CBOT大豆期貨上周五收盤下跌，受美聯(lián)儲提高貼現(xiàn)率，美元指數(shù)走高影響。CBOT 5月大豆合約收低3美分，或0.31%，至每蒲式耳9.54美元，7月合約收低3.2美分，或0.33 %，報(bào)每蒲式耳9.62美元。

國產(chǎn)豆類因節(jié)假日休市。

二、國際方面

美國農(nóng)業(yè)部（2月19日）在年度農(nóng)業(yè)展望論壇上公布的谷物和油籽前景報(bào)告中稱，2010/11年度美豆播種面積預(yù)計(jì)為7,650萬英畝，產(chǎn)量預(yù)估為32.6億蒲式耳，僅次于2009/10年度的33.61億蒲式耳創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量水平。

美聯(lián)儲18日決定將貼現(xiàn)率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.75%，此次調(diào)整自2月19日起生效；并稱未來將評估是否需要進(jìn)一步上調(diào)貼現(xiàn)率。

中新社2月21日報(bào)道稱，困擾歐元區(qū)的希臘債務(wù)問題可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。德國及其他歐元區(qū)成員國計(jì)劃聯(lián)手向希臘提供200億至250億歐元緊急援助，以防危機(jī)殃及區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。希臘前日撤換國債管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人，當(dāng)?shù)劂y行業(yè)預(yù)期，政府可能宣布發(fā)債50億歐元應(yīng)對危機(jī)。

三、國內(nèi)方面

據(jù)中新社2月12日報(bào)道，僅一個(gè)月之隔，中國央行于12日晚再次宣布自2月25日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。為加大對“三農(nóng)”和縣域經(jīng)濟(jì)的支持力度，農(nóng)村信用社等小型金融機(jī)構(gòu)暫不上調(diào)。

四、技術(shù)解盤及展望

春節(jié)國內(nèi)休市的一周，全球金融市場沒有較大波動，整體上延續(xù)觸底反彈的走勢，期間較大的金融事件有：美聯(lián)儲上調(diào)貼現(xiàn)率、中國央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金率、歐元區(qū)成員國計(jì)劃聯(lián)手向希臘緊急援助。從經(jīng)濟(jì)層面看金融市場：從金融危機(jī)開始，08年危機(jī)逐步?jīng)_擊到全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，為了挽救經(jīng)濟(jì)，各國政府在08年底決定聯(lián)合行動采取積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，09年在經(jīng)濟(jì)刺激政策影響下，經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)并開始開始復(fù)蘇。隨著時(shí)間的推移經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的弊端逐步顯露：積極的財(cái)政支出，引發(fā)了市場對歐元區(qū)債務(wù)問題的擔(dān)憂，寬松的貨幣政策，容易引發(fā)兩種經(jīng)濟(jì)結(jié)果，滯脹和通脹（經(jīng)濟(jì)過熱）。如果長時(shí)間實(shí)行經(jīng)濟(jì)刺激政策，很容易引起經(jīng)濟(jì)的第二次探底，因此經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的退出，已是必然。目前全球面臨兩個(gè)問題1、刺激計(jì)劃怎樣退出2、沒有經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃世界經(jīng)濟(jì)如何向前發(fā)展。

現(xiàn)階段市場的焦點(diǎn)是：1、對經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃帶來的負(fù)面影響的擔(dān)憂，如迪拜危機(jī)、歐元區(qū)債務(wù)問題和美國巨額赤字，市場擔(dān)心這些問題會給脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的走勢帶來不利影響。2、全球經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃陸續(xù)退出和退出技巧問題，各國央行逐步收緊流動性過剩，資金回流給金融市場造成一定的壓力。同時(shí)退出能否讓經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸也考驗(yàn)金融市場的穩(wěn)定。

一句話概括經(jīng)濟(jì)環(huán)境就是，經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，但依然脆弱，前景依然有很大的不確定性。

在以上經(jīng)濟(jì)背景下，全球商品期貨市場2010年出現(xiàn)較大的單邊的向上的行情的可能性較低，更多是經(jīng)濟(jì)環(huán)境與商品期貨自身供求兩種因素相互博弈。

考慮豆類市場，豆類在已經(jīng)確定的供給基本面壓力下，會有三種變動結(jié)果：1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，繼續(xù)下跌探底。2、經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)定（或者窄幅波動），豆類以技術(shù)上的上漲和題材炒作來拉動，但多呈區(qū)間震蕩格局。3、經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)，豆類需求強(qiáng)勁消化供給壓力，豆類出現(xiàn)大的向上變動。在目前的經(jīng)濟(jì)情況下來看，豆類以技術(shù)上的上漲和題材炒作來拉動，同時(shí)又受到基本面的制約，因此呈區(qū)間震蕩格局的概率較大。

近期豆類行情：國內(nèi)節(jié)假日休市期間，美豆表現(xiàn)為先揚(yáng)后抑走勢，周五受美聯(lián)儲上調(diào)貼現(xiàn)率影響低開，但逐步走高，收盤時(shí)跌幅收窄。察看其他市場反映來看市場沒有表現(xiàn)出恐慌，承壓較強(qiáng)，另外市場短期關(guān)注的希臘債務(wù)問題，周末期間有報(bào)道歐元區(qū)成員國計(jì)劃聯(lián)手向希臘緊急援助，這也會舒緩前期市場的擔(dān)心。節(jié)前的觀點(diǎn)不變，逢低做多豆類。

連豆1009合約：目前期價(jià)處在2010年1月6日高點(diǎn)4194點(diǎn)與2010年1月27日次高點(diǎn)3938點(diǎn)連線（下降趨勢線）的上方，前期單邊下跌的態(tài)勢已經(jīng)變動，焦點(diǎn)是關(guān)注短期漲勢能否確定。

操作上：節(jié)前連豆走勢，可概括為突破下降趨勢線后回踩測試2010年2月4日產(chǎn)生的低點(diǎn)3720，投資者在3720上方逢低買進(jìn)做多，止損價(jià)3720，第一阻力位3825（突破可加碼）；第二阻力位日線60日均線（突破可加碼/突破后回踩均線，期價(jià)未跌破均線時(shí)可加碼）；

豆粕1009合約、豆油1009和約以前期低點(diǎn)為操作標(biāo)準(zhǔn)：豆粕前期低點(diǎn)2683點(diǎn)，豆油前期低點(diǎn)7154點(diǎn) ，低點(diǎn)上方逢低買進(jìn)做多，止損價(jià)：豆粕2683點(diǎn)，豆油7154點(diǎn)，第一阻力位日線60日均線（突破可加碼/突破后回踩均線，期價(jià)未跌破均線時(shí)可加碼）。