì)建設(shè)的主力軍，滬市公司積極貫徹落實(shí)國(guó)家戰(zhàn)略，2017年，實(shí)體創(chuàng)新類公司研發(fā)投入達(dá)到2,500余億元，同比增長(zhǎng)8.55%。在創(chuàng)新引領(lǐng)下，一系列新一代信息技術(shù)、高端裝備、新能源等高技術(shù)、高附加值行業(yè)公司迅速成長(zhǎng)，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎，形成“老中有新、新中更新、新老融合”多點(diǎn)突破的新發(fā)展局面。第一，高端制造業(yè)在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下，展現(xiàn)新活力，形成高質(zhì)量發(fā)展趨勢(shì)。例如亨通光電，積極尋求智能電網(wǎng)領(lǐng)域高端轉(zhuǎn)型升級(jí)之路，布局 5G/6G 未來(lái)通信技術(shù)及芯片產(chǎn)業(yè)，營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)再創(chuàng)新高，連續(xù)三年保持高增長(zhǎng)。再如振華重工，自 1998 年以來(lái)一直占據(jù)全球集裝箱起重機(jī)訂單排名的第一位，產(chǎn)品已成功進(jìn)入 99 個(gè)國(guó)家和地區(qū)，報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。第二，信息技術(shù)帶來(lái)技術(shù)變革，滬市涌現(xiàn)出一批代表未來(lái)技術(shù)革新和發(fā)展方向的“新企業(yè)”。例如，恒瑞醫(yī)藥、用友網(wǎng)絡(luò)，對(duì)創(chuàng)新研發(fā)的巨大投入，分別在醫(yī)藥和云服務(wù)業(yè)務(wù)等方面實(shí)現(xiàn)了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。第三，綠色發(fā)展的新理念引領(lǐng)一批公司致力于新能源產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)社會(huì)生態(tài)高質(zhì)量的可持續(xù)性發(fā)展。例如隆基股份，長(zhǎng)期專注于為全球客戶提供高效單晶太陽(yáng)能發(fā)電解決方案，多項(xiàng)核心技術(shù)與產(chǎn)品處于行業(yè)領(lǐng)先地位，實(shí)現(xiàn)在太陽(yáng)能領(lǐng)域的發(fā)展優(yōu)勢(shì)。此外，在創(chuàng)新促動(dòng)下，還出現(xiàn)新老經(jīng)濟(jì)融合、軍民融合的新現(xiàn)象。例如，騰訊以42億元入股永輝超市，并向永輝云創(chuàng)增資，共同推進(jìn)線上線下融合發(fā)展新模式。雙方通過(guò)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，有望實(shí)現(xiàn)高度協(xié)同，加速零售技術(shù)與業(yè)態(tài)的改革與創(chuàng)新。

三是供給側(cè)改革助推傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)煥發(fā)新風(fēng)采。2017年，滬市傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)公司緊抓供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革主線，縮減低質(zhì)產(chǎn)能、增加有效供給，實(shí)現(xiàn)上中游供需關(guān)系的進(jìn)一步改善。行業(yè)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)延續(xù)了上年的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，特別是三大去產(chǎn)能行業(yè)表現(xiàn)亮眼。黑色金屬行業(yè)、煤炭、有色金屬行業(yè)分別合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8,501億元、7,958億元和9,555億元，同比增長(zhǎng)分別達(dá)32.11%、35.46%和15.96%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)462億元、782億元和263億元，同比增長(zhǎng)分別達(dá)503.93%、152.42%和138.42%。同時(shí)，在去杠桿政策的推動(dòng)下，傳統(tǒng)去產(chǎn)能杠桿水平持續(xù)改善，實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)費(fèi)用率的穩(wěn)步回落，杠桿結(jié)構(gòu)得到改善，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)得到緩解。一些公司表現(xiàn)突出，例如，寶鋼股份年報(bào)顯示，寶武整合取得了超預(yù)期成效，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)191.7億元，同比增長(zhǎng)111.22%。其中，“武鋼有限”效率大幅提升，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.9億元，實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

四是并購(gòu)重組推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)取得新成效。2017年，滬市公司并購(gòu)重組在延續(xù)近年來(lái)良好態(tài)勢(shì)的基礎(chǔ)上，回歸本源、服務(wù)實(shí)體的主旨更加突出。全年共完成并購(gòu)重組864家次，交易總金額9,200億元，較上一年度分別增長(zhǎng)45%和8%。其中，74家公司完成重大資產(chǎn)重組，涉及交易金額約2,500億元，合計(jì)增加市值約2,300億元，新增市值超過(guò)百億公司13家?？上驳氖牵^(guò)去一年里，滬市并購(gòu)重組在助推結(jié)構(gòu)優(yōu)化、動(dòng)力轉(zhuǎn)換方面，涌現(xiàn)出一批推動(dòng)改革、示范引領(lǐng)的典型案例。例如，360科技通過(guò)江南嘉捷實(shí)現(xiàn)重組上市，帶動(dòng)實(shí)現(xiàn)我國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)體系自主可控，夯實(shí)我國(guó)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)的堅(jiān)實(shí)技術(shù)基礎(chǔ)，成為滬市“新藍(lán)籌”行動(dòng)的標(biāo)志性事件。

五是“一帶一路”助力海外發(fā)展贏得新空間。經(jīng)濟(jì)全球化的時(shí)代背景下，滬市公司積極踐行國(guó)家倡議，響應(yīng)國(guó)家“一帶一路”戰(zhàn)略發(fā)展，努力開(kāi)拓海外市場(chǎng)，著力提升自身實(shí)力。例如，中國(guó)建筑的境外業(yè)務(wù)，全年新簽合同額2,096億元，同比大幅增長(zhǎng)65.7%；在9個(gè)新國(guó)別市場(chǎng)實(shí)質(zhì)運(yùn)營(yíng)、在20個(gè)新國(guó)別進(jìn)駐設(shè)點(diǎn)、全年新簽合同額5億元以上的海外市場(chǎng)達(dá)26個(gè)、30億元以上的海外市場(chǎng)已達(dá)15個(gè)。又如，鄭煤機(jī)收購(gòu)博世旗下起動(dòng)機(jī)和發(fā)電機(jī)業(yè)務(wù)，獲得啟停電機(jī)和能量回收助力系統(tǒng)這兩項(xiàng)混合和電動(dòng)車型領(lǐng)域的重要技術(shù)，逐步成為全球領(lǐng)先的起動(dòng)機(jī)和發(fā)電機(jī)制造商。

六是混改戰(zhàn)略深入推動(dòng)國(guó)企煥發(fā)新活力。報(bào)告期內(nèi)，滬市國(guó)有公司通過(guò)混合所有制改革、債轉(zhuǎn)股試點(diǎn)、資產(chǎn)證券化、專業(yè)化重組等多種方式，多點(diǎn)開(kāi)花、全線并進(jìn)，積極推動(dòng)企業(yè)整合資源、提質(zhì)增效，創(chuàng)下多個(gè)第一。國(guó)企改革整體性突破的積極態(tài)勢(shì)已經(jīng)形成。其中，滬市國(guó)有上市公司并購(gòu)重組金額超過(guò)5,400億元，重大資產(chǎn)重組金額接近2,000億元。具體地，中國(guó)聯(lián)通引入阿里、騰訊、百度、京東等戰(zhàn)略投資者，同步完成增強(qiáng)資本實(shí)力與完善法人治理結(jié)構(gòu)，成為國(guó)企混改的“里程碑”案例。中國(guó)重工推出首單市場(chǎng)化法治化債轉(zhuǎn)股方案，整體降低資產(chǎn)負(fù)債率5個(gè)百分點(diǎn)，開(kāi)拓出國(guó)企可持續(xù)化降杠桿的新路徑，豐富了資本市場(chǎng)服務(wù)供給側(cè)改革的思路和手段。

七是責(zé)任意識(shí)引導(dǎo)社會(huì)貢獻(xiàn)取得新成績(jī)。根據(jù)十九大決勝全面建成小康社會(huì)的部署要求，未來(lái)要重點(diǎn)打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、精準(zhǔn)脫貧、污染防治三大攻堅(jiān)戰(zhàn)。滬市公司積極響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，履行社會(huì)責(zé)任，成為推動(dòng)構(gòu)建和諧社會(huì)的重要力量。例如，中國(guó)聯(lián)通結(jié)合行業(yè)優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)在產(chǎn)業(yè)扶貧，教育扶貧，就業(yè)扶貧等方面推進(jìn)定點(diǎn)扶貧工作，2017年在精準(zhǔn)扶貧方面投入扶貧資金和物資約8,400萬(wàn)元，幫助1.93萬(wàn)個(gè)建檔立卡貧困戶脫貧。在污染防治方面，滬市已有370余家上市公司建立了環(huán)境信息披露機(jī)制，主動(dòng)披露環(huán)保相關(guān)信息。例如，環(huán)旭電子對(duì)能耗情況進(jìn)行了細(xì)致的量化分析，還主動(dòng)披露了公司在綠色管理、綠色供應(yīng)鏈、綠色教育、綠色支出方面的各項(xiàng)進(jìn)展。

八是股東回報(bào)意識(shí)推動(dòng)現(xiàn)金分紅創(chuàng)新高。滬市公司回報(bào)股東的意識(shí)不斷增強(qiáng)，現(xiàn)金分紅水平持續(xù)維持高位。2017年，滬市公司分紅整體比例為37.92%，高于去年約5個(gè)百分點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)顯示，共有1,000余家公司推出派現(xiàn)方案，占公司總數(shù)的74.47%，同比增加約5個(gè)百分點(diǎn)；合計(jì)派現(xiàn)8,111余億元，同比增加約18個(gè)百分點(diǎn)，現(xiàn)金分紅金額再創(chuàng)歷史新高。分紅公司中，代表藍(lán)籌績(jī)優(yōu)股的上證50和上證180成份公司依然是分紅主力，分別派現(xiàn)4,988億元和6,861億元，占滬市分紅總額的61.50%和84.59%。從公司分布情況看，持續(xù)穩(wěn)定高比例分紅公司群體已形成，單年分紅比例在50%以上的企業(yè)194家，30%以上的778家。其中，有370余家公司連續(xù)三年分紅比例超過(guò)30%。諸如中國(guó)神華、福耀玻璃、上汽集團(tuán)等公司已經(jīng)成為滬市公司長(zhǎng)期大比例分紅的典范。同時(shí)，部分企業(yè)在監(jiān)管推動(dòng)下，也從常年不分紅到開(kāi)始實(shí)施分紅。

當(dāng)然，年報(bào)也反映出，在落后產(chǎn)能加速出清市場(chǎng)環(huán)境下，部分上市公司仍然存在階段性經(jīng)營(yíng)困難或風(fēng)險(xiǎn)，70余家公司出現(xiàn)虧損。這些公司普遍存在主營(yíng)業(yè)務(wù)不清、歷史包袱較重、轉(zhuǎn)型方向不明等問(wèn)題，未來(lái)經(jīng)營(yíng)存在很大不確定性。投資者需高度關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。此外，部分上市公司存在規(guī)范運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。特別是，一些公司的控股股東及其一致行動(dòng)人，在從嚴(yán)監(jiān)管背景下出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)，利用不同形式損害公司利益，干擾公司經(jīng)營(yíng)，甚至直接出現(xiàn)資金占用、違規(guī)擔(dān)保問(wèn)題。對(duì)于這些情況，上交所需要繼續(xù)從嚴(yán)監(jiān)管，防范出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)。