美國(guó)經(jīng)濟(jì)樂(lè)觀預(yù)期升溫

北京時(shí)間1月18日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布的經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書(shū)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)擴(kuò)張勢(shì)頭，大多數(shù)地區(qū)對(duì)2018年經(jīng)濟(jì)前景持樂(lè)觀態(tài)度。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表偏鷹派講話，提振美元指數(shù)，金價(jià)承壓跌逾0.8%。

除了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的看好預(yù)期外，美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)顯示，多數(shù)聯(lián)儲(chǔ)地區(qū)表示其物價(jià)增長(zhǎng)溫和至適度。同時(shí)，制造業(yè)成為本次報(bào)告的亮點(diǎn)，多數(shù)制造商報(bào)告稱，總體業(yè)務(wù)狀況出現(xiàn)了溫和增長(zhǎng)。此外，就業(yè)率維持溫和增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，就業(yè)市場(chǎng)收緊仍在持續(xù)，部分地區(qū)稱多行業(yè)企業(yè)及崗位預(yù)計(jì)將上調(diào)薪資，全國(guó)大部分地區(qū)的房?jī)r(jià)都在上漲。行業(yè)分析認(rèn)為，從整體上來(lái)看此次報(bào)告反映出美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的樂(lè)觀態(tài)度。

周三晚間公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也對(duì)美元發(fā)出利好信號(hào)，美國(guó)2017年12月工業(yè)產(chǎn)出（月率）終值0.9%，預(yù)期0.5%，前值0.2%，數(shù)據(jù)高于預(yù)期值利好美元。

此外，歐元區(qū)的政策近日也陷入爭(zhēng)議狀態(tài)，在此前的歐央行2017年12月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要中，歐央行指出將調(diào)整前瞻指引。但在1月17日，歐洲央行副行長(zhǎng)發(fā)表講話時(shí)又表示，不會(huì)很快改變前瞻指引。在沒(méi)有看到通脹風(fēng)險(xiǎn)的情況下，不應(yīng)過(guò)早地遏制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，不排除貨幣政策將在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)處于非常寬松狀態(tài)。這番言論讓美元“松了一口氣”。

東證衍生品研究院分析師元濤表示，近期導(dǎo)致美元跌勢(shì)明顯的原因主要在于歐央行退出寬松政策預(yù)期加速，市場(chǎng)對(duì)于歐央行緊縮的預(yù)期明顯上升。同時(shí)，日本央行減少長(zhǎng)端資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)，實(shí)質(zhì)性縮表信號(hào)開(kāi)啟，對(duì)于日元形成上行的壓力。市場(chǎng)預(yù)期認(rèn)為，歐央行和日央行相對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮力度上升。但他認(rèn)為這種情況并不會(huì)發(fā)生，美元或已跌至極限，未來(lái)走強(qiáng)可以期待。

他表示，一方面是因?yàn)槊绹?guó)的通脹增速隱現(xiàn)加速上漲的跡象，2017年12月的核心通脹達(dá)到1.8%，接近美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平。他解釋到，由于通脹是一個(gè)滯后的指標(biāo)，所以關(guān)鍵是看到美國(guó)通脹加速的趨勢(shì)。隨著薪資增速的加速上升和原油價(jià)格的持續(xù)上漲，他認(rèn)為今年一季度后就可以看到整體通脹和核心通脹達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)。此外，他認(rèn)為稅改也將對(duì)于核心通脹形成推動(dòng)，這將使得美聯(lián)儲(chǔ)加息速度變快，并且對(duì)于通脹形勢(shì)的判斷也會(huì)發(fā)生本質(zhì)的變化。

另一方面，元濤認(rèn)為歐元區(qū)的通脹，尤其是核心通脹還維持著溫和回升的局面?！霸趧趧?dòng)力市場(chǎng)存在較大閑置空間的背景下，歐元區(qū)薪資增速不會(huì)出現(xiàn)加速上漲的局面?！边@就意味著歐央行退出寬松的政策是較為溫和的，絕不可能是一次性就結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃和直接進(jìn)入加息。“尤其是目前市場(chǎng)依舊低估了歐元區(qū)邊緣國(guó)家對(duì)于寬松貨幣政策的依賴程度和潛在的政治風(fēng)險(xiǎn)?！彼a(bǔ)充說(shuō)。

最后他認(rèn)為，美元指數(shù)依舊存在回升的動(dòng)力，長(zhǎng)期維持對(duì)于美元看漲的觀點(diǎn)不變。目前美元維持振蕩，90點(diǎn)是強(qiáng)支撐位，在一季度后美元將會(huì)重獲升勢(shì)，致使金價(jià)承壓。