時序進(jìn)入八月，回顧三周前，打從筆者于7/10撰寫的「行情加溫、百花齊放」開始，持續(xù)偏多；隔周，7/18的「從消息面發(fā)掘趨勢、從技術(shù)面厘清結(jié)構(gòu)」；再隔周7/24的「漲多品種休息，注意回檔支撐有效的可能性」，一路以來，縱使行情小有修正，在有效技巧的支持下，依舊不改看漲態(tài)勢，為火熱的七月行情，加注了鏗鏘有利的旁白。

而就在7/31，七月最后一個交易日，在最新中國官方PMI數(shù)據(jù)從高位回落，商品期貨與A股行情卻連袂出現(xiàn)大漲，一時之間，眾說紛紜。其中，聚焦內(nèi)需數(shù)字相對亮麗、對外銷不振予以忽略不計(jì)好說明漲勢的有之；對下半年景氣持續(xù)保守、漲勢恐難延續(xù)的悲觀論調(diào)者也有之，但不管站在樂觀面抑或悲觀面，要光從7/31出爐的PMI來充分解釋股票及商品大漲的原因，都很難站得住腳。尤有甚者，隔天8/1緊接著公布的最新財(cái)新制造業(yè)PMI寫下四個月新高，與前一天的官方PMI產(chǎn)生背離，似乎給了多頭一點(diǎn)底氣，但懂行的人都知道，財(cái)新制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，主要是針對中小企業(yè)而來，那整個七月漂亮50與中小創(chuàng)的背離行情，又無法從這個角度來解釋了…

我們以為，任何金融商品的行情波動與走勢，都有非常多的理由在互相激蕩著，也同時存在著理性及非理性的因素，并非完全照著宏觀面走。當(dāng)市場氛圍樂觀時，行情井噴會刺激著資金不管不顧的追逐，基本面的因素跟不上來，我們稱之為「泡沫」；反之，當(dāng)市場一味悲觀，產(chǎn)生多殺多的不理性殺盤時，相關(guān)標(biāo)的的真實(shí)狀況往往也沒有太大變化（如公司業(yè)績），但我們稱它為「崩跌」。我們無法知道現(xiàn)在影響盤勢行情的原因是基本面、資金面還是心理面，但通過對交易軌跡的「側(cè)寫」，我們在技術(shù)面上找到了多、空力道消長的變化，間接掌握了盤勢可能的發(fā)展。

因此，在討論著八月的行情是否還能延續(xù)著七月的熱度時，我們透過技術(shù)面來看看多空結(jié)構(gòu)吧！或許是「強(qiáng)者恒強(qiáng)」，也可能是「品種輪動」，在操作的路上從來都是就勢論勢，不預(yù)設(shè)立場。

先來看看七月大漲近20%的黑色系，領(lǐng)航演出的首推螺紋鋼，寫下了三年半的新高價(jià)。以日線格局來看（圖一），7/14出現(xiàn)「空頭吞噬」，7/20也出現(xiàn)「破底長黑」，但即使如此，都沒有持續(xù)走弱，說明多方力道在此力守，「利空淬煉底部」的暗示意義明顯，這可以在我7/24的文章中以「逢回愈支撐有效偏多」的論點(diǎn)中看出。

圖一  偏空組合出現(xiàn)卻未續(xù)弱，暗示多方轉(zhuǎn)強(qiáng)

隨后，螺紋行情持續(xù)以盤代跌，7/31并以長紅一舉突破左邊頭部壓力區(qū)，根據(jù)「支撐壓力互換原則」，去年12月及今年3月的頭部壓力已經(jīng)轉(zhuǎn)為支撐區(qū)，行情自然持續(xù)偏多看待，剩下的只是進(jìn)出場點(diǎn)的問題了。同樣的邏輯也可以用在其它品種上，只是各自的位階不同，會有不同的多空結(jié)論。