一下子是西班牙的加泰羅尼亞政府出現(xiàn)的公投危機、一下子是iPhone X良率提升，生產(chǎn)出貨狀況可望改善，最近的市場行情似乎看漲說漲、看跌說跌的情況有增加的跡象，尤其在漲多的美股遲遲沒有出現(xiàn)像樣修正的情況下，更加深了不看好的力道。但即使如此，美股三大指數(shù)還是頻創(chuàng)歷史新高、看回不回。

若以最新的消息面來看，10/20再度寫下佳績的美股，理由是稅改。但有鑒于之前消息面忽多忽空、盤中行情常常豬羊變色的現(xiàn)象。美股現(xiàn)在是否在走稅改行情，可能要從另外的角度來進一步佐證，方能驗明正身。以三大代表指數(shù)的技術(shù)面強弱勢來看，算是一個不錯有效的方法。

美股三大指數(shù)，分別是指道瓊斯工業(yè)指數(shù)、Nasdaq綜和指數(shù)及標普500指數(shù)，由于成分股組合及計算公式不同的關(guān)系，道瓊斯工業(yè)指數(shù)通常代表的是跨國規(guī)模、業(yè)績穩(wěn)定的藍籌股，Nasdaq則為科技股、醫(yī)藥股的代表，而標普500指數(shù)則由于取樣廣泛，可以說是最能代表美股行情的溫度計?？梢哉f是三大指數(shù)各有其意義及適用范圍。

而在行情研判上，過去文章我們也有提過，三大指數(shù)的股指期貨技術(shù)面，具有其價格發(fā)現(xiàn)功能，在趨勢的掌握上有其領(lǐng)先效果。因此我們通過檢視三大股指期貨的技術(shù)面強弱，結(jié)合成分股的差異，可以進一步找出市場漲跌背后真正的原因。

圖一  長下影線后再創(chuàng)新高，視為洗盤成功

以小道日線圖來看（圖一），不管就近期攻高的走勢、10/19的盤中跌幅較小、收盤后留出的下影線狀態(tài)及隔天的長紅表現(xiàn)，都可以看出其在三大期貨中最為強勢的狀態(tài)。由于道瓊斯成分股以銀行板塊及跨國企業(yè)（如可口可樂、麥當(dāng)勞等）為主，而這部份又最受惠于美國稅改政策的推進，包含減稅后的獲利能力效果、海外獲利的匯回減免等等，都是明顯的理由。因此當(dāng)我們看到美股三大指數(shù)中道瓊斯表現(xiàn)最為強勢，就可以認同市場所云，漲勢是有稅改的推進所造成。當(dāng)然銀行版塊的大漲，也跟12月仍會落實緩步加息政策有關(guān)，因此可以說兩個理由都成立。

圖二  長下影線后僅收小紅，表現(xiàn)相對較弱

同時間比較成分股完全不同的Nasdaq股指期貨（小納，如圖二），可以發(fā)現(xiàn)在主要亮點如蘋果電腦、亞馬遜及臉書等漲幅相對不如道瓊斯成分股，且醫(yī)療版塊股價受到特朗普點名所波及而走弱的的連帶影響下，雖也在10/19留出長下影線，但后續(xù)卻無法持續(xù)走高反而僅以小紅作收來看，也間接說明市場關(guān)注的稅改焦點題材，對于科技股及醫(yī)療股相對受惠較少。在美股「作多看最強的」的邏輯下，目前三大指數(shù)仍是偏多以對，以道瓊斯馬首是瞻。

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