昨天國(guó)內(nèi)商品普遍大跌，雞蛋期貨在午后逆勢(shì)大漲，我們認(rèn)為雞蛋期貨做多的時(shí)機(jī)仍未到來，主要是合適做多的時(shí)間未到來，在加上價(jià)格也不具有絕對(duì)安全邊際。

自8月下旬以來，我們一直維持對(duì)于雞蛋期貨看空的策略，主要原因如下：1、雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格一般在8月底或9月初創(chuàng)一年高點(diǎn)，隨后價(jià)格將逐步回落，在11月左右到達(dá)一個(gè)低點(diǎn)，然后開始反彈，一般規(guī)律是如此，當(dāng)然也要看當(dāng)時(shí)供需狀況。

2、01合約最高點(diǎn)在4600上方，我們認(rèn)為這個(gè)價(jià)格基本反映了春節(jié)時(shí)候的供需狀況和季節(jié)性規(guī)律，因上半年價(jià)格低迷，蛋雞補(bǔ)欄大幅下降，從而導(dǎo)致6月開始現(xiàn)貨價(jià)格的暴漲，因此市場(chǎng)普遍預(yù)期春節(jié)現(xiàn)貨價(jià)格仍然因前期補(bǔ)欄不足而強(qiáng)勢(shì)。

3、另外一方面，在8月底9月初現(xiàn)貨見頂后，雞蛋現(xiàn)貨將開始回落，這個(gè)時(shí)候期貨高價(jià)是無法保持，根據(jù)歷年規(guī)律看，期貨大多數(shù)隨現(xiàn)貨下跌而下跌。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格高點(diǎn)出現(xiàn)在9月8號(hào)，當(dāng)天全國(guó)雞蛋均價(jià)為4.56元/斤，這是2017年年初以來最高點(diǎn)，昨天國(guó)內(nèi)雞蛋均價(jià)已經(jīng)跌至3.86元/斤，高點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)間符合我們此前的判斷，后期現(xiàn)貨價(jià)格仍將繼續(xù)下跌，大概率在11月份附近出現(xiàn)低點(diǎn)，隨后出現(xiàn)上漲，迎來春節(jié)前的漲勢(shì)。根據(jù)我們計(jì)算雞蛋成本在2.76元/斤附近，不同養(yǎng)殖場(chǎng)可能有所出入，養(yǎng)殖利潤(rùn)處于多年高位。

目前補(bǔ)欄狀況，8月份國(guó)內(nèi)蛋雞補(bǔ)欄同比、環(huán)比均是大幅增加，因雞蛋養(yǎng)殖利潤(rùn)非常高，處于近幾年高位，預(yù)計(jì)9月份補(bǔ)欄仍然較多，8、9補(bǔ)欄的雛雞，春節(jié)前后開始產(chǎn)蛋，在一定程度上緩解了上半年補(bǔ)欄的不足，但是由于上半年補(bǔ)欄的不足，因此01合約在后期或有較好的做多機(jī)會(huì)，這也是市場(chǎng)看好01合約的原因。

雞蛋期貨這波下跌其實(shí)跌的很流暢的，從最高點(diǎn)到最低點(diǎn)，跌幅在11%左右，01合約跌至4000附近，市場(chǎng)分歧也在加大，因市場(chǎng)對(duì)于春節(jié)仍有看好預(yù)期，建議前期持有空單平倉(cāng)離場(chǎng)或輕倉(cāng)持有，注意做好止盈，但期價(jià)在9月份上漲壓力同樣較大，中線投資者可等待后期的做多機(jī)會(huì)。