融資融券交易作為證券市場一項(xiàng)具有重要意義的創(chuàng)新交易機(jī)制,一方面為投資者提供新的盈利方式、提升投資者交易理念、改變 “單邊市”的發(fā)展模式,另一方面也蘊(yùn)含著相比以往普通交易更復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)。除具有普通交易具有的市場風(fēng)險(xiǎn)外,融資融券交易還蘊(yùn)含其特有的杠桿交易風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)制平倉風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn),以及信用、法律等其他風(fēng)險(xiǎn)。投資者在進(jìn)行融資融券交易前,必須對相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)有清醒的認(rèn)知,才能最大程度避免損失、實(shí)現(xiàn)收益。融資融券交易中可能面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)包括:

　　一、杠桿交易風(fēng)險(xiǎn)

　　融資融券交易具有杠桿交易特點(diǎn),投資者在從事融資融券交易時(shí),如同普通交易一樣,要面臨判斷失誤、遭受虧損的風(fēng)險(xiǎn)。由于融資融券交易在投資者自有投資規(guī)模上提供了一定比例的交易杠桿,虧損將進(jìn)一步放大。例如投資者以100萬元普通買入一只股票,該股票從10元/股下跌到8元/股,投資者的損失是20萬元,虧損20%;如果投資者以100萬元作為保證金、以50%的保證金比例融資200萬元買入同一只股票,再將100萬元現(xiàn)金普通買入該股票,該股票從10元/股下跌到8元/股,投資者的損失是60萬元,虧損60%。投資者要清醒認(rèn)識到杠桿交易的高收益高風(fēng)險(xiǎn)特征。

　　此外,融資融券交易需要支付利息費(fèi)用。投資者融資買入某只證券后,如果證券價(jià)格下跌,則投資者不僅要承擔(dān)投資損失,還要支付融資利息;投資者融券賣出某只證券后,如果證券的價(jià)格上漲,則投資者既要承擔(dān)證券價(jià)格上漲而產(chǎn)生的投資損失,還要支付融券費(fèi)用。

　　二、強(qiáng)制平倉風(fēng)險(xiǎn)

　　融資融券交易中,投資者與證券公司間除了普通交易的委托買賣關(guān)系外,還存在著較為復(fù)雜的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,以及由于債權(quán)債務(wù)產(chǎn)生的擔(dān)保關(guān)系。證券公司為保護(hù)自身債權(quán),對投資者信用賬戶的資產(chǎn)負(fù)債情況實(shí)時(shí)監(jiān)控,在一定條件下可以對投資者擔(dān)保資產(chǎn)執(zhí)行強(qiáng)制平倉。

　　投資者應(yīng)特別注意可能引發(fā)強(qiáng)制平倉的幾種情況:

　?。ㄒ唬┩顿Y者在從事融資融券交易期間,如果不能按照合同約定的期限清償債務(wù),證券公司有權(quán)按照合同約定執(zhí)行強(qiáng)制平倉,由此可能給投資者帶來損失;

　?。ǘ┩顿Y者在從事融資融券交易期間,如果證券價(jià)格波動導(dǎo)致維持擔(dān)保比例低于最低維持擔(dān)保比例,證券公司將以合同約定的通知與送達(dá)方式,向投資者發(fā)送追加擔(dān)保物通知。投資者如果不能在約定的時(shí)間內(nèi)足額追加擔(dān)保物,證券公司有權(quán)對投資者信用賬戶內(nèi)資產(chǎn)執(zhí)行強(qiáng)制平倉,投資者可能面臨損失;

　?。ㄈ┩顿Y者在從事融資融券交易期間,如果因自身原因?qū)е缕滟Y產(chǎn)被司法機(jī)關(guān)采取財(cái)產(chǎn)保全或強(qiáng)制執(zhí)行措施,投資者信用賬戶內(nèi)資產(chǎn)可能被證券公司執(zhí)行強(qiáng)制平倉、提前了結(jié)融資融券債務(wù)。

　　三、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

　　監(jiān)管部門和證券公司在融資融券交易出現(xiàn)異常、或市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí),都將對融資融券交易采取監(jiān)管措施,以維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行,甚至可能暫停融資融券交易。這些監(jiān)管措施將對從事融資融券交易的投資者產(chǎn)生影響,投資者應(yīng)留意監(jiān)管措施可能造成的潛在損失,密切關(guān)注市場狀況、提前預(yù)防。

　?。ㄒ唬┩顿Y者在從事融資融券交易期間,如果發(fā)生標(biāo)的證券暫停交易或終止上市等情況,投資者將可能面臨被證券公司提前了結(jié)融資融券交易的風(fēng)險(xiǎn),由此可能會給投資者造成損失;

　?。ǘ┩顿Y者在從事融資融券交易期間,如果證券公司提高追加擔(dān)保物和強(qiáng)制平倉的條件,造成投資者提前進(jìn)入追加擔(dān)保物或強(qiáng)制平倉狀態(tài),由此可能會給投資者造成損失;

　?。ㄈ┩顿Y者在從事融資融券交易期間,證券公司制定了一系列交易限制的措施,比如單一客戶融資規(guī)模、融券規(guī)模占凈資本的比例、單一擔(dān)保證券占該證券總市值的比例等指標(biāo),當(dāng)這些指標(biāo)到達(dá)閾值時(shí),投資者的交易將受到限制,由此可能會給投資者造成損失;

　?。ㄋ模┩顿Y者從事融資融券交易的證券公司有可能因融資融券資質(zhì)出現(xiàn)問題,而造成投資者無法進(jìn)行融資融券交易,由此可能給投資者帶來損失。

　　四、其他風(fēng)險(xiǎn)

　?。ㄒ唬┩顿Y者在從事融資融券交易期間,如果中國人民銀行規(guī)定的同期金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率調(diào)高,證券公司將相應(yīng)調(diào)高融資利率或融券費(fèi)率,投資者將面臨融資融券成本增加的風(fēng)險(xiǎn);

　?。ǘ┩顿Y者在從事融資融券交易期間,相關(guān)信息的通知送達(dá)至關(guān)重要?！度谫Y融券合同》中通常會約定通知送達(dá)的具體方式、內(nèi)容和要求。當(dāng)證券公司按照《融資融券合同》要求履行了通知義務(wù)后即視為送達(dá),如果投資者未能關(guān)注到通知內(nèi)容并采取相應(yīng)措施,就可能因此承擔(dān)不利后果。

　?。ㄈ┩顿Y者在從事融資融券交易期間,如果因信用證券賬戶卡、身份證件和交易密碼等保管不善或者將信用賬戶出借給他人使用,可能遭受意外損失,因?yàn)槿魏瓮ㄟ^密碼驗(yàn)證后提交的交易申請,都將被視為投資者自身的行為或投資者合法授權(quán)的行為,所引起的法律后果均由該投資者承擔(dān)。

　?。ㄋ模┩顿Y者在從事融資融券交易期間,如果其信用資質(zhì)狀況降低,證券公司會相應(yīng)降低對投資者的信用額度,從而造成投資者交易受到限制,投資者可能遭受損失。

　　投資者在參與融資融券交易前,應(yīng)認(rèn)真學(xué)習(xí)融資融券相關(guān)法律法規(guī)、掌握融資融券業(yè)務(wù)規(guī)則,閱讀并理解證券公司融資融券合同和風(fēng)險(xiǎn)揭示條款,充分評估自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、做好財(cái)務(wù)安排,合理規(guī)避各類風(fēng)險(xiǎn)。