春節(jié)過后，滬銅高開低走，并連續(xù)調(diào)整了3個交易日。歐美經(jīng)濟復蘇的不確定性是調(diào)整的主因，國內(nèi)現(xiàn)貨跟進乏力也形成了不容忽視的影響。展望后市，在經(jīng)濟復蘇的大背景下，歐元區(qū)的債務危機有所轉化，而伴隨著消費旺季的來臨，銅價有望在振蕩中前行，且延續(xù)上升趨勢。與此同時，當前階段性的振蕩調(diào)整正好為投資者提供了逢低買入的機會。

目前，全球經(jīng)濟正處于復蘇過程之中，美國1月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預期，中國1月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗。而隨著國內(nèi)新農(nóng)村建設的深入開展、智能電網(wǎng)規(guī)劃以及家電下鄉(xiāng)、汽車下鄉(xiāng)都將拉動銅消費。1月份，國內(nèi)電力市場交易電量大幅增長，達到了263.97億千瓦時，同比增長45.97%。不僅交易電量大幅增長，社會用電量1月份也呈現(xiàn)大幅增長的態(tài)勢。這是佐證經(jīng)濟快速恢復的有力證據(jù)，也為銅市消費的恢復打下了良好的經(jīng)濟基礎。與此同時，CPI1月份為1.5%，遠低于預期，央行信貸政策收緊的壓力減小，加息預期也不會近期到來。此外，歐元區(qū)債務危機有所轉化。歐元區(qū)債務危機不斷蔓延的跡象曾經(jīng)令市場一片恐慌，當前則出現(xiàn)了轉機。而且，在當前市場狀況下，歐洲央行不會很快加息，還有可能延長應對國際金融危機而采取的信貸優(yōu)惠等措施，甚至將再度出手救市，加上陷入危機的歐洲4個國家經(jīng)濟規(guī)模較小，短期內(nèi)對全球經(jīng)濟的負面作用仍然有限。

對于美元指數(shù)對銅價的影響，我們要辯證的看待。美元指數(shù)自去年12月以來就開始持續(xù)走強，主要原因是美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好和歐元區(qū)主權債務危機引發(fā)歐元走弱。隨著“金磚四國”的經(jīng)濟崛起，美元在世界的影響力逐漸衰落，美元指數(shù)對銅價的影響日漸減弱。春節(jié)長假期間，美元指數(shù)與銅價共同飆漲，這從一個側面證明了這一點。所以，雖然美元指數(shù)中期強勢格局暫難以改變，但其對銅價的影響將不再是簡單的負相關關系，而是趨于復雜化。

3—5月份是國內(nèi)銅市傳統(tǒng)的消費旺季。市場預計，春節(jié)后銅加工企業(yè)原材料采購力度的加大會對銅價起到一定的支撐作用。目前，部分家電企業(yè)訂單較多，且3月份訂單將再度大量增加。與此同時，國家電網(wǎng)今年的目標是完成電網(wǎng)建設投資2274億元，并大力推進智能電網(wǎng)和電動汽車和充電站建設。在房地產(chǎn)方面，國家強調(diào)一方面要增加保障性住房和普通商品住房有效供給，另一方面要合理引導住房消費抑制投資投機性購房需求，因此未來新房開工率依然會很高，特別是3—5月份的施工旺季。整體來看，房地產(chǎn)對銅市消費的帶動仍會存在。據(jù)了解，國內(nèi)旺盛的需求可能會導致銅進口在近期增加，倫銅注銷倉單近期持續(xù)增加似乎意味著庫存將開始外流。

綜上所述，中期來看，全球經(jīng)濟復蘇勢頭將繼續(xù)保持，歐元區(qū)的債務危機有望緩解，強勢美元對銅價的影響漸次淡出，消費旺季的到來會支撐銅價，銅價中期上升趨勢仍將延續(xù)，短期的振蕩調(diào)整正是中線多單分批進場的良機。