銅價在上周一大幅上揚之后回調(diào)蓄勢，今日再次發(fā)力上漲，滬銅主力1712最終收于55480，漲幅1.65%。滬銅指數(shù)成交量為555602手，日增倉33566手至752186手，增幅為4.7%。分析原因，除了宏觀經(jīng)濟向好的支撐外，主要有以下幾個方面：

一、現(xiàn)貨供應(yīng)依然緊張

現(xiàn)貨市場供應(yīng)緊張依舊，現(xiàn)貨價格對當(dāng)月合約升水持續(xù)走高，截止10月24日上海地區(qū)電解銅升水230-320元/噸。期貨合約呈現(xiàn)Back結(jié)構(gòu)（1711-1712合約）與Contango結(jié)構(gòu)（1712及遠期合約）并存。近期LME和上期所庫存均持續(xù)下降，10月24日LME銅庫存減1900噸至281550噸，上期所倉單庫存減少1251噸至34373噸。進口銅窗口打開陸續(xù)流入市場，洋山銅溢價走高，買盤增加，但仍未緩解現(xiàn)貨的緊張情況。

二、9月精銅產(chǎn)量、進口量齊增長

國家統(tǒng)計局周一數(shù)據(jù)顯示，中國9月精煉銅產(chǎn)量同比增長6.8%，至77.4萬噸；1-9月精煉銅產(chǎn)量同比增加6.3%，至660.8萬噸。中國海關(guān)總署周二公布的數(shù)據(jù)顯示，中國9月精煉銅進口量同比增加19.6%，至290446噸。1-9月精煉銅進口總量為2372124噸，同比下降15.36%。前期數(shù)據(jù)，2017年9月進口未鍛造的銅及銅材43萬噸，為近半年來的最高水平，同比上漲26.5%環(huán)比上漲10.2%。9月份精銅產(chǎn)量、進口量均出現(xiàn)較大幅度增長，表明精銅需求向好，提振銅價。

此外，廢銅進口政策的限制，導(dǎo)致廢銅進口收縮，提振精銅需求預(yù)期，也助力銅價的上揚。世界金屬統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，1-8月全球銅市供應(yīng)短缺3.2萬噸。

總之，此次銅價上漲除了宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，市場修復(fù)前期偏悲觀預(yù)期之外，也有基本面的強力支撐，銅價在蓄勢之后再次發(fā)力上行。