杰克遜霍爾年會(huì)結(jié)束了，眾所矚目的美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫跟歐央總裁德拉吉談話(huà)，由于并未談及貨幣政策，反而分別聚焦在金融穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)成果，市場(chǎng)「失望性」解讀，美元盤(pán)中震蕩激烈，寫(xiě)下兩年以來(lái)今低。市場(chǎng)重新聚焦下周能否推出稅改方案，成了目前漲多美股的救命浮木，全球股市也重新審視能否有更多的利好來(lái)刺激近一年來(lái)頻創(chuàng)新高的美國(guó)股市。

作為全球股市領(lǐng)頭羊的美國(guó)股市，由于信息透明度高的反應(yīng)著全球最大的經(jīng)濟(jì)體狀況及消費(fèi)市場(chǎng)，一直對(duì)全球資本市場(chǎng)有著牽一發(fā)而動(dòng)全身的地位。而身為其中位處全球股指交易量最大的美國(guó)各指數(shù)期貨，更充分發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。值此基本面明顯轉(zhuǎn)佳，但股價(jià)估值過(guò)高、貨幣政策趨、特朗普施政效能不佳及全球地緣政治轉(zhuǎn)趨不穩(wěn)等諸項(xiàng)利空環(huán)似下，市場(chǎng)看法轉(zhuǎn)趨分化及兩極。筆者操作及教授美國(guó)股指商品多年，深信通過(guò)有效的技術(shù)分析解讀美國(guó)股指結(jié)構(gòu)，就算不是直接操作，也能一窺美股結(jié)構(gòu)、洞察行情變化。

以目前美國(guó)三大主要股指來(lái)看，結(jié)構(gòu)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的NASDAQ期貨，在8/17其他兩大股指紛紛長(zhǎng)黑破底時(shí)，硬是守住了五天前的長(zhǎng)黑低點(diǎn)不破，明顯走入了收斂三角形的震蕩格局中（圖一）。這一段時(shí)間以來(lái)，有8/22因?yàn)槎惛姆ò赣兄卮筮M(jìn)展而大漲的長(zhǎng)紅，也有隨后特朗普喊話(huà)引起施政停擺疑慮而走跌，但不管如何，從8/10破底長(zhǎng)黑以來(lái)的大震蕩格局有收斂跡象，多空正在醞釀著壓縮后的進(jìn)一步表態(tài)，而到底是稅改法案題材勝出而讓美股再走一波多頭攻堅(jiān)？還是貨幣緊縮、地緣政治再起、抑或施政效能不彰引發(fā)美股正式走跌？我們靜待大戲登場(chǎng)。

圖一  震蕩幅度明顯收斂，多空面臨表態(tài)

相反地，作為本波結(jié)構(gòu)最為弱勢(shì)的小道瓊（道瓊斯工業(yè)指數(shù)的股指簡(jiǎn)稱(chēng)），在8/17以較大的長(zhǎng)黑寫(xiě)出新低點(diǎn)后，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為弱勢(shì)，但目前也在破底翻的結(jié)構(gòu)下進(jìn)行擺蕩（圖二），但由于最近長(zhǎng)紅后的黑K再度跌破頸線，上檔壓力較為沈重，視為弱勢(shì)指標(biāo)。

圖二  頸線壓力得而復(fù)失，上檔壓力沈重

由最強(qiáng)的NASDAQ股指及相對(duì)弱勢(shì)的小道瓊結(jié)構(gòu)來(lái)看，多空正面臨最后的表態(tài)關(guān)鍵。雖說(shuō)有基本面持續(xù)轉(zhuǎn)好的利多加持，但諸項(xiàng)利空環(huán)似，卻也沒(méi)給多方太多的底氣。觀察的訣竅是：「偏多看最強(qiáng)的、偏空看最弱的」，因此NASDAQ股指能否向上突破收斂三角形，或小道瓊再度寫(xiě)下低點(diǎn)，都是重要的多空表態(tài)訊號(hào)，反之，若連最強(qiáng)的NASDAQ股指都走低破底，那整體美股結(jié)構(gòu)將更形悲觀，應(yīng)該更加保守以對(duì)。