關(guān)鍵亮點

本周，隨著市場覺得鋼材前景可能暗淡，新交所鐵礦石價格（即最活躍第二合約月期貨）下滑 1% 至美噸 68.32美元。Commonwealth Bank 預計 中國鋼廠接下來或許會面臨難以清倉的狀況。畢竟很多鋼廠都在為了即將來臨的施工季節(jié)提高庫存。不過，Commonwealth Bank 卻認為隨著房地產(chǎn)面臨政策阻力 以及 信貸增長受到抑制，今年中國對鋼鐵的需求會疲軟。反之，Macquarie 則對建筑需求樂觀，并預計鋼鐵需求會在接下來幾周回升，消耗鋼鐵庫存，支撐鐵礦石和鋼鐵價格。隨著冬季減產(chǎn)結(jié)束，唐山以外的鋼廠也恢復了正常生產(chǎn)，鐵礦石價格也在本周中旬短暫回升。

本周成交量為 1,202萬噸（同比上周增長 92.1%）。本周看跌期權(quán)交易活動略多（占總成交量的 57%），而 $50 行使價的看跌期權(quán)則是最活躍的合約。環(huán)比，本周 $70 和 $80 行使價的看漲期權(quán)成交量也明顯上漲。盡管在許多合約看跌期權(quán)的成交量都大于看漲期權(quán)，不過 2018年4月到期的合約 看漲期權(quán)的交易量明顯多余看跌期權(quán)，反映市場在下個月看好鐵礦石價格。月至今的看漲看跌交易量加權(quán)行使價（vwasp）分別為 $76.53 （環(huán)比略跌） 和 $61.65 （環(huán)比跌 $4.75）。

本周末總持倉量為 0.72億噸（同比上周增長 14.0%）。本周的持倉量增長主要集中于 $50 行使價的看跌期權(quán)，$70 行使價的看漲期權(quán)，和 $80 行使價的看漲期權(quán) -- 剛好這也是交易最活躍的合約。其實，本周的持倉量增長是交易量的 73%，代表大多的交易都是為了開倉?？吹礉q持倉量比率增長 0.02點至 1.33。

標的期貨的 30 天價格波動（即第二合約月）漲 11.0% 至 21.9%。平價隱含波動率跌 3% 至 34.7%。波動率傾斜度和凸性分別跌至 1.1% 和 5.9%。

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