就在A股還在討論漂亮50氣勢(shì)不再、創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)軍而起之際，商品期貨已經(jīng)出現(xiàn)了截然不同的架構(gòu)。由黑色系及有色金屬板塊領(lǐng)軍，在以紅K連漲數(shù)日后，許多品種紛紛出現(xiàn)了底部型態(tài)，一掃五月中旬以來的弱勢(shì)格局。

以漲跌角度來看，連日大漲后，投資人面臨的難關(guān)是能否持續(xù)看多而買入，畢竟以本波漲勢(shì)之兇猛，一個(gè)回檔都有可能會(huì)有相當(dāng)大的幅度。但除非早已布局多單獲利，否則對(duì)空手的投資人來說，目前最大的心魔當(dāng)是追價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

要有效解決這個(gè)問題，自然得從技術(shù)面著手而非只看漲跌。透過技術(shù)面的相對(duì)位置，可以判斷出多空結(jié)構(gòu)的有效性，若結(jié)構(gòu)在多方，當(dāng)勇于看多而買進(jìn)，就算遇到漲多回檔而短套，也會(huì)在多方架構(gòu)的保護(hù)下化險(xiǎn)為夷；但若結(jié)構(gòu)沒有站在多方這一邊，貿(mào)然搶進(jìn)的后果可能是輕則盤整徒增折磨，重則搶到高點(diǎn)損失慘重。因此如何辨識(shí)出各品種在結(jié)構(gòu)上的多空變化，是追價(jià)與否的重要關(guān)鍵。

我們以近期走出七連紅的螺紋1710契約走勢(shì)為例說明，如果單看今年3月以來的走勢(shì)(圖一)，可以發(fā)現(xiàn)連續(xù)漲勢(shì)之后，7月3日的收盤價(jià)已來到3415附近，若以3385拐點(diǎn)來看，站上之后已形成了一個(gè)以2775及2906的雙底型態(tài)，有利多方，在下有底部型態(tài)支撐的考量下，似乎追價(jià)有了一定的依據(jù)。

圖一  七連紅后，螺紋站上頸線，形成短底

但若把觀察期間拉長(zhǎng)（如圖二），可以發(fā)現(xiàn)去年12月一波漲勢(shì)攻至3488后，多空結(jié)構(gòu)便改為大箱型震蕩整理，在長(zhǎng)達(dá)近八個(gè)月的時(shí)間里，價(jià)格雖有波動(dòng)，但大致維持在2775至3491的區(qū)間中。因此當(dāng)行情連續(xù)攻擊后來到箱頂附近時(shí)，面對(duì)3450以上的密集套牢區(qū)及前波高點(diǎn)，是否追價(jià)買進(jìn)反而得先尊重箱頂壓力。

圖二  把時(shí)間拉長(zhǎng)來看，螺紋未脫離大箱型格局

與之對(duì)比的，是另一熱門品種，過去也與螺紋有亦步亦趨的走勢(shì)，那就是鐵礦石。以鐵礦1709走勢(shì)為例（如圖三），本波漲勢(shì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上螺紋的七連紅，但6月27日的突破長(zhǎng)紅，卻也走出了一小段行情。從日線圖可以看到，鐵礦左邊的壓力區(qū)可說相對(duì)扎實(shí)，因此要一鼓作氣直攻上去，難度也就更高。但由于累積漲幅相對(duì)較小，因此追價(jià)風(fēng)險(xiǎn)也就比較低。換句話說，在螺紋尚未過高形成新波段走勢(shì)前，不愿追價(jià)的投資人或可考慮同樣也有底部形成，但漲幅相對(duì)溫和的鐵礦，作為另一個(gè)替代方案。但若螺紋一旦收盤過高，則屆時(shí)在上無壓力的情況下，根據(jù)「支撐壓力互換原則」，螺紋將會(huì)再度取代其他品種，成為主攻部隊(duì)的領(lǐng)頭羊。

圖三 雖上檔壓力沈重，但漲幅小成為另一考量