說也奇怪，明明全球一片通脹喊漲聲浪，看好大宗商品后續(xù)走勢的專家也大有人在，但放眼商品期貨，跌的跌、落的落，一點也嗅不出來有走多的味道。有人說，那是因為全球資本市場正在進行整頓，看衰股市后勢的的末日派大有人在，在對未來景氣預(yù)期轉(zhuǎn)趨悲觀的影響下，大宗商品很難一枝獨秀，甚至有被拖累的嫌疑，等到股市好轉(zhuǎn)之后，自然撥云見日、雨過天晴。

也因此，可以看到當(dāng)3/6亞洲股市追隨稍早收盤的美股連袂大漲下，商品期貨也出現(xiàn)不錯的走升行情，一掃近期積弱不振的陰霾。但漲勢的背后，真的已經(jīng)否極泰來了嗎？恐怕還得根據(jù)各品種之間的不同狀況來研判，雨露均沾的時機似乎尚未來到。

就拿同屬黑色系的品種來說吧，3/6普遍收漲，日線收紅的多。但漲勢背后是否連結(jié)構(gòu)也翻多，一切還屬未定之天，得一一檢視才行。還記得我們上周文章提醒大家注意過高拉回的慣性，許多品種就紛紛走弱，因此是否為翻多的起點，應(yīng)該從技術(shù)面的結(jié)構(gòu)著手。

圖一  頭部型態(tài)完整，破底后空方占優(yōu)勢

我們就拿鄭煤為例（圖一），就可以知道結(jié)構(gòu)對于行情判斷的重要性。3/6黑色系反攻，多數(shù)品種或許不見得收長紅大漲，但收漲來個十字、小紅算是基本款。但可以看到鄭煤獨憔悴，收黑收跌再創(chuàng)低點。這中間主要的原因，自然是一陣跌勢之後，頭部型態(tài)完整，空方掌握優(yōu)勢，縱屬同屬性的品種紛紛出現(xiàn)反彈，也無法跟上。

圖二  整理多時后長黑跌破，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)空

類似的劣勢狀況還有白糖，緊跟之前的橡膠走勢一般，在整理多時之后，3/6以一根長黑跌破整理區(qū)。由于上檔橫盤整理結(jié)構(gòu)扎實，因此跌破后就算有反彈，也得先面臨套牢籌碼的挑戰(zhàn)。在這種情況下，很難對白糖樂觀，積極者可以透過期貨及期權(quán)掌握空勢，止損點已站回壓力區(qū)為依據(jù)。

舉這兩個例子，是想說明一個長久以來不變的道理。不管短線漲跌如何激烈、消息面忽多忽空難以捉摩，真正決定行情后勢的，從來都是結(jié)構(gòu)，沒有之一。掌握結(jié)構(gòu)，就掌握趨勢，自然不會隨波逐流。