上周，易盛農(nóng)期指數(shù)繼續(xù)振蕩上行。上周四晚間UNICA和UNDA的報告相對偏空，拖累軟商品市場，進而導致上周五指數(shù)有所回落，但隨后出現(xiàn)回升。截至上周五，易盛農(nóng)期指數(shù)報收于1108.30點。

權(quán)重品種白糖在6200元/噸展開多空爭奪。國際市場上，利空氛圍稍顯濃厚。USDA報告上調(diào)了美國2017/2018年度白糖供應量，主要原因是進口量增加和產(chǎn)量上浮。而國內(nèi)市場上，利好因素占據(jù)主導。進入8月，全國范圍內(nèi)氣溫仍然偏高，含糖食品產(chǎn)量較往年同期有所增加，加上雙節(jié)備貨提前，在需求改善的預期下，白糖現(xiàn)貨價格小幅上漲。后期鄭糖將在需求的支撐下偏強運行。

鄭棉從底部反彈，但受USDA供需報告中利空因素的拖累，上周五的跌幅基本覆蓋了一周的漲幅。上周五，USDA發(fā)布供需報告，由于單產(chǎn)由816包/英畝上調(diào)至892包/英畝，美國產(chǎn)量增加至2055萬包；微幅上調(diào)我國2017/2018年度產(chǎn)量至2450萬包，較7月預估增加50萬包；上調(diào)2017/2018年度全球期末庫存。國內(nèi)方面，儲備棉輪出成交率超過90%，未受延長拋儲時間的影響，因前期此消息已被充分消化。41萬噸新增疆棉將在后續(xù)進入拋儲。目前，國內(nèi)高品質(zhì)棉花較為缺乏，后續(xù)紡織企業(yè)的競拍參與熱情將大幅提高。

上周前四日，菜粕延續(xù)反彈，而上周五USDA供需報告公布后，其跟隨美豆及國內(nèi)豆粕大幅下挫，回吐前期漲幅，1月合約周度下跌0.23%。USDA8月供需報告意外上調(diào)美新豆單產(chǎn)與產(chǎn)量，導致美豆跌破950美分/蒲式耳。國內(nèi)方面，隨著水產(chǎn)養(yǎng)殖的回暖，菜粕成交好轉(zhuǎn)，但豆粕庫存維持高位，豆粕和菜粕的價差較小，抑制了菜粕需求的釋放。整體來看，全球大豆供應充裕，美豆豐產(chǎn)概率較大，國內(nèi)粕類預計將振蕩偏空運行。

目前，國內(nèi)豆油庫存高達141萬噸，后期仍有增加空間。沿海進口菜籽庫存處于高位，華東菜油庫存也高于去年水平，油脂市場維持偏空的操作思路。

綜上所述，棉花、白糖需求預期好轉(zhuǎn)，價格將偏強振蕩，雖然粕類油脂基本面壓力尚存，但在權(quán)重品種軟商品的提振下，易盛農(nóng)期指數(shù)運行重心將繼續(xù)上移。