在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型升級(jí)的需求非常大，企業(yè)的大宗商品定價(jià)體系、融資模式、風(fēng)險(xiǎn)管理工具和運(yùn)營(yíng)模式都需要?jiǎng)?chuàng)新來(lái)應(yīng)對(duì)大環(huán)境的轉(zhuǎn)變。在這個(gè)過(guò)程中，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司為期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)提供了有效手段，而場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)更是期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體企業(yè)的一大重要實(shí)踐。

一、助力“實(shí)體”，促轉(zhuǎn)型

近年來(lái)，場(chǎng)外衍生品越來(lái)越受到機(jī)構(gòu)投資者和實(shí)體企業(yè)客戶的青睞。通過(guò)場(chǎng)外衍生品多樣化的定制服務(wù)，可以將期貨市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品與企業(yè)的多樣化需求更好地對(duì)接起來(lái)。例如，由于權(quán)利與義務(wù)的不對(duì)等性，期權(quán)避險(xiǎn)方案能幫助企業(yè)規(guī)避價(jià)格不利時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)損失，同時(shí)仍舊可以享有價(jià)格波動(dòng)的好處；此外，期權(quán)買方都不必再擔(dān)心由于現(xiàn)金流不足而強(qiáng)行平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。種種優(yōu)勢(shì)都讓不少實(shí)體企業(yè)轉(zhuǎn)投場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的懷抱，開(kāi)始利用場(chǎng)外期權(quán)進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，場(chǎng)外期權(quán)避險(xiǎn)策略方案也開(kāi)始受到了市場(chǎng)的熱捧。

市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可，對(duì)期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司的場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)開(kāi)展提出了更高的要求。南華場(chǎng)外衍生品部牢記“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”使命，積極探索含權(quán)貿(mào)易新模式，為實(shí)體企業(yè)在實(shí)際生產(chǎn)活動(dòng)周期的各個(gè)環(huán)節(jié)、各個(gè)階段的不同價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)需求，都“量身定制”設(shè)計(jì)了一系列風(fēng)險(xiǎn)管理新方案。例如，為有效降低飼料行業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，設(shè)計(jì)了飼料成本指數(shù)期權(quán)，來(lái)管控采購(gòu)和庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)；為提高鋼貿(mào)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，設(shè)計(jì)了鋼廠利潤(rùn)期權(quán)，來(lái)保護(hù)裸露的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。透過(guò)這些風(fēng)險(xiǎn)管理方案，除了能滿足了實(shí)體企業(yè)的避險(xiǎn)需求外，更可以創(chuàng)新企業(yè)的運(yùn)營(yíng)模式，助力企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

二、服務(wù)“三農(nóng)”，保收益

2018年的中央一號(hào)文件繼續(xù)鎖定“三農(nóng)”工作，并且連續(xù)第三年明確指出要“穩(wěn)步擴(kuò)大‘保險(xiǎn)+期貨’試點(diǎn)”?！捌谪?保險(xiǎn)”模式將農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)從農(nóng)民轉(zhuǎn)移到保險(xiǎn)公司再到期貨公司，形成了風(fēng)險(xiǎn)“收集---聚合---傳導(dǎo)---分散”的良性機(jī)制。在國(guó)家供給側(cè)改革的背景下，特別是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格日益市場(chǎng)化的今天，“保險(xiǎn)+期貨”模式有助于實(shí)現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)期可持續(xù)管理，對(duì)于保障農(nóng)民的收入、穩(wěn)定國(guó)家糧食供給都有著十分重要的意義。

從期貨公司的角度，“期貨+保險(xiǎn)”模式開(kāi)辟了期貨公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的業(yè)務(wù)發(fā)展新領(lǐng)域。南華期貨場(chǎng)外衍生品部作為場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品的提供商，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的最后承接方，借助風(fēng)險(xiǎn)管理公司的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)復(fù)制期權(quán)進(jìn)一步將風(fēng)險(xiǎn)分散至期貨市場(chǎng)。截止2017年底，南華多個(gè)“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目順利完成保險(xiǎn)出單，累計(jì)賠付農(nóng)戶近550萬(wàn)元，在服務(wù)“三農(nóng)”保收益方面取得了實(shí)實(shí)在在的成績(jī)。

三、完善“市場(chǎng)”，助發(fā)展

近兩年來(lái)，期貨市場(chǎng)的發(fā)展在有些領(lǐng)域已放慢了步伐，而場(chǎng)外衍生品的爆發(fā)恰是期貨市場(chǎng)、期貨行業(yè)創(chuàng)新的新突破口。充分發(fā)揮場(chǎng)外衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理功能，完善衍生品市場(chǎng)，能為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更加穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，而保持宏觀經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境穩(wěn)定，便是衍生品市場(chǎng)有效的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方式。

雖然相較于國(guó)際場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的發(fā)展歷史和成交規(guī)模，我國(guó)場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)尚在起步階段，但我國(guó)衍生品市場(chǎng)的功能正不斷強(qiáng)化。透過(guò)場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)，為市場(chǎng)提供了更多的避險(xiǎn)工具滿足市場(chǎng)各類投資者的多樣化需求，不僅豐富了市場(chǎng)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，改善理財(cái)產(chǎn)品的收益特征，而且豐富了市場(chǎng)投資策略，有助于優(yōu)化資產(chǎn)配置。并且，場(chǎng)外衍生品作為場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)交易的補(bǔ)充，能進(jìn)一步提高場(chǎng)內(nèi)交易的靈活性和多樣性，增強(qiáng)交易主體的積極性，助力金融市場(chǎng)健康發(fā)展。

助力“實(shí)體”，服務(wù)“三農(nóng)”，完善“市場(chǎng)”… 如今，場(chǎng)外衍生品在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮的作用越來(lái)越突出；未來(lái)，場(chǎng)外衍生品服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度與廣度也將不斷拓展。在將于4月20-21日舉辦的2018年第十二屆中國(guó)期貨分析師大會(huì)上，也將以“新時(shí)代·新價(jià)值·新作為”為主題，圍繞期貨衍生品市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展展開(kāi)深入交流與研討，場(chǎng)外衍生品這個(gè)充滿朝氣活力的新興市場(chǎng)必將迎來(lái)屬于它的大時(shí)代！