基本金屬：理性回歸

美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)周一公布，2月制造業(yè)指數(shù)從1月份的58.4降至56.5，低于市場預(yù)估的57.5。

美國商務(wù)部公布，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后1月份美國總建筑支出環(huán)比下降0.6%至8841億美元，與市場預(yù)期持平。

智利地震的消息方面，因主要銅礦及煉廠產(chǎn)區(qū)離震中較遠，因而對銅產(chǎn)出的影響有限，部分礦場已經(jīng)恢復(fù)運營。目前來看，最壞的情況或許已經(jīng)過去，其對銅價的推動作用有望逐步減緩。

宏觀數(shù)據(jù)方面：美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)周一公布，2月制造業(yè)指數(shù)從1月份的58.4降至56.5，低于市場預(yù)估的57.5。經(jīng)濟復(fù)蘇步伐有所放緩，但數(shù)據(jù)保持在50以上運行表明美國制造業(yè)依舊處于擴張態(tài)勢。美國商務(wù)部公布，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后1月份美國總建筑支出環(huán)比下降0.6%至8841億美元，與市場預(yù)期持平。由于晚間公布的美國制造業(yè)數(shù)據(jù)及營建數(shù)據(jù)均沒有超出預(yù)期，美元出現(xiàn)大幅飆升行情，外盤金屬受美元強勢反彈打壓而漲勢受限。

智利地震的最新消息方面，因主要銅礦及煉廠產(chǎn)區(qū)離震中較遠，因而對銅產(chǎn)出的影響有限，部分礦場已經(jīng)恢復(fù)運營，目前主要是電力供應(yīng)方面存在一些問題。后市智利地震對國際銅價的影響主要取決于余震是否會造成進一步破壞和已停產(chǎn)礦廠的恢復(fù)情況。目前來看，最壞的情況或?qū)⑦^去，其對銅價的推動作用有望逐步減緩。

面對外盤走勢，周二國內(nèi)金屬恐慌性低開于周一日內(nèi)低點附近。滬銅主力合約小幅低開于60190點，開盤后價格圍繞60000一線橫盤半個多小時，但最終未能守住該平臺位置，隨即發(fā)生急速跳水，終盤收59170點，較昨日下跌1400點，跌幅2.31％，主力合約縮量增倉，高位分歧依舊。滬鋁跟隨滬銅低開低走，期價受短期均線壓制明顯。滬鋅總體弱勢不改，后市關(guān)注18000一線的支撐。

現(xiàn)貨方面，周二長江有色報價顯示：1#銅報價較上一交易日下跌625元/噸，A00鋁跌20元/噸，0#鋅跌200元/噸。下游的廠商基本都恢復(fù)生產(chǎn)，但消費仍然疲弱，生產(chǎn)商一般隨用隨拿，觀望心態(tài)較重，市場成交一般。

伴隨地震影響力度不斷明朗，滬銅多頭炒作熱情逐漸減弱。由于周一期價的透支上揚，今日回補跳空缺口。目前10日均線上穿20日均線出現(xiàn)金叉，金屬期價技術(shù)上仍有形成上漲中繼形態(tài)的可能。后市關(guān)注美元走勢及澳大利亞央行、加拿大央行的利率決定。

鋼材：遠近價差繼續(xù)拉大

鋼材期貨今日低開低走，震蕩下跌。主力依然在向1010合約移倉。

隨著主力的移倉，1010合約和1005合約之間的價差繼續(xù)增大，已經(jīng)介入了跨期套利的投資者可以繼續(xù)持有。

鐵礦石談判硝煙彌漫，有消息稱BHP要求中方鐵礦石結(jié)算價漲40%，這將大幅抬升中國鋼廠的生產(chǎn)成本，壓縮鋼材價格的下跌空間。預(yù)計鋼材價格在震蕩筑底后會恢復(fù)上行。

鋼材期價今日低開后震蕩走低。1005合約早盤開于4202元，最高觸及4208元，之后震蕩回落，最終收盤報4155元，而盤中還一度觸及4151元的2月10日來最低價。1005合約繼續(xù)大幅減倉，1010合約則繼續(xù)大幅增倉，不過總體增倉情況要遠小于減倉數(shù)量，反映部分主力資金正向1010合約移倉，而還有一部分資金選擇了離場。由于主力移倉的操作，今日1010合約雖然也出現(xiàn)下跌，但跌幅卻要小于1005合約，而之前幾日1005合約持續(xù)下跌的同時1010合約卻出現(xiàn)了上揚，導(dǎo)致二者價差不斷擴大，今日繼續(xù)不一致的跌幅使得二者的價差繼續(xù)擴大，因此如果投資者已經(jīng)介入了1010合約和1005合約的跨期套利交易，那么我們建議投資者可以繼續(xù)持有這些頭寸，預(yù)計這二者的價差還有進一步擴大的可能，因為1005合約會繼續(xù)向現(xiàn)貨靠攏。

近期圍繞鐵礦石談判的風(fēng)波不斷，隨著時間的推進，礦山要求的漲價幅度也水漲船高。09年各投行預(yù)測的漲價幅度均在20%左右，但是隨著鐵礦石現(xiàn)貨價格的上揚，礦山要求的漲價幅度已經(jīng)達到了40%。前期有消息傳出說中國部分鋼企已經(jīng)與國際礦山達成協(xié)議按照漲價40%來結(jié)算鐵礦石價格。近期又有消息傳出說BHP要求將與中國鋼廠的鐵礦石結(jié)算價提價40%，以后根據(jù)談判結(jié)果多退少補。BHP的提價直接導(dǎo)致中國鋼廠的長協(xié)礦價格大幅提高，成本也大幅提升，這或許在一定程度上會封住鋼價的下跌空間。

在政策方面，央行本周又再度加大了1年期央票的發(fā)行量，市場對于1年期央票利率可能上調(diào)的預(yù)期也逐步加強，后市流動性收縮的壓力將依然籠罩鋼材市場。鋼材現(xiàn)貨市場消費需求依然不旺，我們預(yù)計鋼材價格會繼續(xù)震蕩筑底。到4月份消費需求可能會逐步恢復(fù)，鋼材價格有望走出低谷。

橡膠：滬膠大幅下挫 短期有待調(diào)整

美國商務(wù)部公布，美國1月個人所得增長0.1%，不及預(yù)期；而個人支出增長0.5%，好于預(yù)期。此外，1月實質(zhì)消費者支出增加0.3%，1月個人儲蓄率創(chuàng)2008年10月以來最低3.3%。據(jù)美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)報告，美國2月制造業(yè)增長，制造業(yè)指數(shù)為56.5，但低于預(yù)期的57.5。

日本汽車經(jīng)銷商協(xié)會3月1日宣布，2月份日本國內(nèi)新車總銷量達294,887輛，較09年同期增長35.1%，為連續(xù)第七個月實現(xiàn)增長。

亞洲現(xiàn)貨橡膠價格周一上漲，印度尼西亞SIR20橡膠報每噸3,190美元，F(xiàn)OB價，4月/5月交貨。

美國商務(wù)部公布，美國1月個人所得增長0.1%，不及預(yù)期；而個人支出增長0.5%，好于預(yù)期。此外，1月實質(zhì)消費者支出增加0.3%，1月個人儲蓄率創(chuàng)2008年10月以來最低3.3%。據(jù)美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)報告，美國2月制造業(yè)增長，制造業(yè)指數(shù)為56.5，但低于預(yù)期的57.5。德國2月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值升至57.2，顯示制造業(yè)連續(xù)第五個月處于增長，擴張速度創(chuàng)2007年6月以來最快。英國制造業(yè)2月擴張速度快于預(yù)期，增速齊平前月所創(chuàng)的15年高點。滬膠今日大幅走低，主力1009報收24095跌1075點或4.27%，持倉增38208手。

日本汽車經(jīng)銷商協(xié)會3月1日宣布，2月份日本國內(nèi)新車總銷量達294,887輛，較09年同期增長35.1%，為連續(xù)第七個月實現(xiàn)增長。盡管豐田汽車公司因召回主打車型普瑞斯(Prius)及其他混合動力車而遭受打擊，但2月份日本國內(nèi)轎車、卡車及大客車的新車銷量仍實現(xiàn)增長。

日本橡膠貿(mào)易協(xié)會3月1日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日，該國天然橡膠庫存總計為7,785噸，較1月31日庫存量上升6.82%。據(jù)新加坡3月2日消息，日本最大的輪胎制造商——普利司通以每公斤3.28美元的價格買入一些泰國RSS3等級橡膠，該價位為58年以來最高。協(xié)議于周一稍晚和上上周五簽訂，該公司同樣以每公斤3.26美元的價格買入3月和4月船貨。

亞洲現(xiàn)貨橡膠價格周一上漲，印度尼西亞SIR20橡膠報每噸3,190美元，F(xiàn)OB價，4月/5月交貨。馬來西亞SMR20橡膠報每噸3,230美元，F(xiàn)OB價，4月/5月交貨。1日市場交投清淡，因泰國適逢公共假日休市。

周邊市場震蕩，但現(xiàn)貨價格未跟跌期貨?；久嫒匀幌蚝?，但由于外圍金融市場形勢復(fù)雜，對期貨造成較大影響，滬膠或許需要短期調(diào)整，來重新積累上漲動能。建議多頭適當(dāng)獲利了結(jié)，待調(diào)整到位重新建倉。