沒有人會否認，美國經(jīng)濟目前依舊一支獨秀，走在加溫的路子上。在此背景之下，利多的消息就不接二連三的出現(xiàn)，畢竟是景氣回升，所以放眼2017年以來的重大利空，都是以經(jīng)濟面為主，可以是朝鮮的試射導彈、也可以是醫(yī)保、稅改法案的延宕或撤回，多半與基本面無關，而這也奠定了美股持續(xù)創(chuàng)新高的基礎，師出有名。

面對一個利多消息此起彼落、股價也不斷創(chuàng)新高的市場，觀察與運用消息面的技巧，就是觀察行情對利多消息的反應，注意有無出現(xiàn)「利多不漲」的現(xiàn)象。要知道利多這東西，尤其是經(jīng)濟數(shù)據(jù)的利多，最是吸引市場作多者的認同，身處全球信息透明度最高、市場參與者最為成熟的美國股市，「利多上漲」最是正常不過，而一旦出現(xiàn)「利多不漲」，就得去檢視背后可能的原因。

觀察近期美股走勢，早在十天之前(11/28)，市場就開始反應稅改可能通過的利多而出現(xiàn)漲勢，其中又以道瓊斯指數(shù)最是明顯。其權指成分股中的銀行股及跨國藍籌股，諸如高盛、美國銀行、花旗、迪士尼、沃爾瑪?shù)鹊?，無一不是稅改法案通過下的最大受惠者，因此漲勢也會為明快與乾脆，造就了這一波獨領風騷、五個交易日飆漲近千點的剽悍攻勢，利多上漲最是明顯。

吊詭的是，經(jīng)過多方努力之后，美國參議院終于在12/3周末全體動員，加班通過參議院版本的稅改案，往最后過關邁進了大大一步。想當然爾，在距離最終過關僅剩臨門一腳的重大進展之后，對于受惠最多的道瓊斯指數(shù)自然是重大利多，造成周一(12/4)甫開盤的期貨電子盤應聲大漲超過百點，而當晚開盤的美國股市一度上漲近三百點，多方氣勢銳不可擋。孰料，亮麗了大半場的道瓊斯，到了收盤時，卻大幅回吐漲幅，僅上漲50馀點。純粹就氣勢來看，頗有「利多出盡」或「利多不漲」的味道，至此，多方應該轉(zhuǎn)趨保守看待，而之后也順勢展開修正。

但就像本文第一段所提，身處上升階段的美國景氣，自然時不時就有機會出現(xiàn)利多。十二月第一個周五(12/8)，美國照例公布最新非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，數(shù)字好于預期，加上薪資增速卻低于預期，說明美國就業(yè)狀況良好，卻也無通漲加速的隱憂，降低美聯(lián)儲加速預期。雙重利多帶動下，道瓊斯一反近日修正走勢，連續(xù)第二天走高，回到「利多上漲」的步調(diào)。

圖一  短線修正后遇支撐，觀察能否過高

以技術面來看（如附圖），道瓊斯早在11/28就已經(jīng)因為反應稅改利多而上漲，五日急漲近千點后，隨著投票進程大有斬獲，多方反而趁利多出籠反向獲利了結，視為短線修正。而回測數(shù)日后，來到長紅K中值處連兩日測試不破，之后隨著非農(nóng)數(shù)據(jù)的利多再度反攻。接下來的觀察重點，就在于多方能否再接再厲，一舉過高，擺脫高檔反覆震蕩的可能，做為多方波段再起的依據(jù)。

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