打從1/30的中黑走跌開始，一月份活躍不已的美股就開始出現(xiàn)空間波的修正，而屢創(chuàng)高點的基期，讓修正的下跌點數(shù)引起市場咋舌，好一陣子不見得700點跌幅，引起市場議論紛紛。

市場將本波下跌的主因歸咎于債券殖利率的高漲，背后原因反應(yīng)了市場對通脹升溫的預(yù)期及加息政策可能的加速，說到底還是資金面流動的效應(yīng)（詳細(xì)說明請參考「技術(shù)論期貨：跟跌不跟漲，引人遐思」一文）。若以本周大事的特朗普國情咨文及密集發(fā)布的財報來看，問題不大，而這番已久未見到的大跌，讓不少財經(jīng)媒體及投資人抓不到主軸，呈現(xiàn)有趣的解讀現(xiàn)象。

圖一  高開低走，長黑破底

舉例來說，可以觀察到2/2凌晨三大科技巨擘連袂發(fā)布最新財報，其中蘋果、亞馬遜數(shù)字相對亮麗，抵消了谷歌所帶來的沖擊，隨后的電子盤迎來了Nasdaq股指期貨的大漲，市場對于iPhone X銷售不佳，但客單價的大幅提升近100美元歌功頌德不已。但隨著股市開盤時間的逼近，期貨電子盤由紅翻黑，并且在收盤時出現(xiàn)大跌，其中蘋果電腦不僅沒有維持住稍早財報公布時盤后股價的大漲，反而以大跌4.34%演出破底走勢，相關(guān)報導(dǎo)話鋒一轉(zhuǎn)，標(biāo)題竟變成了營運不如預(yù)期導(dǎo)致大跌，典型的「看跌說跌」，令人搖頭。

平心而論，以宏觀數(shù)據(jù)及企業(yè)表現(xiàn)來看，美國股市目前遇到的狀況并沒有任何改變，依舊是高級煩惱的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強勢、通脹來勢洶洶，加息的力度成為市場糾結(jié)的重點，況且漲高的股市也有了企業(yè)的強勁獲利當(dāng)靠山。根據(jù)歷史經(jīng)驗，要當(dāng)心的是重大政經(jīng)變化或沒有支撐的大漲行情，例如貿(mào)易戰(zhàn)的可能，否則僅僅只是資金面的消長，是不會引起長空格局的，倒不如說是急速大漲后的修正。以2008年出現(xiàn)的金融風(fēng)暴為例，在2007年就有次貸問題的揭露，以目前信息的透明度尚尤勝當(dāng)年來看，應(yīng)該先把接下來關(guān)心的重點厘清，才不會指鹿為馬、誤判行情。

圖二  突破紅K后無法續(xù)強，空頭母子現(xiàn)敗像

那如果沒有進(jìn)一步的危機產(chǎn)生，目前重挫的美股在什么情況下才有機會緩解？首先，操作當(dāng)然還是以技術(shù)面為優(yōu)先，延續(xù)上周的文章舉例說明，整理完畢之后的創(chuàng)新高隔天卻未能續(xù)強，呈現(xiàn)「該強而未強」的弱勢及「空頭母子」的敗筆(圖二)，之后跌破支撐自然就呈現(xiàn)轉(zhuǎn)空的結(jié)構(gòu)，這是技術(shù)面的有效之處。

至于消息面上的化解，則是解鈴還須系鈴人，當(dāng)債市值利率持續(xù)升高引導(dǎo)低階資金進(jìn)場后，買盤的介入引導(dǎo)殖利率走低，市場自然就會自我修復(fù)，這是其一；而具政策份量的發(fā)言，不管是特朗普還是美聯(lián)儲，都有舉足輕重的轉(zhuǎn)移效果，以本波「美國優(yōu)先」且頻頻以美股大漲而邀功的狀況來看，積極作多應(yīng)該還是特朗普的唯一選擇，多單近日止盈后，以大勝之姿持續(xù)等待反攻號角的再度響起。