受天然橡膠產業(yè)鏈利空因素壓制，后市滬膠期價將延續(xù)低位震蕩整理。

上游原料方面，目前，國內外天然橡膠產區(qū)處于割膠旺季。國際方面，三大天然橡膠主產國減產會議后，沒有出臺實質性的利多調控政策和舉措，產區(qū)氣候適宜，繼泰國、印尼、馬來西亞三大傳統(tǒng)產膠國維持穩(wěn)產高產外，越南、老撾、柬埔寨、緬甸等新興產膠國天膠種植面積和產量持續(xù)增長，對中國的出口也不斷加大，致使現(xiàn)貨壓力漸趨沉重。國內方面，海南和云南產區(qū)氣候同樣適宜。雖然受膠價波動和環(huán)保措施影響，天膠原料采集規(guī)模和加工工廠開工率受到一定影響，但膠農和天膠加工廠轉行難度較大，因此，天膠產量仍可能出現(xiàn)剛性增長，隨著價格下跌而縮減的可能性較小。

中下游需求方面，盡管國內環(huán)保調控對中小輪胎企業(yè)開工造成了一定影響，但對大型輪胎企業(yè)開工率來說，影響相對較弱。同時，因輪胎企業(yè)經營困難，對原料采購漸趨薄弱，雖然終端汽車產銷數(shù)據(jù)出現(xiàn)增長，但對原料利多有限。目前即將進入秋季汽車銷售旺季，國內全鋼輪胎和半鋼輪胎行業(yè)開工率雖短線回升，但幅度較小，同時并不具有連續(xù)性，預計中長期雙雙將陷于60%-70%之間的偏低水平。此外，國內已有8家輪胎企業(yè)宣布其輪胎產品將在10月漲價，由于輪胎企業(yè)前期持續(xù)較大面積較大幅度地上調輪胎制品價格，可能導致輪胎銷售遇阻，也成為輪胎企業(yè)開工率下滑的原因之一。

庫存方面，截至9月30日，青島保稅區(qū)橡膠庫存量為18.93萬余噸，比9月19日的18.72萬余噸增加0.21萬余噸，增幅為1.12%。據(jù)了解，保稅區(qū)倉庫普遍反映存在出庫縮減、進庫增長問題，致使進口膠庫存量凈增長，進口膠供需正慢慢過剩。

期市庫存方面，截至10月13日，上期所橡膠庫存量大幅增加15980噸至459732噸，注冊倉單縮減4040噸至373460噸，期貨新庫存壓力大幅加重，上年度舊倉單雖然減少，但減幅較小，仍將對市場產生偏空壓制作用。

另據(jù)筆者對風神輪胎、三角輪胎、黔輪胎、玲瓏輪胎、賽輪金宇、青島雙星等國內主要輪胎上市公司的財務數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，多數(shù)公司二季度報表顯示收入增長但利潤縮減，甚至是收入和利潤雙雙縮減。目前，輪胎行業(yè)發(fā)展趨勢是：雖然剛性需求存在，但市場重心將逐步向通過創(chuàng)新提供個性化、多樣化的產品和服務轉移，輪胎行業(yè)將由大向強轉變，輪胎市場競爭更加激烈，產能擴張收斂，但價格競爭還將延續(xù)一段時間。受產業(yè)政策調整和主要原材料成本觸底回升等因素影響，輪胎企業(yè)將加快結構調整和轉型升級步伐。同時，行業(yè)也面臨著不少挑戰(zhàn)。由于全球經濟增速下滑，輪胎需求仍將萎縮，全球市場容量下降，銷售形勢嚴峻；國內天膠、炭黑等原料價格上揚和能源環(huán)保因素，帶來的公司運營成本上升，利潤空間受到擠壓；傳統(tǒng)整車配套市場整體形勢仍不容樂觀，配套量持續(xù)下滑等。