2017 年亞洲新興市場(chǎng)表現(xiàn)突出，新興市場(chǎng)亞洲指數(shù)跑贏新興市場(chǎng)全球指數(shù)。作為指數(shù)中按市值衡量的第三大權(quán)重國(guó)家/地區(qū)，臺(tái)灣全年取得了出色表現(xiàn)，MSCI 臺(tái)灣指數(shù)累計(jì)上漲了 14%。 

由于日經(jīng)臺(tái)灣制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)在 12 月創(chuàng)下 80 個(gè)月高點(diǎn)，加上美國(guó)旨在提高可支配收入進(jìn)行的稅改，這有可能反之提高來(lái)自美國(guó)市場(chǎng)的需求，使臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)在 2018 年面臨有利形勢(shì)。然而，未來(lái)一年臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)將發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。除了迎來(lái)新的“央行”行長(zhǎng)之外，新臺(tái)幣升值也對(duì)臺(tái)灣出口驅(qū)動(dòng)型的增長(zhǎng)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。 

新交所 MSCI 臺(tái)灣指數(shù)期貨繼續(xù)成為投資者對(duì)沖和投資臺(tái)灣市場(chǎng)的主要離岸臺(tái)灣合約。除了同比增長(zhǎng)超過(guò) 10% 之外，截至 2018 年 1 月 12 日，未平倉(cāng)合約量增長(zhǎng)至 238,964 份合約，名義價(jià)值約為 100 億美元。

根據(jù) MSCI 的統(tǒng)計(jì)，亞洲新興市場(chǎng)在 2017 年表現(xiàn)出色，新興市場(chǎng)亞洲指數(shù)大幅上漲 40%，超過(guò)了 MSCI 世界指數(shù) 20% 的升幅。作為新興市場(chǎng)亞洲指數(shù)中的第三大權(quán)重國(guó)家/地區(qū)（按市值計(jì)算權(quán)重為  15%），受科技板塊 2017 年第三季度強(qiáng)勁增長(zhǎng)的提振，臺(tái)灣全年維持出色表現(xiàn)，MSCI 臺(tái)灣指數(shù)累計(jì)上漲了 14%。

盡管 2017 年最后兩個(gè)月出現(xiàn)外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者資金凈流出的情況，但全年整體為凈買入 1,552 億新臺(tái)幣（50 億美元）。截至 2018 年 1 月 12 日，臺(tái)灣的資金流入在新的一年成功實(shí)現(xiàn)反彈，當(dāng)月凈買入超過(guò)了 202 億新臺(tái)幣（6.82 億美元）。

新的一年臺(tái)灣前景樂(lè)觀

日經(jīng)臺(tái)灣制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)在 2017 年 12 月達(dá)到 56.6，為 80 個(gè)月的新高，而在去年 11 月也大幅上升了 2.7 個(gè)百分點(diǎn)。采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)旨在反映本地制造商的動(dòng)態(tài)，是臺(tái)灣出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)的重要晴雨表。數(shù)值超過(guò) 50 表示擴(kuò)張，低于 50 則表示收縮。12 月份的擴(kuò)張暗示，在主要手機(jī)制造商的強(qiáng)勁支持下，臺(tái)灣制造業(yè)狀況進(jìn)一步改善。臺(tái)灣財(cái)政部的報(bào)告顯示，由于移動(dòng)設(shè)備和消費(fèi)電子產(chǎn)品的需求強(qiáng)勁，12 月出口額同比增長(zhǎng) 14.8%，至 295.1 億新臺(tái)幣1的紀(jì)錄高點(diǎn)。

臺(tái)灣前景展望

展望未來(lái)，2018 年臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)將發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，新任“央行”行長(zhǎng)預(yù)計(jì)將在 2 月 25 日后上任，現(xiàn)任“央行”行長(zhǎng)彭淮南將在任職 20 年后離任。盡管繼任者有待任命，但無(wú)論是誰(shuí)接管該職位，都需要在新臺(tái)幣升值與出口驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)之間進(jìn)行調(diào)整，同時(shí)留意美國(guó)對(duì)匯率干預(yù)的敏感反應(yīng)。新臺(tái)幣是表現(xiàn)最強(qiáng)勁的亞洲貨幣之一，自 2017 年初以來(lái)兌美元已累計(jì)升值了 8%。

此外，美國(guó)稅改（計(jì)劃將企業(yè)稅率從 35% 下調(diào)至 20%）也可能提振臺(tái)灣的表現(xiàn)。根據(jù) U.S. Taiwan Connect（臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)部運(yùn)營(yíng)的一個(gè)信息門(mén)戶網(wǎng)站）的數(shù)據(jù)，2016 年臺(tái)灣人擁有的公司在美國(guó)的外商直接投資總額達(dá)到了 108 億美元，逾 600 家臺(tái)灣公司在美國(guó)設(shè)有實(shí)體機(jī)構(gòu)。其中很多公司集中在北加州研究三角區(qū)的硅谷附近，以及中大西洋地區(qū)的幾個(gè)研發(fā)中心。

新交所 MSCI 臺(tái)灣指數(shù)衍生產(chǎn)品的相關(guān)性

新交所 MSCI 臺(tái)灣指數(shù)期貨和期權(quán)合約提供了進(jìn)入新興市場(chǎng)股市的投資渠道。MSCI 臺(tái)灣指數(shù)SM包含 90 只成分股，是一個(gè)經(jīng)調(diào)整自由浮動(dòng)的市值加權(quán)指數(shù)，反映在臺(tái)灣證券交易所及證券柜臺(tái)買賣中心上市的臺(tái)灣證券的股市表現(xiàn)。

2018 年伊始的三天里，新交所 MSCI 臺(tái)灣指數(shù)期貨就升破了 400 點(diǎn)，創(chuàng)下 23 天新高。由于未平倉(cāng)合約所占市場(chǎng)份額超過(guò) 50%，新交所 MSCI 臺(tái)灣指數(shù)期貨仍然是投資者對(duì)沖和投資臺(tái)灣市場(chǎng)的主要離岸臺(tái)灣合約。除了 2017 年同比增長(zhǎng)超過(guò) 10% 之外，截至 2018 年 1 月 12 日，未平倉(cāng)合約量增長(zhǎng)至 238,964 份合約，名義價(jià)值約為 100 億美元。

T+1 時(shí)段提供歐洲和美國(guó)時(shí)段的交易機(jī)會(huì)

新交所 MSCI 臺(tái)灣指數(shù)期貨/期權(quán)的交易時(shí)間長(zhǎng)達(dá) 20 個(gè)小時(shí)，覆蓋各主要時(shí)區(qū)，全球投資者可以在上午 8:45 至下午 1:45（新加坡時(shí)間）的常規(guī) T 時(shí)段和下午 2:15 至次日凌晨 4:45（新加坡時(shí)間）的 T+1 時(shí)段進(jìn)行投資并對(duì)沖亞洲、歐洲和美國(guó)時(shí)區(qū)的市場(chǎng)波動(dòng)性。截至 1 月 17 日，當(dāng)月 T 時(shí)段和 T+1 時(shí)段的平均買賣價(jià)差分別為 2.6 和 2.7 個(gè)基點(diǎn)。

跨產(chǎn)品保證金沖銷可提高投資者的資本效率

此外，除新年（1月 1 日）之外，新交所 MSCI臺(tái)灣指數(shù)期貨/期權(quán)在臺(tái)灣所有國(guó)內(nèi)節(jié)假日期間和額外的營(yíng)業(yè)日均可交易。通過(guò)與其它新交所衍生產(chǎn)品之間的保證金優(yōu)惠，可讓著眼于多個(gè)亞洲市場(chǎng)/資產(chǎn)類別的投資者提高資本效率。

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