國際局勢詭譎多變、地緣政治再度成為騷擾金融市場的變數(shù)。8/20，當(dāng)市場還沉浸在蘋果電腦確定將9/12發(fā)表新機(jī)型，股價(jià)接近歷史新高的氛圍中，隔沒幾小時(shí)，朝鮮就再發(fā)射導(dǎo)彈，創(chuàng)下近八年來首度飛越日本領(lǐng)空，日本北海道及東北地區(qū)發(fā)布防空警報(bào)，一時(shí)之間全球金融市場警鈴大作。

不僅早上六點(diǎn)甫開盤的美國期貨電子盤出現(xiàn)大跌，一掃稍早蘋果電腦上漲所帶來的好消息，而首當(dāng)其沖的亞洲股市，尤其是八點(diǎn)開盤的日本及韓國股市，紛紛出現(xiàn)大跌。但吊詭的是，韓國股市由盤中低點(diǎn)的下跌超過1%，持續(xù)收斂跌幅來到收盤僅下跌0.23％，但同時(shí)間的日本股市及美國股指，卻沒有同樣收斂跌幅的跡象，難道韓國就不怕導(dǎo)彈威脅嗎？

如果結(jié)合技術(shù)面的結(jié)構(gòu)來看利空這件事，答案就會(huì)顯而易見。以日線格局來看，美股及日股都有技術(shù)面的反壓，但韓國股市則在下跌后遇到短線支撐，這個(gè)角度說明了同樣的利空，各個(gè)相關(guān)的股市卻有不同的反應(yīng)。尤其是日本股市在上有大頭部的偏空結(jié)構(gòu)籠罩下，對于利空更是相對不具抵抗力（如圖一）。

圖一  上檔頭部壓力沈重，偏空結(jié)構(gòu)

這個(gè)范例說明了重大消息面結(jié)合多空結(jié)構(gòu)來綜合研判的參考價(jià)值，進(jìn)一步來說，我們甚至可以觀察是否具有利空不跌的情況，來研判各個(gè)投資品種的相對強(qiáng)弱勢。以亞洲股市各重要股市為例，8/29在朝鮮導(dǎo)彈利空的影響下，眾股市中A股相對抗跌，上證指數(shù)甚至收紅，姿態(tài)強(qiáng)勢。主要的理由還是上證指數(shù)本身已經(jīng)完成結(jié)構(gòu)上的大底結(jié)構(gòu)（如圖二），以大周期來看，甚至可以追溯至2016年年初，這長達(dá)20個(gè)月的底部型態(tài)，遇到利空自然是相對抗跌的多。

圖二  20個(gè)月大底完成，結(jié)構(gòu)有利多方

至于商品期貨，在漲多過熱遇到政策降溫的情況下，加上資金轉(zhuǎn)進(jìn)A股，近期熱門品種紛紛出現(xiàn)修正。上周專欄我們以鐵礦為例，說明寫下波段新高后，不可轉(zhuǎn)弱，否則將形成K線戰(zhàn)法上翻空的線戰(zhàn)法上翻空的「步步為營」及型態(tài)學(xué)上的「假突破」（詳見20170822黑色系高歌猛進(jìn)，玩真的玩假的？）。隔天8/23，鐵礦技術(shù)面就出現(xiàn)長黑跌破支撐，文中翻空的疑慮都一語成真，如今回頭來看，又是一波下殺走勢，進(jìn)一步又形成「下降三法」，并拖累其他漲多黑色系的連袂走弱（如焦煤、硅鐵等）。目前在上檔出現(xiàn)反空結(jié)構(gòu)，短線觀察重點(diǎn)在左方三連紅的支撐，氣勢有利空方，觀察支撐有效性來決定是否完成頭部型態(tài)。

圖三  多項(xiàng)翻空組合匯集，觀察支撐有效性